这一问题不解决，A股将无法实现退市常态化！

10月18日，对于深市挂牌公司中弘股份来说，或许是个特殊的日子。由于此前一个交易日，该股以0.82元的跌停价报收，即使18日当

天该股能够涨停，其股价也只有0.90元。更何况，该股巨量封单跌停。这也意味着，自9月13日开始，中弘股份股价已连续20个交易日低于1元面值。

根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，如果一家上市公司股价连续20个交易日低于面值的，将触发强制退市条款。而基于近几年来监

管部门依法全面从严的监管理念，尽管中弘股份表示与深交所密切沟通中，但该上市公司被强制退市将是大概率事件。若此，中弘股份也将成为A股首家因股价连续

20个交易日低于面值而退市的上市公司。

中弘股份从8月15日跌破1元面值黯然成“仙”，到10月18日触发退市条款，期间只有两个月左右的时间。而该上市公司遭受如此厄运，

显然又是其自作自受的结果。2008年中弘股份通过借壳“ST科苑”实现上市后，便开始了大举收购，并先后收购了H股的中玺国际和开易控股，接着又收购了

新加坡上市公司“亚洲旅游”和境外高端旅游服务商A

在中弘股份的股权结构中，王永红是中弘股份的实际控制人，王永红通过中弘卓业持有中弘股份26.65%的股份，为第一大股东。虽然王永

红于2016年因徐翔案发而辞去董事长职务，但上市公司一切重大事项均由其说了算，董事会反而成了摆设。王永红曾绕过董事会和股东大会，私自伙同财务总监

将61.5亿元的巨款支付给了海南的一家公司，这一巨额资金至今没有收回。该事项直到半年后才披露，也凸显中弘股份公司治理紊乱。

此外，中弘股份还存在大肆举债的行为。其曾向中建投信托、东方资管、华融等贷（借）款累计不下百亿元，导致其财务成本居高不下。随着中

弘股份债务危机的爆发，上市公司所存在的一系列问题逐渐被爆光。如根据10月16日中弘股份《未能清偿到期债务的公告》，截至公告日，该公司及下属控股子

公司累计逾期债务本息合计金额为 56.18亿元。盲目并购、公司治理紊乱、大肆举债等，是导致中弘股份触发退市条款的主要原因。

今年A股掀起一股上市公司的退市潮。如5月22日，上交所作出*ST吉恩、*ST昆机终止上市的决定，几天后的28日，深交所也作出

了*ST烯碳终止上市的决定。此外，创业板的金亚科技因欺诈发行，目前已启动退市程序；长生生物因狂犬疫苗危及公共安全、公众健康安全，同样存在退市的风

险。而且，今年7月份证监会对退市制度进行修改，背后亦有对长生生物“量身定做”的考量。如今，中弘股份又因股价原因触发退市条款。

自2014年证监会对退市制度进行改革以来，上市公司退市呈现出多样化的特征。此前上市公司因财务指标出现连年亏损而退市的独大情形，

已经发生了变化。近些年来，已逐渐出现“欺诈发行退市第一股”欣泰电气、重大信息披露违法退市第一股博元投资，如果今后长生生物与中弘股份最终被退市，那

么无形中将新增两种情形，上市公司退市途径将变得更加丰富。

尽管今年已有多家上市公司退市，并且像长生生物与中弘股份等都存在极大的退市风险，但要说A股退市实现了常态化，个人以为是值得商榷

的。事实上，目前A股市场存在大量的财务状况严重不良、长期亏损的企业，也存在为数不少的“僵尸企业”继续混迹于市场中，像这类型的企业，都应该是强制退

市的对象。

笔者以为，不仅是触发退市条款的公司，应出现一家，退市一家，对于市场上“僵尸企业”以及“股市不死鸟”等，都应将其扫地出门，如此才是实现了退市常态化。但很显然，A股与之还存在不小的距离。