复盘沉思录2018之10月24日智火观点——并无值得骄傲的“如吾

过往一周A股走势大开大阖，其核心趋势和表现一如智火延续的分析，说中了大部分：反弹姗姗来迟、反弹短期过烈透支、个股将迅速分化、两桶油获利资金兑现出货、美股反弹强弩之末、即便有反弹也无法看清周内走势，故82期周池倾向于战略性放弃反弹，并建议稳健投资者也这样做……

唯有一点超预期，即反弹在日内的强度，因为这个反弹按照超跌来技术预测是肯定会出现的，但同时叠加了密集的高层喊话和政策出台，以致于有人继“历史底”之后迫不及待喊出了“政策底”。但不好的是强烈的反弹消耗了持续之力，或者说发动反弹的游资本就没打算持续。

与市场观点相左的是，周五大盘反弹后，那位卓识的私募好友说：上六，龙战于野，其血玄黄；全球股市将进入血流成河阶段。今年年初，其曾说：沪指将先回调到2800点。其时信者少。

智火观点的理性悲观思路基本在七月后正式确立，与君保持一致。这不是股市本身的问题，到10月中旬大家都还是太乐观了。一切都在按既定的规律运行，能够改变我们既有判断的“事实”仍然没有出现。因此，大趋势和中周期方面，本期智火观点不准备说太多，该说的都说得差不多了。

回顾82期周池，因为前所未有的对周内走势第一次“迷茫”，一方面知道技术反弹一定会来，一方面盘面险恶到选不出任何标的，故选择思路为“熊市反弹，战略性放弃或博弈反弹”，前者代表对一直以来的稳健投资者朋友的建议，后者是短线参与反弹的意思。

周池本身因为不能空仓，勉强选了3只标的配置24%的历史性低仓位，本身是放弃了，也就是意思意思，最终录得-0.12%参考涨跌幅，主要因为在暴跌中已经倒下了一只次新股（止损取关），而值得一提的是剩余2只中就有银行股。

周池虽然“踏空”反弹，包括红箭狙击在周四大盘低开时也满仓出击，但由于对叠加政策刺激后反弹的强度估计不足，取关较早——但智火仍然认为达到了战略目的，毕竟有多少散户是在周五反弹伊始新入市的呢，当你在周一追涨进入时，已经意味着周二三的操作难度加大。

目前，大家应该最纠结的是反弹是否结束，市面上观点也多有分歧。往好的方面看，回踩仍然处于10日均线位置，大金融板块轮番发力，不排除继续发力。但是，站在理性悲观的逻辑体系中，智火认为有几点是相对明确的：

1、以美股为代表的外围市场进入新一轮下跌，美股本周走势不用纠结就是下跌中继，下跌-反弹-下跌的轨迹，标普和纳指已破年线；中期固然有人认为资金会流向A股，短期A股不受负面影响似乎有些过于乐观；

2、中石油、中石化、大部分市值颇大的大白马股仍然处于补跌状态，智火早在夏天就不断强调警惕蓝筹“多杀多”，而这是渐次进行的，即已经有几批蓝筹补跌惨烈，而两桶油、大市值银行、茅台等蓝筹中的大量获利盘、机构筹码还在做最后的抵抗，君不见茅台反弹2日后迅速露出真面目（不要过多的和酿酒板块关联），而两桶油甚至比美股走着更标准的10日均线压制的下行通道。

3、“市梦率”板块如芯片很可能步入行业下行周期，景气时都没咋赚钱，衰退时业绩可想而知，这里面的估值下杀空间是足够再喝一壶的，建议盯着几个龙头兆易创新、北方华创即可。

三点足矣。那么，权重和热点板块还将继续跌是大概率，A股指数有啥理由不跌？只是说，中小盘低估值绩优股的确跌无可跌，最理想的状况是再次跟随指数下行后，开始以横盘区间震荡来等候基本面上几条因果链条的时间重合点。详见往期智火观点。

面对以上状况，咱们投资者得思路清晰，智火给出几条大白话的应对策略参考：

1、留存子弹，熬过寒冬。既然仍然看不清楚，建议稳健投资者继续休息，忽略一切熊市反弹。

2、仍然在看盘或有仓位的短线选手，无论大盘还是个股，反弹至中长期均线压力位置，2天冲不过就要掂量一下，3天不过就要陆续走人——熊市里技术分析基本失效，但反弹遇阻时还蛮规律。

3、凡是出现冲高大涨的单日反弹，短线都建议冲高减仓或兑现利润，错过鱼尾不可惜。

4、若继续急跌探底，按照前面原则已经再次清空的朋友自然开心，还有低仓位的也没必要在急跌时割肉，等待下一次企稳和超跌反弹对持仓标的做T的机会。

83期周池固然因上面的逻辑仍然是对反弹后的走势“看不太清”，但风险的事实摆在那里，故一方面低仓位，分散配置，哪怕黄金、金融这几日表现再好，也不会一窝蜂调入；另一方面，和上周三晚间比起来，盘面上的“生机”要略微重现，故不会只有三只标的。

标的筛选，一是本轮反弹和回踩中表现抢眼的个股，主要是筹码稳定角度，二是七八月份先于大盘见底且在10月暴跌中未创新低的个股（但整体未处于高位，避免补跌），强者恒强，一定有内在的理由；三是低估值绩优股，细分行业龙头，年度业绩增长有保障。

事实胜于雄辩，理性悲观甚于盲目乐观。相信一直阅读智火观点的朋友们，对目前的逻辑了然于胸，如果能跟随空仓休息至今，则令人欣慰。

【股市有风险，投资须谨慎】【以上仅供参考】