2019-08-17宏观经济课程笔记

时间：2019年8月17日

地点：交大徐汇校区

课程主题

一、当前金融形势

看清过去财富哪里来，未来三年重大转折，30%富人可能变为穷人。

长期看，财富和个人努力没有关系，主要来自趋势/红利。

十年回顾“台阶型”经济增长

4万E，13万E，实际50万E

新经济崛起

黑天鹅和灰犀牛

黑天鹅：外部的，偶发性，不确定性的，考验应变能力。看Argentina，Venezuela，Zimbabwe事实上消亡。

灰犀牛：更重要，确定性的crisis，就在身边，人类视而不见的。四只长期潜伏在身边：

1、高房价。90万E （GDP），180万E(2018年M2)，270万E（负债率300%），360万E（私人财富），450万E（2016年437推算，全国总资产含没有货币化的资产，则负债率=270/450=60%），重资产高负债

参考：美08年105%日90年225%

房地产估值：360-450万E

金岩石17年观点：三年内卖掉投资性房产

2、高负债。转折1970年，Nixon，黄金美元脱钩，石油美元，建交等，两个主义：Monetarism和terrorism

3、流动性crisis。银行，双投经济，C-bank和local gov。仅200万家庭1000万现金。想能做什么，不想应该怎样。六个稳，显得力不从心。Building Taxes不可能。

4、手足情。一瓢难分两碗水，野孩子分不到水。信贷资源倾斜亲儿子。private economy will go broke。

二、金融和实体

劳动不致富，动荡年代（具体看推荐书目2）

1970年全球一千E美元纸币，2019年30万E美元。1970年三千E金融资产，2019年280万E资产证券化。

Institutional variables

Institutional是社会选择的一套游戏规则，评价policy system合理性的唯一标准是经济成就!

三、家庭财富的证券化和资产配置

财富偏好：不动产、流动性、收益率、波动性

什么是需求？need，wanted，desire

需要，想要，渴望（成熟消费者，买自己不需要的）

手中一只机，头顶一片云。

风险财富之门

金87年获得Soros的Open Society Foundations赞助

五大市场/奥运五环：一级市场、二级市场、一级半市场、财富管理市场、全球资产配置。除二级市场有边界。

感想：不太赞同卖掉房产观点

四、新经济的本质与经济增长模式

双投必然归零

股权投资创投之父Georges Doriot

现在复式记账现代企业制度，未来区块链记账多点公开查账

五、现在企业的利润来源与大数据

梅特卡夫定律和摩尔定律的价值

如微信用户是数据信息源

1市值导向2成本递减3价值倍增4平台增长

六、财富空间的升级和新三大红利

城市空间的溢价，回归租金回报率，未来硅谷的房价高

买房三个指标：创业率，投资率，剩女率

税赋=》税负

长期利率归零是金融使命（人值钱，钱不值钱）

新三大红利：全球化红利、证券化红利、Institutional Profit

Q1 科创板机会？

3个月打新基金收益率2%，除非早期投资

Q2RMB-USd？

Trump失控，无法预测

Q3上海买房？

如果有房嫁人欲望都没有。

Q4基本面更看好哪国？

China，看到风险就看到机会。最大风险gov。

Q5毛衣zhan？

不存在…

Q6 未来股市机会？

就在眼前，证券化率低。8-7以来三个维度，融资利率，投资杠杆，可质押资产数量扩大了。

Q7 hk的证券市场是否受到影响？

失落感，穷得只剩下freedom，选择terrorism。相信自己能解决。

推进深圳国际化

推荐书目

尤瓦尔.赫拉利《人类简史》

Greenspan《The map and the territory》

END.

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大家好，我是阮建清，目前已经实现财务自由，希望我的文章能帮助更多朋友实现财务自由。