股票实盘周记2022-07-16

注：我的股票实盘完全在抄老唐的作业，周记是学习本周唐书房和自己思考的记录。

本周交易

7月15日在327港币买入约2%的腾讯控股，资金来源于近期资金积累。

当前持仓

目前持有腾讯控股42%（32%），贵州茅台17%（13%），洋河股份17%（13%），古井B7%（6%），陕西煤业8%（7%），分众传媒8%（7%）。

注：括号内为占总仓位的比例，在自己做出决定只抄老唐作业后，其他持仓就为类现金，在品种进入理想买点时调仓换股。

下表除“当前股价”和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。

注：①采用席勒市盈率估值的企业，不估算三年后估值；

②持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化；

③仓位加总偶尔可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%~10.49%之间。

附：上期数据（因有事上周没有更新实盘，上期数据为上上周数据）

收益

本两周实盘净值下跌约6%，2022年年内收益下跌至的-2%（四舍五入）。

注：①实盘年度收益率及年化收益，按照且慢小账本数据。

②沪深300指数收益未包含每年2%左右的分红，数据略有低估。

重要事项

1.腾讯被反垄断处罚及回购事宜

本周，市场监管总局依据反垄断法发布了28起处罚决定，其中腾讯涉及12起，合计罚款600万元。全部为过去发生的并购活动里，市监局认为应该申报但没有申报的行为。

有两点需注意，市监局认为这些并购不违法，这个罚款是提醒以后记得申报；并不是新的打压，助力企业轻装上阵，推动企业和行业持续健康发展。

感悟：这对腾讯及互联网企业来说，是个好消息，针对互联网的反垄断好像是告一段落了。

然而，笼罩在腾讯头上的各种利空信息，并没有散去。

一者腾讯本身的经营的确处于艰难时期，二者市场恐惧情绪消散也需要时间。

8月17日，腾讯将发布半年报。

对这份半年报市场分歧其实不大，大致就是上半年归母净利润510亿（人民币，非国际准则口径），同比下滑约25%。

总体来说，主要拖累依然是广告业务和人员成本问题。广告业务要看疫情和宏观环境，不好预计。人力成本问题，估计要年报里才能看见改善。

我的观点非常简单，就是这么困难的环境下，全年主营业务（去掉投资部分）至少也可以线性外推1100~1200亿归母净利。

相对于当下2.7万亿人民币市值（且其中还包含近万亿投资资产）是显而易见的便宜。所以我重仓持有，就这么简单。

只有自大狂和傻瓜才会觉得只要是自己买入的股票就应该一直涨、一直涨。

感悟：腾讯目前是显而易见的便宜，而且腾讯的核心竞争力——微信提供的土壤——并没有变化。所以市场先生的馈赠有钱就要收着，目前我在腾讯仓位上，从股票仓来看已经超过了40%，从总仓位看还有加仓空间，只能说有新钱进入我还愿意加仓腾讯，直至总仓位打满40%。

2.吃瓜：老唐回应部分若智人士

网络世界人心险恶，老唐能够跳出第二层世界，虽然怼若智，但仍不改初心，带着我们这些小白进行前行，实属不易。

我要学习老唐这种状态，虽然被部分人伤害，但初心不改，依然愿意相信这个世界的美好，依然有部分人值得我们去爱，去付出。

3.陕煤意图收购大股东煤矿资产

在煤炭价格高企，产能扩张艰难的情况下，陕煤拿富裕资金收购大股东的煤矿，是好事还是坏事呢？

答：不知道。要看煤矿品质和交易价格，这二者不知道，说啥都是白说。静等下一步的公告。

感悟：陕煤目前的状态是跌不到买点，暂时也涨不到卖点，所以他的涨涨跌跌就是无意义的。

4.分众半年业绩预告

本周，分众发布半年报预告：上半年归母净利润约13.6亿至14.5亿之间。这个数据略超我的预期。

原因很简单，第二季度分众的主阵地上海、深圳和北京的商务写字楼是什么情况，人人都知道。

我以为是要亏损的，结果居然第二季度还有四五亿净利润，实在是令我对江南春竖起一根大拇指，对分众的竞争力信心更强了。

我给分众的初始设置是15%仓位，理想买点830亿市值。目前估值和买点没有变化，对企业的观点也没有变化。

对于分众而言，目前唯一的变量就是疫情。抗疫导向似乎有了一些有利于经济的微调。

分众的广告业务下半年不会差，全年做到40亿以上归母净利，应该是大概率事件。

感悟：分众经受住了这么严峻的考验，二季度居然还有净利润，说明这的确是一个好生意，目前也是一个好价格，可以考虑加仓。

5.习酒剥离茅台集团

这事儿，一句话就可以说清楚：别人的东西在左口袋和有口袋之间挪动，和上市公司贵州茅台及上市公司股东一毛钱关系也没有。

只是原本上市公司有机会收购习酒的，没有做到，略可惜。