前一阵子有新闻爆出桥水基金爆仓，随后桥水基金致信媒体称自己一切安好。而桥水创始人达利欧在对客户发表的每日观察中除了展示基金业绩，还另外发表了声明以安抚他的客户。

　　那么，新闻中常提到的这些桥水基金、量子基金、老虎基金，名字听起来就感觉高大上。不知道你有没有心动？想着，这么牛的基金，竟然疫情都没能对他们有什么大影响，看来真的是能对冲风险，那我也去买两千块钱的，跟着喝口汤行不行？这个恐怕就不能如愿了，您就是拿出两千个两千块，两百万也买不到桥水、量子这一类对冲基金。

　　这是为什么呢？难道基金经理还嫌钱多吗？今天我们讲个故事，来聊一聊关于对冲基金的那些事儿。

对冲基金在中国的名字就叫私募基金

　　大家对对冲基金的第一印象可能是，利用对冲策略交易的基金，这是狭义上的理解。随着金融市场的不断演变进化，对冲基金已经脱离了名称本身的含义，而是泛指一些为高端人士投资而设立的基金，下面我们的故事就正式开始了。

　　有一位老徐，在金融领域混迹多年，赚的钱不少，但远远还没有达到自己的理想，于是就萌生了自己创建一个对冲基金的想法。他去了相关部门咨询，相关部门的管理人员一查，说你这人的资质和能力还是不错的，想法也挺好，不过搞对冲基金这个事情按照规定是有条件的，你得确保你所有的投资人都是有钱人。在美国，个人投资最低要100万美元起步，在中国，最低要100万人民币。并且投资者个人最近三年平均年收入不能低于50万元。否则我们不给你批准，因为你这能力再强，也有意外的时候，所以你别就拿穷人的钱去玩。这就是是对冲基金的第一个特征叫：合格投资者。

　　老徐走出门，心想这个世界是多么美好啊。转念又一想，啊不对，还没钱呢？先去找个有钱的熟人问问把，想起来以前的客户和朋友老张。老张说你想让我投你钱，说的还这么好听，我也心动了，但这么好的事儿，你自己投了多少钱进去？如果你自己都不敢投钱进自己的基金，我怎么相信你？老徐觉得在理，拿出自己的家底400万美元就投入了自己的基金。老张一看，行！老徐是有点真本事的，那我就给他投个几百万吧。这就是第二个特征：大型私人股权。

　　老徐这基金就算是基本上成立了，但这钱还是不太够啊。老徐想那我打打广告吧，互联网电视、手机、电线杆子走一波，有了大富豪背景的股东，还怕没有客户吗？但监管机构出来说，停！由于对冲基金是属于高风险运作方式，所以美国中国的证券监管机构，都规定：对冲基金不得公开推广，普通老百姓可承担不了你这种风险，所以购买最终基金只能通过投行介绍、客户转介绍，或者跟基金经理认识，以这样的方式购买。这是第三个特征：购买私密性。

　　老徐一想这好办，混迹金融圈这么多年，有钱的朋友还是不少的，拉个三五百有钱人进来没问题。然后监管机构一看又说话了，你这规模也不能太大，牵扯人过多也会造成不稳定因素。美国规定购买一支基金的人数不得高于100人，而在中国不得高于50人 ，否则要定金为非法集资。老徐一看，既然人数不能过不多，那投资者的质量就要高一点，一人100万美刀都太少，毕竟几百万几千万的投钱，我的基金才能迅速发展壮大，所以好的基金动辄认购额都是千万起的。这是第四个特征：高门槛。

　　最终，客户都招到了，基金规模十个亿！老徐心里美啊，不过老徐知道还得防一手，比如他知道这里面有几个投资者，虽然钱投了，但有可能过一阵子用钱就可能撤资。那样可不行，我得用这些钱这市场里，来来回回倒腾，你这一撤资关键时候不是得要了我的命啊。所以定个规矩，投了我的基金第一年别想取出来，是死是活全在我。这就是第五个特征：锁定期。

　　这样一年以内运走就安全了，一年以后呢？到时候客户想什么时候撤资就什么时候出来，天天处理这事儿那不是麻烦死了。所以一年后也只能能在几个指定的日子撤资。基金到日子了，提前给客户发个邮件。提醒她有这么个事儿，撤资日到了啊，要撤资的赶快撤资，过来这个村儿就没这个店了，有意向的你得提前告诉我们。这是第六个特征：长周期赎回。

　　钱的问题就是解决了，老徐想，总算开始玩投资了。这基金虽然交对冲基金，但实际不一定会和“对冲”有什么必然联系。这只是历史遗留的命名问题，中国一般就叫私募基金不叫对冲基金。所以基金得投资限制非常少，可以用各种各样的投资策略。什么期货股权IPO、跌停涨停敢死队，甚至高频、套利等等的高风险的策略都可以使用。这是第七个特征：多样化投资。

　　老徐想我的投资策略虽然可选的很多，我总不能就买个股票，像巴菲特那样等个十年八年再卖出，那这两年谁还信我能赚钱啊？所以就采取用了高杠杆的策略。先用这十个亿买一堆证券股权，然后再把证券股权抵押贷款，贷款的钱继续买买卖，反复抵押贷款，十个亿最后当一百亿来用。这个利润远远大于用十个亿的资本金运作可能带来的收益，不过同时也可能带来高额亏损。这是第八个特征：高杠杆高风险。

　　老徐累死累活，搞这么多事儿，就是为了最后能多赚点钱。所以老徐早就想好了，如果基金赚钱了，我要拿赚钱的那部分的20%，如果不赚钱，我也不能白忽悠这么就啊，没功劳总有苦劳把，好歹一年收个2%吧，这差不多算行规了。大部分对冲基金也都是这么订的。这是第九个特征：2/20收益。

　　大部分对冲基金，都符合这九个特征。也可以反过来说，符合这些情况的，就是对冲基金。并字面上采用对冲策略的基金。您可以参照这九大特征来识别对冲基金或私募基金。我国所有的私募基金都会在证券基金监管委员会网站上面登记公示。但这并不是说，所有公示的基金都会合法合规的去运作，再此我也想提示您要注意！