银行理财打破刚兑，保本保收益一去不复返

银行理财向来是普通投资者们优先选取的理财方式，因为背靠银行这棵大树，购买银行理财产品总是给人一种很安全很可靠的感觉，而事实往往也是这样，因为银行的刚兑措施，可以很大程度上降低投资者的理财风险，但是这一传统最近被打破了，因为资管新规获中央全面深化改革委员会审议通过，银行理财将打破刚兑，向净值化转型，银行理财保本保收益的时代将一去不复返。

在银行理财产品净值化转型方面，部分股份制银行及外资银行净值化程度较高，其中部分外资银行的净值型产品占比达到90%以上。与2017年上半年相比，城市商业银行净值化产品占比提升较大，部分城商行2017年末净值化产品占比较上半年提升近20个百分点。虽然净值化产品在部分银行的理财产品中占比有所提升，但从市场整体来看，情况却不容乐观。

截至2017 年底，保本产品的存续余额为7.37万亿元，占全部理财产品存续余额的24.95%，同比增加1.43万亿；非保本产品的存续余额为22.17万亿元，占全部理财产品存续余额的75.05%，较2016年末减少0.94万亿，约4.5个百分点。也就是说，整个市场的保本理财产品规模反而有所上升。这是由于揽储压力所致。尽管在资管新规统一监管框架下，保本理财面临的监管环境存在较大变数。但由于银行负债荒问题仍然存在，对一般存款争夺愈演愈烈，保本理财发行意愿也有阶段性提升。

数据反映出的情况在现实中也得到印证。某股份制银行客户经理在接受记者采访时表示，其所在银行确实发行了净值型理财产品，但目前并不是主推，传统型理财产品普遍更容易被客户接受。银行理财的投资者，大多数年龄偏大，风险承受能力也比较低，他们购买理财产品就是觉得在保本保值的前提下，还能获得比存款利息高一些的固定收益，你说不保本，他们担心本金会亏损。

打破刚兑、向净值型转型均可能降低银行理财收益率的确定性，从而降低其对投资者的相对性价比和吸引力，如果理财规模增速下降的趋势持续，甚至不排除阶段性负增长。

投资者如何应对打破刚兑之后的理财市场？首先必须明确，打破刚兑是大势所趋，刚兑产品将会逐年减少，所以当务之急是寻找替代原有银行理财的产品，思路有二，一是以稍低的收益买低风险基金，如货币基金等，用货币基金、短期理财基金替代普通银行理财。一般来说货币基金持有的产品很难出现亏损，虽然不能承诺收益率，却是较好的银行理财替代产品，而短期理财基金则适合短期闲钱不需要动用的投资者。

若投资者能承受比以往银行理财更大的波动率，或是投资期限可以长达2~3年，可以申购纯债基金作为替代，相对来说业绩弹性更强，但目前在加息周期内，持有期限可能比债券牛市时更长一些。