股市泡沫的形成原因与现状
泡沫，高出水平面，外表圆润光泽、内部空虚，华而不实的气泡。
股市泡沫，市价高出真实均价（净值），看似资本雄厚，实则大半空壳，一捅即破。股市泡沫的计算方式，股市泡沫 =（市价-净值）/ 市价，“市价-净值” 为所有投资者投入股市中，但已经被人利用股市规则缺陷，从股市中提走的钱。（正常的股市买入、卖出，因为是等价买入卖出，市场总资产不会增减。只有在超出均价，赎回份额时，会使得资产从市场流出。通过抬高市价，超出均价，大量赎回，使得市场的总资产不断缩水。）
现有股市中的泡沫含量。我们以当前市场中很常见，但让大多数股民很费解的，4倍市净率的股票为例。为什么会出现市价高出均价（净值）4倍的情况？
原因，想想应该也不难想明白。我们假设一只股票有10000万股，现有均价1元/股。若市价被拉升至3元/股，进行合并母基金赎回。(为了使利益最大化，避免小股民跟风，降低市值，造成损失，需隐式的以合并母基金赎回的方式，谋取暴力。）
A股市价被拉升，拔高2倍后，母基金因为与A股的关联关系，市价也会随之拉升1倍，此时母基金市价高出均价可达2元/股，每赎回一份股票，便可多提走1元/股的收益。于是，在此时大量赎回，只需要赎回50%的份额，便可提走市场上所有的资金，于是市场资产便被掏空了。
市场资金被全部提走，那么剩下50%的股票份额，应当如何处理？市场净资产（流通市值）近乎为0，平均净值近乎为0；但市值、市价却不为0。（这反映了：市价定价存在漏洞——不能反映市场的真实资产状况，误导投资者进行错误的投资决策）基于此，暴利谋取者，仍可通过股票转手，在市场上卖出剩余的股票份额，让无知的投资者来接盘（散户）。于是，那剩下50%的股票份额，便也有了去处。
因为通过合并母基金高出净值赎回，他们已经拿回了所有的本金。甚至，已经取得了高额的收益。对于这剩下的50%的股票份额，自然是越早脱手，收益越高。于是，超大单卖出，跌停潮便来了；于是，股灾便形成了。
“净值1元/股的股票，被刻意拔高至3元/股，怎么可能？”乍一看，相较于现实生活中的大多数商品而言，价格被拔高到3倍，似乎根本卖不出去。但事实，也并非完全不可能。众所周知的“高房价”、“捂盘惜售”，就是一个很典型的示例。人们都觉着价格不合理，但却又有需求，不得不买。于是，不合理，便成了，见怪不怪、司空见惯的惯例。
现实生活中都有这样低价高售的“惯例”，更何况股市。只是不同于现实生活中，谋取暴利的个例（因为有市场经济、宏观政策的调控）。股市中的“惯例”，则更为普遍。低价高售，普遍到让你错以为——股市，似乎本就该是如此。净值1元/股的股票，被卖到3倍、5倍、10倍的高市价似乎很合理。新股开盘涨44%，开盘不到一周翻一倍！净值未增加，市价涨不停（市场资产被掏空），合理！任意股票，单个交易日，净值振幅不到2%，市价振幅可达20%，可任意抬压市价，合理！但，这些真的合理吗？如此高的市价（远远偏离真实净值），意味着什么？
我们以最极端的10倍市价/净值为例。每赎回1股，便可取得9倍于净值的收益。若要提走市场全部的资金，仅需消耗赎回100% / 9 = 11.11% 的份额。也就是说，10倍市净率时。对于市场而言，仅需赎回11.11%的市场份额，便可提走市场上的全部资金，便可触发股灾。高市净率意味着，股灾的低门槛；高市净率，意味着股灾的更频繁（平凡，不是来客，而是常客。如此多见怪不怪的低价高售“惯例”，也难怪会常常见股灾）。
对于我们普通的投资者而言，买了10倍市净率的股票。就相当于现实生活中，你花了10块钱买了价值1块钱的商品。不同于现实中的是，这样的交易你买了1万手。高下立判、优劣跃然，买的股票值多少钱，当了然于胸。要知道商品市价，随着时间的推移是不断趋向于其真实市场价值的。不管曾经被抬的多高、也不管曾经被压的多低。（市价高出净值赎回，提走市场资金，市场资金匮乏，便会导致市价回落，回归真实市场净值；市价低于净值赎回，此时市场总资产会增加，赎回会亏损，持有可以收益，于是买入意愿增强，此时买入需求大于卖出供给，市价自然回升，回归市场真实净值）
基于股市规则缺陷的现状（可抬可压的市价 + 市价高出真实净值 * 大额赎回 + 高价位，份额接盘易手 + 其它缺陷）。
1、对于市场管理者。为了维护市场的稳定。（1）于大额赎回：可以在市价高出真实净值时，限制份额的赎回（现有规则已有调控，限制大股东赎回、公示等），（2）于高位接盘：可以在投资软件中，给予所有投资者以信息提示。提示市净率风险、提示所投资股票的真实净值（予以正确的价值引导）。
2、对于我们全体投资者而言。我们真金白银，用血汗钱买入。自然不是为了血本无归，而是为了一份梦想、一份憧憬。给予投资，取得收益。这才是我们的真实目的。为了实现这一目标，我们应当主动避开不良投资。（1）于高市价低净值的高市净率股票，我们坚决不入（管它市价拉的天高，拉得越高，于暴利谋取者收益越高，于我们投资者而言亏损越是惨重）（2）于低市价高净值的低市净率优质股票，我们应当坚定持有，不给暴利谋取者，压价介入的可乘之机，坚守自己的利益底线。
股市中泡沫现状(沪深A股，2017-10-28，品种总数3429)：
市净率 <= 1， 22/3429 = 0.6%
市净率 <= 1.1， 39/3429 = 1.1% （相对较为优质的股票,(1.1-1)/1.1 = 9.09%的泡沫）
市净率 <= 1.5， 198/3429 = 5.8%
市净率 <= 2, 517/3429 = 15.1%
市净率 <= 3, 1248/3429 = 36.4%
市净率 <= 4, 1828/3429 = 53.3%（市场整体的平均市净率，也就是说当前市场总体上，有(4-1)/4 = 75%的泡沫）
市净率 <= 9.99, 3162/3429 = 92.2%（也就是说当前市场中有7.8%的股票市净率大于10倍，若你正在持有，恭喜你中奖了！——“最高位接盘者”）
关于股市泡沫的形成，市场泡沫的现状，大致就这些。
如何降低股市的泡沫含量，大体上有3点。首先，对于股市的现有的规则缺陷，应当尽早修复，从规则本质上维护市场稳定，扼制市场资产的进一步泡沫化。其次，针对导致市场资产流失的根源，应当予以合理规范化的处理。根据情节的轻重缓急，分别予以法律的惩处、社会道德舆论的谴责、以及正确发展方向的引导。（没有人愿意一辈子“刀口舔血”，哪怕真的是“技高一筹”，若能引导其更好发展于社会、服务于社会，未必不能收益、授益于社会。）最后，可以加大媒体宣传，让更多的中小股民，更早的意识到，优质投资的本质，并非高市值、高市价，或者越便宜越好。而是——市净率接近于1的等价值投资。（新股之所以可以取得高收益，得益于其真实净值=市价，市净率=1。1周后，市价远远高于净值，市净率远远大于1，便不再具有投资价值，于是便被抛售）
鉴于个人阅历、资质的局限。我能想到的，能够维持市场稳定，促进社会主义和谐社会发展的意见建议，大致就这些，如有什么不当的地方还望见谅。相信，一定会有更多，远胜于我的，真正的有识之士。会有更多合理、优质、新颖、切实可行的意见建议，为共建社会主义和谐社会美好未来出谋划策。愿集众人之智，共同展望人类美好未来。
2017-10-28 15.06
