破产危机存在吗？-20180307
说起来，从2016年接触基金以来，我也是一个老“基民”了。不敢涉足股票，但也不妨我有时去股市转转、看看，纵览、巡查一下我朝股市的行情。偶然间，我发现了一些股票前面带有ST字样。当时，我有些纳闷，什么意思？Super technical，是高科技股吗？
今天又想起了这个事，度娘了一下，原来，根据1998年实施的股票上市规则，对财务状况或其它状况出现异常的上市公司的股票交易进行特别处理，“特别处理”的英文是Special treatment（缩写是“ST”），因此这些股票就简称为ST股。
好吧！我有事先出去了。
那，一个公司的财务状况是否出现异常，除了那些银监会的大佬们，作为普通大众的我们，能不能从财报上寻找一些蛛丝马迹呢？
当然能！今天，我们就来看一下，如何解读公司的财务结构，看它是否有破产危机。
一、财务结构指标及概念
看公司的财报，可以通过两个指标来判断一家公司是否存在破产危机：负债占资产比率、长期资金占不动产及设备比率，这两个指标在“财务结构”中的权重为各占50%，同样重要！
1）负债占资产比率------那根棒子！
负债占资产比率 = 负债 / 资产
这个指标主要看这个公司的股东对公司有多大的投资力度；公司对外的负债多不多。
在资产负债表的右边，负债占比高，负债与股东权益的分界线就下移，负债占比低，分界线就上移，像一根棒子，所以负债占资产比率可以形象地称作“那根棒子”。
一个公司经营怎么样，是不是赚钱，股东们最清楚。公司赚钱了，股东们肯定都愿意加大投入。反之，公司不赚钱，股东们也不是傻子，自然不愿多出钱。为了继续运营下去，公司就需要向外部借钱，产生负债。但如果负债过多，公司发展严重依赖负债时，就又存在行情不好时银行抽银根的危险。
所以，负债占资产比率不能过大，要在一定的安全范围内。一般情况下：
1）经营稳健的公司，棒子一般都<60%！股东出资多，不需要问银行借很多钱，股东认可公司经营，并看好前景。
2）最适的资本理论：棒子在中间，股东和银行各出资一半。
3）下市破产的公司，棒子一般都>80%，位置非常低！
2）长期资金占不动产及设备比率------以长支长！
长期资金占不动产及设备比率 =（长期负债+股东权益）/ （固定资产+在建工程+工程物资)
分子就是两项加起来的“长期资金”，是一笔可以供公司使用很长时间的钱。分母为“不动产、厂房及设备”，是长期资金的去路。简单记忆即为“以长支长”。
这个指标是看公司有没有拿短期资金支付长期投资这种致命的危机。好的公司，其财务会是“以长支长”的结构，且越长越好。
“以长支长”指标要>100%，分子大于分母，也就是长期资金大于长期资产，越长越好！
在经营个人家庭或公司过程中，最不可犯的错误就是“以短支长”，也就是用右边的“短期负债”去支付左边的“长期资产”。
在个人层面，我们不能用刷信用卡的钱去买房，用短期资金去应付长期的生活所需或纯消费事项。这几年常见诸报端的大学生校园贷事件，就是个别大学生财商知识缺乏，借短期的高利贷用于不能产生收益的纯消费用品，自己不得不再继续借钱填补亏空，最后无法收场，发生极端事件。
在公司层面，一般不能用高利贷的钱去投资设备、厂房这些长期资产，否则会有造成企业破产的危机。曾经的“辱母案”发生之前，作为山东源大工贸有限公司的法定代表人，于欢之母苏银霞为了让命若游丝的企业继续喘息，在公司扩张过程中向银行借了钱，并分两次向所谓地产商人吴学占借款100万元和35万元，借月息高达10%（年息高达120%）的高利贷以周转，最终无法彻底清欠，酿成悲剧。
二、阅读财报的顺序
当我们拿到一家公司的财报，发现其财务结构上面两个指标不佳时，是不是这家一公司就一定不好呢？
我们需要按下面的顺序，来交叉验证这是不是一家真正值得投资的好公司：
1）毛利率：这是不是一门好生意？
2）营业利润率：有没有赚钱的真本事？
3）现金：财务结构差，那手上的现金能撑多久？
以“今飞凯达”为例：
1、财务结构
从财报说上，查得该公司财务结构指标如下：
“那根棒子”连续五年大于60%，达到80%以上，负债多！
长期资金占不动产及设备比率五年平均在50%多，小于100%，说明其长期资金不足以应付长期资产的需求，需要部分短期资金加以弥补，否则，就会面临生产的困难。
2、毛利率及营业利润率
其五年毛利率在17%左右，在汽车配件行业里属中等水平。
营业利润率不到3%，在同行业里也属于低值，赚钱的本事不怎么的。
3、现金
现金占总资产比率五年里基本上呈逐年下降趋势，手里现金在减少。这不是一个好现象。
从以上分析，今飞凯达财务结构一般，可能近期不会出现破产危机，但公司长期资金不足，来源不稳。虽然毛利率尚可，但税后利润不佳，且手里现金不充足，如果发生债务纠纷，可能会缺乏立即清偿能力。.
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