2019复盘和2020趋势调研
做投资赚了钱，运气永远是第一原因；如果亏了钱，自己永远是第一原因。
19年过去了，复盘下去年的投资情况。我主要买的是A股基金，少量的海外QDII基金（比如标普500、纳斯达克100或者沪港深精选）。今年行情相对不错，算是结构性牛市，上证指数从2400多点涨到了3000多点。如果大家在年初开始定投基金的话，收益大概率不错。
先讲下我的情况，19年我在基金上全仓（包括货币、债券、股票三类基金）大致是12%左右的收益，其中货币和债券基金大概占了20%左右的仓位。因为我是在支付宝看收益的，支付宝到12月31日后，19年的收益率就没法看了，只能看月收益额和累计收益额，这就有点尴尬...关于这点天天基金APP就好多了，可以查看详细的历史收益率
股票型基金我大致算了下，大概有16%左右的收益。值得注意的是，今年大概一半的收益额是在12月拿到的，一是买了券商主题基金多赚了点，二是中美贸易战缓和，总体行情变好。对今年的收益和收益率比较满意，毕竟是从年初不断定投，到年底大概多了2倍多的钱，所以收益率可能没那么高。
对比19年，18年自己的基金大概是全仓亏了20%左右，当时不懂资产配置，也不懂去了解趋势。所幸的是当时资金量比较小，今年收益额大致是去年亏损额的2.5倍，总体是赚的。对大部分人来说，资本市场是要及早进入的，因为有些教训只有亲身实践才能学到，在资金量小的时候学到一些经验，性价比很高。
再看看市场上的公募基金大概是怎样的，据wind统计，全部基金平均收益率22.41%（包括股票、债券、混合、QDII、货币型等），股票型收益率最高，平均为39.61%。上证综指（大盘）涨幅也有22.30%，深证成指和创业板指都有43%以上的收益，今年确实也是科技股的大年。看完是不是有点泪流满面，指数都很难跑过...
指数收益率.jpg
看完基金，再看看股票。据wind统计，平均到每个股民，大概人均赚10w，有75%的股票是涨的。但实际到个人呢，东方财富网的数据显示，34%股民亏损，17%不亏不赚，只有大概一半人赚钱，跑赢大盘（22.30%）或者跑赢沪深300指数（36.7%）更是寥寥无几。
我19年在股票上又折戟了，3月行情好跟风去买股票，买了欧菲光，结果遇到黑天鹅，财务洗澡硬生生从盈利变成亏损，2个多跌停吧，卖都卖不掉，哎。8块多卖了跑路，结果后面快年底时候涨到大概16块；歌尔股份也是，自从去年年底大概7块左右卖掉后，今年涨了3倍，最高大概22块多。所以，我大概也是股票反向指标...虽然现在可能用玩笑的口气去讲，当时心里真是苦涩。所幸钱不多，大概亏了今年基金盈利额的四分之一...
这样你大概也会理解为什么这么多股票涨，而很多股民亏钱，很多人都是买在高点，卖在低点，不了解公司基本面，也没有长期持有。讲这个惨痛的教训也是为了告诉大家，对于大部分普通人来说，买基金更靠谱。后续我基本不会去买卖股票了，又累又不赚钱，何苦呢。
这几年的收获的经验大致是这些：18年学到是要根据经济周期来控制自己的仓位，必要的时候半仓甚至空仓。可是对我们非专业人士来说，判断经济周期实在太难了，不过可以根据一些牛人的预测和分析来判断。
19年学到重要一课是资产配置，既然预测那么难，那就以不变应万变吧，把资金按不同的比例分布在走势不相关的资产上，这样可以降低回撤，让自己的投资长期坚持下去。在公号历史文章《一种简单可行的长期投资策略》中有介绍，可在公号里搜索，或者点击阅读原文查看。
其他一些经验：
- 再次验证了对大部分人来说，包括我在内，投基金比投股票靠谱，并且省心。
- 科技股波动很大，可能忽然跌停、涨停，假如你看好未来某种科技的发展，比如电动车、5G等，可以投相关产业链的基金，而不要押注在个股上。
- 在行情变好的时候，券商会先行启动，涨的飞起。12月份也是在券商基金上获取了一些超额收益，也算扩大了自己的认知圈。
- 除非确认是长时间的下行趋势，否则的话不要在情绪性大跌的时候去卖基金，想清楚再卖。我今年其实也是在5月份大跌时候卖了不少基金，后续大概又以同样的成本买了回来，这波操作就比较差。
关于心态上，行情好赚了钱没必要盲目自信，其实大部分真的是运气，要去感激的。亏了的话没必要气馁，多多反思，从中学到经验，下次不再踩坑才是关键。张潇雨老师这句话我觉得不错，可以常伴左右。
做投资赚了钱，运气永远是第一原因；如果亏了钱，自己永远是第一原因。—— 张潇雨
19年复盘完了，那20年趋势会怎么样呢？我不是专家，不会预测，但是我们可以调研综合大佬们的观点来判断。其实我自己经常知识付费的，得到、极客时间等APP上都花了不少钱，有时就是为了获取一点信息优势。信息不对称是金融市场重要的特征，而一点信息优势有时能起到很大的作用。
并且一些能帮我们降低不确定性，提高决策质量的信息，性价比真的很高。比如在得到APP上徐远教授的19-20年的投资趋势分析才9.9啊，可能比你买股票、基金的手续费还便宜。9.9买不了吃亏，买不了上当，却能帮你了解明年债券、股票、房地产的投资方向和内部逻辑，而这些信息能帮你多赚多少钱或少亏多少钱真的说不好...
回归正题，我主要参考徐远教授（讲座）、招银研究、秦小明（公众号）、刘备教授（公众号）的预测和观点来综合判断。他们几个人相对独立，像徐远教授和秦小明对经济走势判断的正确率还是蛮高的。徐远老师在19年初就提了七大预言，股债都会涨的不错，A股会破3000。19年确实也是这样，虽然有曲折，还是从2400多点涨到了3000多点，真的是佩服。现在他的公号又发布了2020的七大预言，有兴趣的童靴可以看下。
招银研究院是招行内部的机构，在招行内部的招银E报中会有研报发布，也对2020年的市场做了展望。秦小明也是这两年很火的公号作者，去年做期货大概赚了43倍多...公号文章有很多十万加的阅读，金融逻辑很清楚，对金融突发和重大的事件的解读很快。他常常唱反调，但很多时候确实是对的。刘备教授是杭州某院校的教授，炒股蛮厉害，每天对股市都有解读，我也常常浏览。
介绍他们，是想说他们几个人相对比较独立的，观点相关性也小，可以综合他们观点来投票判断。假设他们（前3个观点）平均预测准确率为0.8，全错的概率大致为0.2的三次方，大致为千分之八，概率还是比较低。
目前他们几个人对20年的A股行情普遍看好，最高可能触及3500点。原因大致几条，一是2020年的要完成经济翻番的任务，政策上力度会大，货币政策会宽松。二是外部中美贸易摩擦的缓和。三是全球其他主要经济体为负利率，而我国为正常利率，对外资吸引力比较大。四是A股估值也处于低估值，历史平均市盈率大致是18倍，而目前大致是14倍左右，有上升空间。
风险点：可能还会有某些突发事件，比如某网红普的推特和其他黑天鹅事件。
综上，我也看好明年的行情，会逐步加仓。当然，还是保持债券基金+货币基金和股票型基金大致1：4的比例，来控制风险和回撤。以沪深300、中证500指数等指数基金为基本盘，有机会的话，可能会多配置点中证500（估值低）和科技股，可能会有超额收益。当然投资有风险，我只是提供了自己的观点，大家要按照自己的判断和风险承受能力来操作。
最后，迟到的2020年快乐呀，愿我们都能乘风破浪，加油鸭。
