《彼得·林奇的成功投资》读书笔记

《彼得·林奇的成功投资》封面

一、读书摘要

作者用浅显生动的语言娓娓道出了股票投资的诸多技巧，向广大的中小投资者提供了简单易学的投资分析方法，这些方法是作者多年的经验总结，具有很强的实践性，对于业余投资者来说尤为有益。

本书的作者是彼得·林奇，他是美国、乃至全球首屈一指的投资专家，他对共同基金的贡献，就像乔丹对篮球的贡献，其共同之处在于把投资变成了一种艺术，把投资提升到一个新的境界。在他掌管麦哲伦基金期间所创下的投资报酬率在股市的历史里，几乎无人能出其右。该基金也成为世界上最成功的基金。

二、主要内容

一、1987年10月道琼斯指数暴跌的教训

彼得·林奇自己总结出3点：

①　不要让烦心之事毁掉一个很好的投资组合；

②　不要让烦心之事毁掉一次愉快的度假；

③　当你的投资组合中现金比重很小时千万不要出国旅游。

二、业余投资者的优势

在投资中，专业投资人并不像人们想象的那样聪明，业余投资者也并不像人们想象的那样愚笨，只有当业余投资者一味盲目听信于专业投资人时，他们在投资上才会变得十分愚蠢。

当你决定了依靠自己进行投资时，你应该努力独立思考。

不要投资于你根本不了解的公司股票。

三、进入股市前的自我测试

开始投资任何股票之前，投资者都应该首先问自己以下三个个人问题：

①　我有一套房子吗？

②　我未来需要用钱吗？

③　我具备股票投资成功所必需的个人素质吗？

在股票市场的投资资金只能限于你能承受得起的损失数量，即使这笔损失真的发生了，在可以预见的将来也不会对你的日常生活产生任何影响。

我认为股票投资成功所必需的个人素质应该包括：耐心、自立、常识、对于痛苦的忍耐力、心胸开阔、超然、坚持不懈、谦逊、灵活、愿意独立研究、能够主动承认错误以及能够在市场普遍性恐慌之中不受影响保持冷静的能力。

最后，至关重要的是你要能够抵抗得了你自己人性的弱点以及内心的直觉。

如果你想过上痛苦的人生，你可以在股市大跌（或者是稍稍上涨）他们马上就从“长期投资”变成了短期投资，在股市大跌时宁愿损失极大也会恐慌性全部抛出，或者偶尔能够得到一点点小时时也会迫不及待地将股票全部抛出。在波动不定的股市中，常常陷入恐慌。

投资的窍门不是要学会相信自己内心的感觉，而是要约束自己不去理会内心的感觉。只要公司的基本面没有什么根本的变化，就一直持有你手中的股票。

四、6种类型公司股票

一旦确定了某一特定行业的一家公司相对于同行其他公司而言规模是大是小之后，接下来就要确定这家公司属于6种公司基本类型中的哪一种类型：

①　缓慢增长型

②　稳定增长型

③　快速增长型

④　周期型

⑤　隐蔽资产型

⑥　困境反转型

分析一个公司的股票就像分析一个故事一样，将股票分类只是分析公司股票的第一步。现在至少你已经知道了这个故事大致属于什么类型，下一步就是了解各种细节以帮助你猜测这个故事的未来到底会如何。

五、公司未来收益如何预测

公司未来的收益是多少？分析股票难就难在这个问题上。

虽然你不能准确预测公司的未来收益，但至少你可以了解一下公司为提高收益所制定的发展计划，你可以定期查看公司对这些计划实施后是否真的有效地提高了收益水平。

一家公司可以用5种基本方法增加收益：削减成本，提高售价，开拓新的市场，在原有市场上销售出更多的产品，重振、关闭或者剥离亏损的业务。

六、下单之前沉思两分钟

第一步，弄清你所研究公司股票属于哪种类型（见6种类型的股票）

第二步，根本股票的市盈率倍数，估计是目前的价位水平是被高估还是被低估

第三步，尽可能详细地了解公司如何经营运作使公司业务更加繁荣等相关信息

下单购买前，进行一个简单的两分钟独白，内容包括：我之所以对这只股票感兴趣的原因是什么；需要具备哪些条件，这家公司才能取得成功；这家公司未来发展面临哪些障碍。

七、负债因素

一份正常的公司资产负债表中，股东权益应占到75%，而负债要少于25%。福特公司公司的股东权益与负债比率是180亿比17亿美元，或者说股东权益占91%而负债不到10%，这份资产负债表表明福特公司财务实力非常强大。相反，一家公司的资产负债表如果负债高达80%而股东权益仅占20%，那么这家公司的财务实力就十分虚弱。

八、书中金句

1、最终决定投资者命运的不是股票市场，甚至也不是上市公司，而是投资者自己。

2、事实上，我所知道的绝大多数伟大的投资者（首当其冲的就是沃伦·巴菲特）都是技术恐惧者。他们从来不会购买自己不了解其业务的公司股票，我也同样如此。

3、如果投资者能够远离那些针对最近股市涨跌进行评论的陈词滥调，而是像查看汽车里的机油那样每六个月左右才查看一次股票的价格，他们的投资过程可能会轻松得多。

4、绝对不要用你明年的大学学费、结婚费用或者其他开支的资金来购买股票或者共同基金。

5、股票投资的基本原则非常简单并且永恒不变。如果你持有一家盈利不断增长的公司的股票，那么你的股票投资回报将会十分丰厚。

6、换句话说，我将继续尽可能像一个业务投资者那样思考选股。

7、进入股市必须要有坚定的信念，没有坚定信念的投资者只会成为股市中的牺牲品。

8、我根本不相信能够预测市场，我只相信购买卓越公司的股票，特别是那些被低估而且（或者）没有得到市场正确认识的卓越公司的股票是唯一投资成功之道。

9、在股票市场上，一鸟在手胜过十鸟在林。

10、不研究就投资如同不看牌就玩棱哈扑克游戏一样危险。

11、一个完美的公司必须拥有一个利基。

12、如果说有一种股票我避而不买的话，那它一定是最热门行业中最热门的股票。

13、是什么因素使一家公司具有投资价值？我个人认为，最终还是归结为两点：收益和资产，尤其是收益。

14、获得真实的公司信息时，请注意不要理会任何形容词，只管事实和数据。

15、公司高级管理人员把办公室装饰得非常豪华之日，就是投资者应该为这家公司的收益开始忧心之时。

16、由于复利的巨大作用，6%和8%的年利率只有两个百分点的差异，经过300多年的时间最终积累形成的财富相差29亿美元以上。

17、我在沃顿商学院读研究生的学费就来自于一部分投资飞虎航空股票所赚到的钱。

18、每隔几个月就应该重新检查一下你的公司基本面分析。

19、那些一旦成功将获得巨大回报但只有微小成功机会的投资冒险几乎从来都不会成功。

20、找到公司发展的主线，根据这一主线密切关注监视公司的发展。

21、寻找那种一直在持续回购自己股票的公司。

22、每个星期至少抽出一个小时的时间进行投资研究。

23、一定要耐心。水越等越不开，股票越急越不涨。

24、在选择一只新股票时要认真研究分析，至少应该与你选择一台新冰箱所花的时间和精力一样多。

25、我觉得对于一个小的投资组合来说持有3-10只股票比较合适。

26、如果你不能说服自己坚持“当我的股票下跌25%时我就追加买入”的正确信念，永远戒除“当我的股票下跌25%我就卖出”的毁灭性错误信念，那么你永远不可能从股票投资上获得什么像样的回报。

27、买入股票的最佳时机往往就是你确信发现了价值可靠却价格低廉的股票之时——正如你在商场中发现了一件价廉物美的商品一样。

28、多年以来我学会一个经验就是：像思考何时购买股票一样思考何时卖出股票。

29、除非我对这家公司有着足够的信心，在股价下跌时愿意追加买入更多的股票，否则我就应该立刻卖出这家公司的股票。

30、短期内，你选择的股票上涨或下跌，既不代表你的选股是正确的，也不代表你的选股是错误的。

31、打开你的心灵之门，接纳所有创新的想法。

32、如果你打算在股票投资上胜人一筹，你就必须一直在了解公司基本面信息上保持领先别人一步。

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启发与收获：

完这本书最大的感受就是，你应该为成为一个业余投资者而自豪，谁说业余投资者就不能成功呢？我相信勤能补拙，就算没有专业分析师的信息渠道、专业软件等等信息。但是通过自己的努力学习，学会独立思考的能力，依然有很大的机率成功。

朱升给朱文璋说过的一句话：“高筑墙，广积粮，缓称王。”和彼得·林奇的投资思想有相似之处，都强调“先安内再攘外”，那便是首先把自己立于不败之地，胜利对你来说只是时间问题。

股票的技术指标你懂了，公司的层面你会分析了，你看懂了。但短期的波动，就造成你恐慌情绪，开始追涨杀跌，你一样的会失败。所以这也证明了人的心态才是决定成败的关键，恐惧失去、恐惧贫穷等心态都会“杀”死你。调整好自己的情绪，保持好积极的心态，用全身心的爱去迎接今天，做到今天比昨天聪明一点点，你一定会成功.

END.