2017-7-3投资和消费是一回事

薛兆丰老师在《得到》专栏的北大经济学共分为四个部分：物质稀缺、时间有限、相互依赖、平衡协调。今天刚刚订阅，薛老师已经讲到时间有限部分了。虽然是经济学出身，但对经济学感兴趣还是在多年后听罗辑思维体悟到经济学的美。看到张五常老师的《经济解释》才发现：原来经济学可以这样解释！原来经济学渗透在我们每天的生活中。想起一句经典：在江湖上混，迟早是要还的。所有你以前欠过的功课、逃避的问题在未来都会以各种形式反馈回来。没学会的经济学又找回来了！希望这次能学透。

薛老师今天的主题是：投资和消费界定。借用费雪利息理论的定义，投资是在时间上的权衡消费。投资和消费是一回事。

每个人追求的是现在和未来收益整体最大化，既非今天收益最大化，也非明天收益最大化，如健身、吸烟都是，石油输出国卡特尔组织可以决定石油产量和价格，为什么不采完所有石油，因为要追求整体收益最大化，要在今天和明天的收益中做选择。预计明天价格会上升，今天的产量就会减少。预计明天价格会下降，今天的产量就会上升。石油替代品可能性越来越多，可能是电力能源，也可能是太阳能这种新能源。所以石油价格也并非石油输出国这种垄断组织决定，而是由整体市场决定的。

【举一反三】今天健身还是看剧，吃便当还是大餐都是在权衡如何让整体收益最大化。想起张五常老师举例说不考虑声誉、地位等非物质因素，你会选择做妓女、医生还是文员？妓女职业收入以时间为横轴收入为纵轴，是走下坡路的；医生收入曲线是上升的；文员收入曲线整体比较平稳。理性经济人是选择整体收入最大化。以一生总收入为标准 ，未来收入按照时间折成现值，选择整体现值收入最大的。既非职业收入的上升曲线，也非职业收入下降曲线。一般人不会选择妓女职业，是同时考量了声誉、疾病等非物质收入。

【应用】薛老师今天的问题是：经济学家根据股价历史预测股价未来的变动，是否可靠？

以薛老师今天讲的投资定义，投资是在时间上的平衡消费角度来解释，结论是不可靠。

买股票是典型的投资行为。投资者在消费和股票投资中的决策取决于股票预期收益。预期收益高才会投入。同时投资者会比对所有投资品类，房子，银行理财产品，黄金等等，这些都是投资股票的成本，只有当股票预期收益最大时，投资者才会买入。所以每个投资者都要在繁杂的投资品类中做选择。 所而有投资者在投资和消费间的选择是股价构成的基础。而影响投资者做选择的因素在每个阶段甚至每个时刻都是在变化的，国家宏观政策，行业基本面变化，以及每个公司的信息变动。历史股价只是代表了过去所有信息形成的整体预期，未来任何一种信息变动都会引起股价趋势的变动。所以以历史股价预测未来股价变动不可靠。

其实利用大数据做分析和决策同样面临着这种困难，以历史数据预测未来变动，有一个基础前提：影响决策的基本面信息不变。

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这是蔷薇石原创的第62篇文章。