公司｜未来这个领域的保险业务市场巨大！中国平安能否抢得先机？

作者：李康研报（公众号）

接上篇，渠道变化

平安寿险各渠道保费收入占比（%）

平安个险渠道和银保渠道规模保费增速（%）

资料来源：公司资料

平安寿险在2004年就已经为了保持良好的利润率和长期价值发展，主动放缓了价值率较低的银行保险业务。2004-2017年，公司个险渠道的规模保费复合增速超过20%，而银保渠道模保费复合增速仅为7.3%。从贡献的保费收入的比重看，2004-2017年，平安寿险的个险渠道贡献的保费收入占比均超过70%，相对的银保渠道贡献的保费收入占比长期保持在25%以内。2017年末，公司个险渠道的保费收入占比已经超过了85%，而银保渠道的保费收入占比仅为3.1%。另外，在2008年后寿险行业的银保渠道高速发展的时期内，平安的银保渠道保费收入占比也保持在25%以内，且从2010年末开始就逐渐压缩银保趸交业务，进一步将重点放在高价值的个险渠道和期缴业务上，转型节奏领先于同业公司。

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公司2017年新业务价值率分渠道按首年保费

公司2017年新业务价值率分渠道按标准保费

资料来源：公司资料

从平安各渠道2017年按首年保费的新业务价值率情况看，代理人渠道新业务价值率为49.9%，高于个人业务的47.1%。在个人业务中，2017年长期保障型业务新业务价值率按首年保费及按标准保费计分别为87.6%及87.9%，远高于公司总体的39.3%及43.3%。

各公司个险渠道收入占寿险总保费收入比例

资料来源：各公司资料

2013年起，中国保险行业各保险公司的代理人规模均逐步上升。受政策影响，2015年，保险公司大幅增加的保险代理人规模。中国平安，中国人寿，中国太保，新华保险及中国太平的当年代理人增速分别为36.9%、31.8%、40.1%、46.1%及73.1%。随着代理人人数的提升，各公司个险渠道收入占寿险总保费收入比例保持提升。2017年，中国平安个险渠道保费收入占比达到95.7%，较2012年水平提升了7.4个百分点，自2010年起保持行业领先地位。

平安寿险保费结构（%）

资料来源：公司资料

平安寿险从2011年开始续期保费的占比就保持在65%以上，期缴业务的增长和占比的提升也为未来的续费保费提供可预见的贡献，续期带动保费增长的模式已完全形成，保费收入端能够保持长期稳定的增长。在产品结构上，平安寿险的产品结构持续优化，近年来价值相对较高的传统寿险和长期健康险的占比有明显提升。我们从平安寿险的总规模保费进行分析，价值较高的传统寿险和长期健康险从2014年起保费增速均保持在30%以上，增速远高于其他险种。公司传统寿险的占比从2013年末的4.9%上升至2017年末的16.6%；长期健康险的占比从2013年的6.7%上升至2017年的13.9%。传统寿险和长期健康险等高价值的长期保障型产品占比的大幅提升。

健康险业务

健康险是对因健康原因导致的损失给付保险金的保险，主要包括医疗保险（以发生约定医疗费用为给付条件），疾病保险（以发生约定疾病为给付条件），收入保障保险（以因意外伤害、疾病导致收入中断或减少为给付条件）和长期护理保险（以因年老、疾病或伤残而需要长期护理为给付条件）。下面看几组数据

中国卫生总费用及GDP占比

资料来源：中国统计局

2015年中美德英日医疗费用支出结构

资料来源：世界卫生组织（WHO）

以上可以看出，我国健康险业务处于黄金时期，主要由于：1）、我国卫生费用支出持续增长，其中个人支出负担过重；2）、人口老龄化和城镇化促进商业健康险需求增长；3）、国家持续出台政策鼓励推动商业健康险发展。卫生费用方面，2017年中国卫生总费用为5.16万亿元，占GDP的比重为6.2%，该比重近年来平稳上涨。2015年我国卫生支出中，社会医保占比61.4%，商业保险占比3.6%，个人支出占比35.0%，个人支出占比远高于其他发达国家，我国个人医疗支出负担重，保障力度不足。

中国65岁以上人口及同比增速

资料来源：中国统计局

中国城镇常住人口数及占比

资料来源：中国统计局

人口结构方面，中国65岁及以上人口数及占比逐年增加，2017年达到1.58亿人，占比11.4%，增速由2008年的3%提升至2017年的5.5%。目前中国的失能险及护理险的市场份额非常小，随着人口老龄化，失能险和护理险的市场需求日渐旺盛。城镇化发展方面，2017年中国城镇常住人口为8.14亿人，占全国总人口的58.5%。随着城镇化加速，中等收入群体壮大，基本医保与中高端人群需求不匹配，往往伴随着医院可选范围小、病房拥挤、排队时间长、问诊时间短等一系列问题。因此，保险公司可通过发展商业医疗保险来满足不断增长的城镇人口市场需求。

关于商业健康险的重要文件

资料来源：中国政府网

国家政策方面，2013年9月年起，以国务院印发《关于促进健康服务业发展的若干意见》鼓励企业、慈善机构、基金会、商业保险机构等以出资新建、参与改制、托管等多种形式投资医疗服务业为伊始，各项鼓励政策落地，鼓励商业健康保险产业发展。

全国健康险原保险保费收入及同比增速

资料来源：中国银保监会

全国健康险原保费收入占寿险总保费比例

资料来源：中国银保监会

多重因素推动下，我国健康险保费收入持续高速增长，2013-2017年全国健康险原保险保费收入复合增长率高达40.6%。截至2017年末，全国健康险原保险保费收入4,389亿元，同比增长8.6%，占寿险总保费的16.9%。增速相对放缓和占比减少的原因主要是市场上广泛存在的中短存续期健康险产品（如万能型护理险）受到监管影响。截至2018年6月，全国健康险原保险保费收入3,019亿元，同比增长15.4%，占寿险总保费的18.5%，同比增速和占比重新开始增长。

公司健康险原保险保费收入及同比增速

资料来源：公司资料

公司健康险原保费收入占寿险总保费比例

资料来源：公司资料

品牌优势也能为公司带来溢价能力，目前以重疾险为主的健康险的价值率大多要高于其他保险产品，但随着竞争的加剧，未来健康险产品的价值率难于维持在目前的水平，而平安拥有的品牌优势在竞争加剧的情况下将更为重要。此外，健康险产品为了防止逆选择等风险在承保时需要体检等步骤，在赔付时也因为健康险产品的复杂性需要一定的时间去确认是否符合赔付条件，是否能有效的增加承保和理赔的效率也是未来健康险市场竞争的重要部分，目前平安在科技的帮助下已经在承保和赔付效率上有一定的优势。从公司健康险业务发展情况看，2018年上半年，公司实现长期健康险、短期健康及意外险原保费收入691亿元，同比增长36.8%，增长幅度优于行业水平；从公司长期健康险、短期健康及意外险原保费收入占比看，2018H1该险种占寿险总保费比例为19.6%。下篇将讲讲平安财产险业务。

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