股票投机原理书摘

       股票投机原理 (全球证券投资经典译丛) (萨谬尔·A·尼尔森)

       对股市投机的商业，应该和对其他活动、艺术和科学的评论一样，需要采取辩证的态度。而不应像一些神职人员和媒体那样，公开指责股市投机，好像股票交易所和华尔街成了滋生腐败的温床。

       比较准确的定义：投机是基于推测的冒险，而赌博则不进行任何推测。法律对两者也做了区分——法律支持投机，却反对赌博。

        据说德国银行世家罗斯柴尔德家族（Rothschild）行事的原则是：买卖已知价值的资产最为有利。

         所以，只有当发现自己每次获利都很大而损失都较小时，才算学会了如何交易。

        华尔街有一个说法：“想发大财的股票投机者往往会倾家荡产，而只希望获得普通投资回报的投机者反而有可能变成有钱人。”

        股票交易有两种基本方法。第一种方法是以较大数额资金对活跃股票进行操作，并以止损指令进行保值。采用这种交易方法的话交易商无需对价值有太多了解。

       第二种方法截然不同。采用这种方法的前提是操作者大致知道他要操作的股票价格的价值。他不但需要考虑股市运行的大方向，还要知道自己所要操作的股票的价格比其价值高还是低，并且他对该股票在未来至少几个月时间内的价值有信心。

       小操作者使用这种方法有两个不利之处。第一个不利是他不能确切地了解所操作股票的价值。也就是说，虽然在一定程度上他可能对这只股票也有所了解，但了解程度还不够，因此很容易受未知因素的干扰。当股票价格大幅下跌时，小操作者总是害怕自己忽略了一些重要因素，因此他很可能会选择做空，而不是补仓摊薄成本。 第二个不利是，采用这种交易方法的小操作者通常没有充足的资金。许多投机者认为，因为10％是比较常见的保证金率，所以如果有1000美元，他就可以做每组100股的交易。这种观念可能让他接连遭受损失。

       三个基本推论。 第一个推论是，股市表面现象一般并不可靠。第二，一有下跌就抛售止损，而上涨时则须等待，以增加利润。第三，正确预期未来是最可靠、最容易的致富方法。问题的关键是如何才能将这些听起来完全合理的规则运用到实际操作中去。

       如果股市主要运行趋势是上升，则其中的下跌就是投机的好机会；相反，如果主要趋势是下跌，则其中的反弹就是好机会。

       只要最近一段时间内几个高点的均值高于此前一段时间内几个高点的均值，就是牛市；而如果最近一段时期内几个低点的均值低于此前一段时间内几个低点的均值，则为熊市。通常很难判断一个趋势何时结束，这是因为价格的波动有可能是大趋势转变导致的，也可能只是比较明显的次级波动导致的。

      无数交易商表示，如果一只股票变得毫无价值，则在损失2个点时他们会继续等待，结果往往是等到下跌了10个点之后，他们才确信该股仍将下跌，然后才采取相应措施。