长期【第8周】视角、感知、选择与镜像世界
这是写作课第8周活动作业的第5部分【思考与践行】的展示。
第8周阅读的内容是《定投改变命运》第二部分第2节：价值投•资与趋势投•资。
1.文章讲了什么
本节的标题是《价值投•资与趋势投•资》，一个“与”字，链接了两组词汇，很显然，在这篇文章里，作者将要跟我们对比这两组词汇，帮我们理清它们之间的关系，那它们之间的关系究竟应该是什么？并列、递进、转折？
通过本文，我们能轻易获悉，造成我们对以上两组词汇之间关系的不同感知的根源在于出发点，也即视角的不同。可是，作者想要给我们传递的信息绝不只此，他力争透过极其简洁和缜密的文字向我们传递更多信息，所以，我感知到的是，视角不同、进而感知不同、进而选择不同，进而身处镜像世界的两侧。
2.怎么讲的
按照「视角」、「感知」、「选择」、「镜像世界」的递进脉络对比梳理本文架构。
视角
- 短期视角。通过对眼下价格的判断做出选择。
- 长期视角。基于对未来价值、趋势的判断做出选择。
感知
- 短期视角下：价值投•资与趋势投•资是一组反义词，它俩之间的关系是「转折」，也即「but」，二者不共存，只能择其一。
- 长期视角下：与短期视角下的感知完全相反，它俩并不是反义关系。因为：“在长期之后，也就是至少两个大周期之后，之前有价值的投•资标的必然呈现出复利式增长的趋势”。读至此，已经可以隐隐感知到，它俩之间的关系并非「转折」，而是「并列」。
选择
- 短期视角下：选择做（短期）趋势投•资者，被牛市吸引进场，可是，在随即而来的熊市里面对价格下跌被套牢后，“变”成了价值投•资者，一旦后面环境发生变化，还会变回他们所理解的趋势投•资者。
- 长期视角下：通过上面的感知，我们已经知道价值投•资与趋势投•资之间的关系是「并列」，那是否意味着说，在长期视角下，我们可以选择做趋势投•资者也可以选择做价值投•资者（我的感知暂且保留，因为随后会有变化）。
镜像世界
- 短期视角下：因为一开始错误的视角，带来错误的感知，引发错误的选择，导致错误的结果。交易市场，牛短熊长，在牛市被吸引进场，然后会“面临巨大的损失以及随之面临的窘迫”。可是，这一切，仅仅是由于一开始的视角不同所致。
- 长期视角下：交易市场牛短熊长，在投资过程中，同样会面对所谓的“巨大的损失以及随之面临的窘迫”，可在长期视角下，这事实上是”账面的损失以及随之而来的蓄能契机“。同样的状况，带给人的感知却是截然不同，这就是镜像世界——看上去，镜子里的世界和镜子外的世界是一模一样的，可事实上，每一个点都是反过来的。
镜像世界的进阶
前面的内容帮我们理清了价值投•资与趋势投•资之间的关系，不是「转折」，而是「并列」；不是二者有优劣，只能择其一，而是二者皆可选，它俩不分你我。至此，我们从镜像世界的一侧去到了另一侧，从原先蒙昧的一侧去到了清明的一侧，可是，这远远不够，作者还要我们去到更明朗的一侧，且看作者抛出结论：
在基于长期视角的情况下，趋势投•资优于价值投•资。
也即意味着说，它俩之间的关系，从「并列」，上升到了「递进」。也即，价值投•资与趋势投•资并非不分你我，即便足够优秀，但其中仍可分出伯仲。价值投资是次优解，且看作者的论据：
价值投•资理论要求我们必须总是关注且只能关注当下的价格；虽然判断当前的价格是否低于价值是很有可能的，可判断未来的价格是不可能的，尤其是至少两个大周期之后的价格...
以下的论证过程会清晰向我们展现为什么价值投•资是次优解。
- 同时判断未来价格的不可能性。既紧密关注当下的一切细节，又认真思考极远的未来的一切，几乎不可能。
- 判断未来价格的必要性。根据价值投•资理论，什么时候投•资标的的实际价格远远超出你以为的价值——不管是十天后，还是十年后，都一样，都应该马上卖出。可见，价值投•资理论在“卖出”这个环节，并未给出唯一解，所以人们会在此出错。连巴菲特也不例外。巴菲特1966年以31美分的价格买入迪士尼股票，然后在1967年，以48美分的价格将其卖出，斩获差不多年化50%的盈利。其后的三十来年时间，眼睁睁看着迪士尼股票价格一路涨到1995年的13美元，到2019年10月，涨到129美元。可故事还不止此，在1995年巴菲特曾获得迪士尼3.6%的股份，可不到三年后，他再一次卖掉了它们。如果巴菲特从1966年至2019年始终持有迪士尼股份，股份约值210亿美元，此外还有15亿美金分红。
论证结束，可见“不得不总是聚焦短期价格”的价值投•资策略，在两个大周期之后再回头看，往往并不见得由于基于长期的趋势投•资策略。
所以，在长期视角下，趋势投•资是更优策略。基于该策略，我们该如何选择标的——选择长期持续成长的标的。
3.讲的对吗
作者的表述客观、严谨、不偏不倚，无需持疑。
4.对我的启发是什么
4.1拼命思考直至给出唯一解
- 在投•资策略里，基于长期视角下，我们可以选择价值投•资或趋势投•资，两者都能保证我们盈利。
- 基于价值投•资理论，什么时候只要标的的实际价格远超你以为的价值，不管是十天后，还是十年后，都应该马上卖出。
以上两组描述的共性在于，每一组描述里，它都同时给我们提供了两个选项，而且，两个选项任选其一都可行。可是，「可行」并不能保证「收益最大化」，既然如此，选择稍逊色的那一个，即便有收益，但仍会面对机会成本；而且，既然有不止一个的选项，人们在做选项时就会纠结、摇摆，因此耗费时间精力。所以，如果你是一个引领者，一个建议者，一定要拼命思考，思考彻底，直至给出唯一解。
于是，作者做到了，在投•资策略的两个解里，直接给出趋势投•资这个唯一解，让接下来的投•资践行变得简单直接粗暴省力。
我想到了之前看过的一句话：“要多层次地思考，不要想到第二层就饶了自己，再往下想一层，展示深度思考的能力。这是一次自己与自己较劲的努力。”
4.2严谨而客观地论证观点
通过例证证明自己观点时，我们一定希望例子足够强大、能够说服，因此，总会免不了夸大其词、甚至修改细节。可是，在今天这一节里，再次受到触动。
在证明判断未来价格的必要性时，作者引用巴菲特两次决策失误的例子，通过作者描述，读者已经可以看到，因为两次决策失误，巴菲特损失了225亿美金，这个例子足够有说服力，可作者对巴菲特的例子做了补充说明：巴菲特并没有真的损失225亿美金，虽然确实有损失，但实际上并没有人们想象得那么多。因为这个补充说明，显然例子不如开始那样博人眼球，令人震撼，但这背后却展现了一份严谨和客观。而严谨和客观的背后，是自信和靠谱——只写经得起推敲的内容、只做经得起考验的表述。
5.你计划怎么做或已经在践行了哪些事情
与其说读了一篇好文章，不如说观摩了一个作者为人处事的态度。做人需严谨靠谱、做事需彻底深刻。
日拱一卒，深入思考、认真做事。
