中、日、法等多国减持大量美国国债，背后是这5个逻辑！

美国财政部最新公布的国际资本流动报告（TIC）显示，1月中国持有美国国债8594亿美元，持仓环比去年12月减少77亿美元，为连续六个月减持美债，创下2009年5月以来最低点，中国的美债持仓规模也自去年5月起连续九个月低于1万亿美元。

除了中国，还有多国也在减持美债，例如比利时、卢森堡在今年1月抛售美债。而从去年全年来看，全球持有美债规模排名前两位的日本与中国，分别在2022年减持2245亿美元及1732亿美元的美债，法国、沙特、以色列等多国自去年以来也抛售了大量美国国债。

各国减持美债是必然的事情，主要目的是为了止损以及控制风险。

到去年年底的数据，各国持有的美债总额在36660亿美元，相比2021年减少了4577亿美元，减持比例达到了11.1%。

其中，中国和日本持有的美债规模最大。

中国在2022年减持了2245亿美元，日本去年也减持1732亿美元。

另外像法国、比利时、以色列、卢森堡这些国家也都在较大幅度地减持美债。

多国减持美债是基于流动性、安全性和盈利性等多重因素综合考虑下的结果，是各国之间不言而喻的共识。

在具体分析之前，我先给小伙伴们补充两个知识点：

第一，美债的实际收益，由美债的收益率与价格共同决定。

收益率和价格都是波动的，所以不能光看一个因素。

第二，美联储加息或降息政策，直接影响美债收益率，两者呈正相关。

也就是说，美联储加息，美债收益率就会上涨；美联储降息，则收益率下跌。

第三，美债的收益率和它的价格是呈负相关的。

也就是说，美债收益率越高，则价格越低；收益率越低，则价格越高。

记住这三点之后，我们就从美联储加息说起。

美联储近乎疯狂的加息政策，导致美债的收益率快速攀升，从而导致美债价格大幅回落。

如果这时候投资美债，就会出现比较大的账面亏损，也就是资产缩水了。

我们投资是为了什么？

是为了获得回报；最起码也是要保值的。

但是你现在投资进去实际收益是负数，反而亏钱，那大家就不愿意继续买入了。

那美国为什么会持续加息呢？

是因为之前的宽松政策导致了美国通货膨胀。

2020年初美股熔断之后，美国开启了量化宽松政策来救市，结果导致了较高的通货膨胀率，经济形势不好。

直到现在，美国的通货膨胀问题也没有得到很好的解决，美联储只能持续加息，而加息又导致了流动性问题。

所以现在美国的现状就是：既通货膨胀，又有流动性危机……

这就很难处理，美联储现在也是焦头烂额，不知道怎么去平衡。

我们记住一点：买美债，就相当于买入美国未来经济发展的预期。

预期不好，当然就要减持。

刚才我们说到流动性危机，有个很具体的外在表现的例子，就是硅谷银行。

硅谷银行的倒闭对美国银行业造成了连锁反应。

银行遭遇较大亏损、丑闻，或者信任危机的时候，用户首先会想要把自己的钱提取出来以规避风险。

而银行实际上是没有那么多现金的，银行股必须要把储户的钱拿去进行投资才能赚到钱。

那现在储户恐慌了，跑到银行来挤兑，从而导致银行流动性危机。

银行就只能把资产变现才能应对。

像银行给企业和个人发放的贷款，不到时间是肯定收不回来的。

那能随时变现的资产有哪些呢？

股票、基金、美债。

股票和基金不能随便卖，因为会导致非常大的震荡，从而导致亏损进一步扩大。

这个时候，卖掉美债换成现金，就成了一个比较好的办法。

但同样会使得美债价格进一步下跌。

除了刚才说到的几点以外，还有一个违约的风险性问题。

美债本质上还是美国的债务，尽管美债历史以来没有违约，但不代表它真的就不会违约。

现在美国的债务已经高达31万亿美元，而美国的GDP为23万亿美元，负债率达到了134%，风险其实挺大的。

如果美国内部出现严重的经济危机，就有可能导致它不能继续履约，那么投资美债的国家就要承受这个亏损。

减持美债，除了降低经济上可能面临损失之外，还可能有地缘性的因素。

当前国际趋势其实并不是很安稳，局部冲突和战争的影响越来越严重。

如果未来事态继续扩大，难免会牵连到更多的国家和阵营。

而我们跟美国显然不在同一个阵营当中，到时候人家直接冻结我们的美债账户怎么办？

所以，适当减持美债，也算是防患于未然。

最后，不仅国家需要进行资产避险，个人也是要好好考虑一下的。

这个行情下，多研究研究避险资产是有好处的，但是要注意避开那些不靠谱的东西，免得便宜了骗子。

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