财女第16天：长赢投资的关键

很多朋友都说，投资实在太难了，总感觉与“真理”之间隔层纱。其实，老班自己也总有这样的感觉，我把这种情绪归结于：任何事物，你探求越多、未知空间就越大、懂得就越少。这恰恰说明你迈入了“投资的门框”。试想一下，如果聊什么我们都懂，见谁我们都能聊市场下一步走势，未来如何操作你都成竹在胸——为什么你还不是亿万富翁呢？

想想我们自己，是不是有过特别划算

的购物经历？是不是第一次买股票还赚了挺多？是不是还有过一笔收益不错的民间借贷？或者曾因工作表现获得老板的青睐？其实人生也好、投资也好，获得一、两次的成功并不难，难的是长期、持续、稳定的保持水准。

你也许有个女朋友，特别有品味、特别识货、特别会搭配？相信我，她一定是买错了很多次衣服、花了很多冤枉钱才有了今天，不信你去问问她？若她说是从小就知道的，那相信我，她妈妈一定买错过很多次衣服、花过很多冤枉钱。任何得到都是需要付出的，你要做的不是拒绝付出、而是付出之后记得总结，不要两次踏入同一条河流。

现在，就给你前人总结出的四项基本技能、16条行为指导，请日后按照这些方法约束自己的投资。

之一，投资理论不是坐而论道

不谈高大上，只谈跟日常生活相关的投资理论和数据分析思路。

投资理论的四个主要思想：

1、风险。任何一项投资，基本特征都是收益风险紧密相关，市场上同时存在着上涨900%和下跌90%的因素；因此，永不与要期望不承担风险就能够获得高收益，此外，当经济前景看起来不那么“另人激动”时，收益率反而会高；风险资产持有时间越长，亏损的概率就越小。

2、预测。不要凭空判断资产价格（比如股价），分析主要资产类别未来长期收益率的能力，比预测具体一只股票容易；股票和债券这些风险收益产品的价值，在于他们未来能产生的现金流，相同收入的价值，现在肯定比未来高（贴现率）。

3、盲目。几乎没有证据表明，专业投资者（比如基金经理）有很好的选择能力，大多数基金经理的排名都是随机的，这就是你依靠选基金经理很难买到基金的原因；也没有证据表明，有人能准确预测市场。

4、组合。长期来看，投资组合比市场预测更有效，但过去的组合对预测未来的帮助很小；最好的投资组合，是配置风险资产（股票）和无风险资产（短期债券、国债、货币市场基金）的比例。

用约翰·梅纳德·凯恩斯（经济学家、创立了宏观经济学和选美理论的投资人）在1934年写给朋友的信中的话作为总结：通过普遍撒网捕捉更多公司的方法来降低投资风险的想法是错误的，因为你对 这些公司知之甚少，更无特别信心……人的知识和经验都是有限的；在某一特定的时间段里

投资历史的教训

历史不能拿来预测股价，只能让你看清什么是教训。

从历史来看，至少能获得四个有价值的教训：

1、牛市的时候，市场和大众都容易陷入疯狂，2008年的股市和2012年的黄金市场就是这样，即使“涨的离谱”，也有人坚信这是投资机会。

2、时代在发展，金融创新会使投资者遭遇前所未有的风险类型（比如互联网金融的安全问题），所以对待新型的投资，要 特别防范风险。

3、历史的繁荣和萧条的转化告诉我们，全民性上涨的时候，往往就是风险最大的时候；股票价格已经超跌甚至已经和现在的价值相当了（贴现率为0），那就是买入的机会啦。

4、想在股市赚钱，要么必须走在大家前面，要么就得很确定，众人会在一段时间之后朝着和你相同的方向去。

最后，给大家讲一个笑话：某天，学生和教授一起走在路上，看到前面有张100元钱的钞票，学生快步急走、正待弯腰时，教授拉住他说：不要拣，观察下，如果这真是100元，早被人拣走了。

克服投资心理

最强大的敌人，就是我们自己。

经济行为最基本的假设，就是投资者是理性的、以自身利益最大化为出发点。但其实，经济危机是人类自己造成的、全球变暖也是、水资源缺失也是人类是非理性的，反应在投资上也是。假设一家公司获得了普遍的好评，人人都购买了这家公司的股票，会发生什么？1、股票价格变高、相应未来回报就会变低；2无法卖出，因为缺乏潜在投资者（看好的人都买了），股价就把不会上涨了。

投资时，尽量避免这四种行为：

1、有的投资者年年能有盈利，有的就一直在亏。这不能完全归结为他们在选股或者把握时机方面有高下之分，这也说明他们利用胜利和限制失败的能力有差距。

2、人的心理也是影响通胀或者通缩重要因素。人们对价格涨跌的预期将极大地影响价格涨跌，它也是价格趋势持续的一种动力。

3、人们总是对市场过于乐观或者不自觉的对某一行业过分关注，这容易引发追涨杀跌，从而放大风险。

4、交易次数太多导致交易成本过高或者受波动、信息的刺激做出不理型的买卖决定。

了解金融投资行业

以下四点帮助你了解金融投资行业、了解自己所处的游戏规则：

1、自己想办法解决资金来源的问题，你可以攒钱、可以买进卖出某种商品获得差价，但记得，如果你从金融机构借钱，成本就一定高于票面利息。当然，你还可以使用杠杆（比如期货），但要承担极高的风险。选择只有两个：要么高成本、要么高风险。

2、经纪人为你服务，本质上就是获得佣金。不要轻信他们的建议，就如同不要轻信他们的信息一样——如果他们确定信息的准确，一定会辞掉工作自己投资的。

3、绝大多数基金公司的主要业务都是“募集”，他们聚集基金而不是管理资产，在过去的几年里，很多基金公司的收入来源是规模而不是收益。

4、99%通过报纸杂志了解的信息和100%通过电视看到的信息，都没有多大意义，大多数财经记者都不懂投资，他们只是金融机构的发声工具。

最后，回答大家都会有的疑问：我该听谁的？我想，负责的建议是这样的：

1、听自己的。市场的变化和你对市场 的了解就是最好的指引，别人的建议只会干扰你的判断。只有不断地学习才能解决你的困惑。

2、养成良好的自我训练意识，保持清醒的头脑，不要去预测市场涨跌，而是去寻找能够成为你长期投资的目标。

3、不要试图在低点买入、高点卖出，偶尔成功了将那归结为运气而不是你的水平高，很少有人具备那种水平、甚至是高概率发生的运气都不可能。

4、市场疯狂时，别羡慕别人赚的比你多，那只是短暂现象；市场萧条时，你最好什么都不做，或者勇敢点儿拿出一部分现金买入。

5、把精力用在规划财务目标和投资组合上。关于如何制定财务规划

好啦，今天我们就先聊到这！明天继续……