DAY3：投资必修课-公司背景调查

今日重点：下载财报、公司背景调查

一、公司背景调查理由：

1、巴菲特说：“不要投资自己不懂得东西”。

2、MJ老师说除了看公司财报，纵向、横向比较行业数据，还需要通过生活常识和行业知识来验证财报。

二、公司分析

1、主营业务：信息科技领域光、电器件技术及产品的研制、生产、销售和相关技术服务。所属行业：信息设备 — 通信设备

2、经营分析：（选取18.06.30最新董事会经营评述）

A）、概述

2018年上半年，受运营商投资放缓、设备商需求疲弱并矫正库存的影响，传统市场增长脚步有所放慢，而新兴的数通、互联网市场依然是推动光电子器件需求增长的主力。面对市场新变化，光迅公司保持战略定力，进一步加快核心技术突破，加快产业升级，优化市场布局，继续深化管理变革与赋能，持续提升经营效能，在稳增长的同时，聚集发展新动能。上半年累计完成收入24.3亿元，完成年度目标46%,同比增长2%,受传统市场竞争环境恶化，资源型材料价格上涨等影响，毛利及净利润有不同程度下滑。随着下半年传统市场回暖和新兴市场起量，并进一步加强管理内控，主要指标将得到改善。

(一)市场情况及分析公司坚持立足国内、面向全球的国际化发展思路，上半年完成销售收入24.26亿元。其中，国际市场在重点区域和重点客户处均取得突破，国际销售同比显著增长60%。　　针对国内市场新变化，进一步加强市场信息动态的搜集和分析，随动调整市场策略，保持业绩稳固。　　在设备商领域，高速新产品形成销售突破，高速模块获重点客户大份额。在运营商市场，中标多个项目。首次中标行业网市场多个项目，光路子系统市场占有率提升至70%。在新兴的咨讯商市场，以大份额或全份额中标多个客户。　　进一步加快国际市场开拓，着力构建面向全球、结构更优的营销网络。北美和欧洲市场均有不俗斩获。　　亚太地区成功突破新加坡电信市场，部分产品获得韩国客户昀大份额，在日本客户处形成销售突破。

（二）研发情况及分析坚持创新引领，着眼"高端与长远",加快关键技术突破。加快关键技术突破，成立国内研发中心分别布局高速中心产品、5G无线产品、板卡产品、高速封装产品；光芯片技术继续保持国内领先、国际前列的优势，多款芯片产品开发成功及获得主流设备商验证通过。坚持业务驱动，进一步提升新产品成熟度、降低老产品成本，不断增强核心产品综合竞争力。上半年，申请各类项目20项，已批复9项，批复资金约1245万元。通过1项国家863项目中期检查，两项国家863项目技术验收，1项武汉市高新技术成果转化及产业化项目验收。同时，围绕政策变化，结合公司发展现状，除保持传统技术领域的项目申请优势外，在智能制造领域的项目也取得了突破：2018年公司智能制造新模式项目评分位列全省第一，即将获批立项。

（三）生产经营情况及分析大力推进智能制造平台建设和精益生产项目，着力提高劳动生产率和交付及时率。上半年，49项智能制造自动化项目按计划推进，完成混合集成线体设计，完成产业园二期COB自动线体布局，自动化仓储系统设备安装完毕。通过进一步深化精益管理，推动22项重点精益项目立项，完成MES系统三期多个模块开发。通过进一步提升关键物料供货保障能力，拓展内、外资源，不断增强交付能力。通过进一步将质量成本管控作为年度重点项目，引入零缺陷样板线，提高质量管理信息化水平，全面提升交付运营平台能力。

（四）投融资情况及分析4月，国家信息光电子创新中心正式授牌并完成股权结构优化；国迅量子芯在2018中国量子信息技术产业峰会上揭牌亮相；非公开发行股票预案获得董事会批准。下一步将深入开展体制、机制及商业模式创新，重点做好创新中心平台能力规划和建设，启动硅光流片平台建设项目。同时，将面向量子通信领域的光电子器件应用，开展专业合作和深入的市场研究与产品开发，深度布局新兴领域。

（五）重点管理工作　　今年以来，职能管理平台持续深化管理变革，进一步加强责任意识，提高担当能力，提高发展质量。运用BLM业务领先模型，进一步优化战略规划流程和运作机制，系统推进战略解码工作；基于PLM信息系统，进一步优化研发数据管理，提升集成开发模式效能；推进CRM管理系统建设，提升营销体系从线索到回款的全流程管理能力；打造"光合学园"内训品牌，进一步加强赋能体系建设，并基于任职资格体系，持续优化薪酬地图，进一步实现业务发展与增量业绩的匹配。此外，通过建立风险月报机制，跟踪预算执行进度、规范资金运行，定期发布"1+3"滚动经营预测，系统降低经营风险。全面落实安全管理要求，二期工程通过消防验收，上半年未发生安全环保责任事故。坚持抓十九大精神学习宣传贯彻，坚决落实党建工作服务生产经营不偏离。深入学习4月26日习总书记视察集团讲话精神，不忘初心，牢记嘱托，以党建引领促进企业创新发展，围绕经营业务，积极开展党建品牌创建活动，充分发挥基层党组织的战斗堡垒作用；围绕企业文化理念，以优秀集体和人物事迹为核心，传播光迅故事，进一步加快企业VI宣贯及落地，不断提升光迅企业形象。

B）公司面临的风险和应对措施

1、研究与开发风险。目标市场产品的技术更新速度快，若公司在科研开发上发展不力，技术和产品升级跟不上整个市场技术升级的步伐，公司的核心竞争力和持续发展能力就会因此受到威胁。公司通过加强自研研发项目管理、扩宽委外研发渠道、建设异地研发中心等多种措施，补齐研究与开发的组织能力，持续提高技术创新能力及竞争实力。

2、产品质量风险。如有大批或者连续的质量瑕疵的产品被客户退回，对企业形象以及今后的销售都将带来巨大负面影响。公司已经以"0缺陷"为导向，建立起光迅特色的"三严"防护网，规划与建设关键流程，固化昀佳实践，保证正确做事与做正确的事，实现端到端的质量保证，同时完善长效的"回头看"机制，深入回溯问题、预防能力与设计质量改善。

3、采购风险。由于市场供求关系的不平衡导致采购渠道的选择受到制约，供应渠道过于集中，导致供应的稳定性和批次受到影响。公司通过制定采购策略符合公司当期整体经营状况和降本增效的总体要求的方式，以促进公司整体目标的达成为目的，对供应商的价格、质量、交付等多维度进行客观、量化的评估，并减少因物料交付引起的生产断料及其他类型的业务中断。

4、人力资源风险。光器件行业属于技术密集型行业，需要企业不断加大投入，引进优秀人才，加强技术储备。随着行业竞争的加剧，对优秀人才的争夺会日趋激烈，专业人才流失风险不断加大。公司不断完善现有绩效管理及激励机制，引进高学历、专业人才，同时通过任职资格和培训的结合，为员工成长和发展提供方向和助力，充实壮大公司的研发技术队伍。

5、海外市场风险。国际经济及政治形势日趋复杂，公司经营业务及子公司涉及海外多个国家，业务开展所在国的贸易保护、债务风险、政治风险等问题持续存在，同时，全球各国政府在进出口管制、税务合规、反不正当竞争反垄断等方面也对公司的经营和控制风险能力提出较高要求，公司主要通过对各国政治经济形势、政策要求进行研究，定期评估、及时预警、积极应对来系统地控制风险。

C）核心竞争力分析

公司报告期内的核心竞争力未发生重要变化。

三、行业对比