大白话金融：垃圾债是垃圾么？

“垃圾债”，初次听到这个词，相信大多数人的第一反应都是唯恐避之不及，毕竟名字里自带“垃圾”两个字，怎么看也不像是一个好东西；但是呢，很多投资银行家却很喜欢垃圾债，就连信奉价值投资的股神巴菲特也买过垃圾债并且收益颇丰，这么来看，垃圾债好像又是一个好东西，毕竟连巴菲特也买过。

那么，垃圾债到底是好还是坏呢？要想知道答案，我们首先就要知道什么是垃圾债。

1. 什么是垃圾债？

垃圾债，其实就是指风险较高的债券，它是由第三方信用评级机构对债券进行的一个评级等级划分，对于那些风险较高的债券，评级机构就把它们评级为垃圾债。

因为垃圾债的风险很高，所以它的收益率必须也很高，这样才会有人买。所以，垃圾债其实是一种高风险、高收益的债券。

2. 垃圾债的种类

垃圾债一般有两种：一种是由实力比较弱小的公司或者现金流不稳定的新兴高科技公司发行的债券，因为它们刚刚起步或者规模较小，所发行的债券风险很高，会被评级为垃圾债；另一种是由大公司发行的债券，但后来因为公司经营业绩下滑，它们发行的债券也会被降级为垃圾债，这其中最著名的就是亚马逊的垃圾债了。

2000年，美国互联网科技泡沫破灭，然后又发生了“911”恐怖袭击，美国的互联网科技公司的股票一路下跌，亚马逊也不例外，它的股价由100块跌到了10块以下。于是，亚马逊之前发行的债券就被降级为垃圾债，市场一片恐慌，很多投资者纷纷抛售亚马逊的债券。这个时候，巴菲特分析认为亚马逊的业绩下滑是外部宏观环境引起的，并不是企业本身有问题，于是就逆市而行，买入了3.1亿亚马逊的垃圾债。果然从第二年开始，亚马逊的经营业绩就开始上升，债券价格也不断升高，短短的几年时间，巴菲特就从中获取了140%的收益。

所以说，垃圾债不是垃圾，它是一种高风险高收益的债券，投资得当的话，是可以刨出金子来的。

3. 我国的垃圾债市场

我国也是有垃圾债的，只不过不叫垃圾债，而是叫中小企业私募债。

这个债券发行的门槛非常低，只要是在中国境内注册的、没有上市的非房地产企业都可以发行，对发行人也没有净资产和盈利能力的要求。因此，我们可以看出，这个债券的风险是非常高的，所以我国对这个市场也设置了严格的准入门槛，只有资产达到500万以上的人才可以去投资这个债券，一般投资者不准参与。

我国虽然有垃圾债市场存在，但目前的规模还非常小，到现在也一共只有73支债券。而且这些债券的票面利率大概只有8%-10%，与它的高风险相比，这种收益率很难吸引投资者。至于未来我国垃圾债市场的发展，则还要根据宏观环境和国家政策来看。

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