股初课程6～四象限估值

PE是从企业盈利的角度考察现在的股价是不是合理。

PB是从企业的净资产角度考察现在的股价是不是合理。

粗略来分，我们可以把大于50%的分位点称为高，把小于50%的分位点称为低。

分成四个象限，可以帮助我们对一家公司现在是否便宜，做一个初步判断。

1、第一象限：高PB，高PE，我们称之为泡沫象限。这种情况的公司全是泡沫，大家一旦看到，千万要躲开。

出现双高，原因可能是出于牛市末期，是当时的普遍现象；也可能是公司特例，贝炒作的结果。

2、第四象限：高PB，低PE，我们称之为英雄象限，遇到也尽早避开。

一家公司的PB高，意味着投资者们特别看好公司的发展，对公司的盈利能力有着很高的期待，毕竟市场给予了比净资产高很多倍的溢价嘛！但是一旦公司盈利不达预期，曾经追捧的那些投资者们就会纷纷弃他而去，导致股价下跌。

净资产相对净利润来说更稳定，PB高其实就意味着市场还是给了高的溢价，说白了就是贵了。

3、第二象限：低PB，高PE，这种情况比较复杂，需要进一步进行个股分析，去判断公司在未来是否有变好的可能，如果有，那就是个好机会。弄不懂最好直接放弃。

高PE说明公司目前的经营不佳，处于盈利较低状态。要分析明白公司目前盈利低下的原因究竟是什么，未来盈利是否有恢复的可能。

第一种情况是，企业目前盈利低下的原因是企业自身经营不善，这种盈利能力的下降是永久性的，这种企业我们坚决要避开。

第二种情况是，企业目前盈利很低甚至出现巨额亏损的原因是，该企业属于周期性行业，而此时恰好整个行业处于周期性低谷。

4、第三象限：低PB，低PE，如果公司出现这种估值现象，那大概率是比较合适的投资机会。

第一种情况，市场处于熊市的末期，此时由于熊市长期的下跌导致大家的投资情绪都过于悲观，会使得很多股票的价格跌到实际价值以下，出现大量的低PB、低PE股票，这时候意味着，投资的机会来了。

第二种情况，是企业遭遇经营困境、或行业政策、竞争态势等外部环境发生不利变化。这个时候，由于市场有时会提前并且迅速做出反应，导致公司股价下降，市值变得很低，自然的PB就会很低。

而PE的低，大家就要睁大眼睛看清楚是“假低”还是“真低”了。

真低就是市值和利润同时下降，因为投资者信心不足，市值下降的很快，只要公司未来盈利能力可以恢复，PE真低就是好的入场时机，好的投资机会。

PE“假低”就是利润下降的很快，说明盈利能力在下降，不是好公司。

净资产相比净利润更稳定，所以PB的高低更多的反应市值的变化，市值会根据市场波动，PB高，说明目前价格处于较高水平，无论PE高低，都不合适。

PB低，说明市值较低，PE的高低，反应的是当前的利润高低，PE高，则利润低，要判断当前利润不佳，是因为周期，还是真的不行。PE低，是市值和利润双低，真低是因为市场让市值降低的较快，盈利受市场影响较低，此时价值低估，合适买入。假低是盈利能力出现了问题，利润降低导致。

总的来说，主要还是看一个企业的盈利能力，因为市场的影响而波动，还是自身出现了问题。