锦江股份分析整理

锦江股份是上海锦江集团下专注酒店，餐饮业的上市公司。公司主营有限服务型酒店及食品及餐饮业务,在酒店业持续并购浪潮中,公司通过 3 次并购成为有限服务型酒店龙头,多品牌协力,公司业绩快速增长。

途牛发布《 2017-2018 圣诞元旦旅游消费预测》,据途牛统计,元旦假期中不少游客选择“拼假”来延长假期,超过半数行程为三天以上的深度游,其中近 6 成为出境游,居民对休闲度假需求日益上升。整体来看,酒店行业估值仍处于相对历史低位,伴随政策和消费升级方面的催化,旅游酒店市场规模有望进一步扩大。受益旅游业持续火爆和宏观经济企稳,酒店业需求旺盛,公司业绩将有较好表现。

当前旅游对酒店的追求变为品质与性价比，经济型向中端酒店升级。一方面，内部升级为经济型酒店的2.0版本；另一方面，跃升成中端品牌。终端酒店的市场，从以前商旅客占主导，到现在商旅和游客各占半壁江山，一方面可以看到针对住宿本身的升级在体现，以前大家没有钱的时候可能会去住一两百块的低端经济型酒店或旅馆，随着家庭游的兴起，必然会有适当的支出的溢价，但也不可能是无边际的上涨，四星五星这种酒店还是不会消费，300-600元区间的中端酒店符合家庭游的需求，所以中档酒店现在处于一个消费升级的风口。而过往这个产业处于供给不够的状态，以前供给是在低端和高端，中端被忽视，现在中端必然会有一个爆发。公司四大酒店品牌协同发展,经营布局全球化, 在保持经济型酒店竞争力的同时,酒店产品逐渐向中端酒店升级转型。 2017 年 1-3Q 新开业酒店中,中端酒店占比达 68%,预计未来两年将中端酒店占比将达 40%。

优势：

1.酒店行业龙头，专注于品质连锁酒店

2.布局中端酒店，并且迈向轻资产运营轨道

3.旅游行业的持续火爆，对酒店需求持续利好

劣势：

1.连锁酒店竞争较大

2.轻资产运营对产品质量可控力度会减小

综合评价：

有一定品牌溢价的酒店，公司发展思路比较明确，受益未来旅游行业的持续利好，未来业绩可期