好文推荐－《证券市场周刊》 货币政策转向

一、人民币贷款和社融规模两个指标表现

央行8月份公布的数据显示，7月份人民币贷款新增加9927亿元，同比减少631亿元，从环比看，较6月份的18100亿元缩水近一半。这也是2020年以来第二次新增不足1万亿规模，此前市场预期7月份新增信贷为12000亿元。

7月份社会融资规模增量为1.69亿元，预估值为1.85万亿元，前值为3.43万亿，环比几乎减半，创下5个月以来新低；M2亦大幅回落0.4个百分点，并创4个月新低，明显弱于预期。

人民币贷款和社会融资规模两个指标显示，随着新冠疫情基本受控，经济全面复苏，前期宽松的货币政策正逐步退出，并回归正常。

8月6日，央行发布《2020年第二季度货币政策报告》，谈到全球经济下行风险加大，叠加新冠肺炎疫情影响，全球央行重回宽松模式，但利率过低会导致“资源错配”、“脱实向虚”等诸多负面影响。

2020年以来，中国央行坚持实施正常的货币政策，保持利率水平与中国发展阶段和经济动态适配。下一阶段，稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向。