给业务投资者的十条军规
前段时间看了雪球上一个大v的书，叫做《给业余投资者的十条军规》，算是看的第一本国人写的投资类的书吧。看完之后感觉很多点写的都很中肯，今天和大家分享下读书笔记。（想看十条军规的可以直接拉到最后）
开篇
一、业余投资者的优势
1、有闲钱可持续投入 2、有闲时间；3、无机构投资者的考核压力、排位压力 == 没有压力，就可以完全去做价值投资
二、做以年为单位的持有投资者
以5-10年作为一个周期来规划自己的投资，不想持有10年就不要持有一分钟。
市场短期是投票机、长期是称重器。时间是优秀企业的朋友，而是平庸企业的敌人
三、由折腾到不折腾
第一阶段 稀里糊涂阶段，好奇，兴奋 第二阶段 认为自己有点本事，技术投资流派 第三阶段 价值投资阶段
不折腾的原因
1、买股票就是买生意，买股权。把这个当成生意来做。2、以合理的价格买入超级明星企业长期持有 3、市场终将反映一家优秀企业的内在价值。
超级明星企业 要么具有经济特许权（核心是定价权）要么就是在充分竞争行业中胜出的垄断寡头
作者认为投资应该站在全球化视野下，投则投那些有中国国粹、中国传统文化、传统礼仪保护的在行业内不是第一、就是唯一的药们、酒们，以及具有“中国创造”潜质、有望走向世界的垄断寡头（强周期性行业除外）
作者目前持有的格力、云南白药、东阿阿胶、贵州茅台、同仁堂、康美药业（2015年）
发现篇
一、何为优秀企业
巴菲特经济特许权— a、顾客需要或希望得到的 b、被顾客认定找不到很类似的替代品 c、不受价格上的管制。以上体现了一个公司能对提供的产品和服务进行主动提高价格的能力，从而赚取更高的资本回报率；并且可容忍不当管理，不当管理仅会降低获利能力不会造成致命伤害。相反普通企业要获利只能通过1、成为低成本运营商，2、使所提供的产品或服务供不应求。巴还认为有经济特许权的企业的一个明显特点就是有大量的经济商誉，可以更有效地抵抗通货膨胀的影响。
二、以 五性标准去寻找长期投资标的
1、长寿性 --具有显著经济特征的企业，即那些具有宽护城河的企业，其中的精华就是具有经济特许权的企业
2、稳定性— 非周期性的，弱周期性的，如消费、医疗等
3、盈利性— 避开重资产的公司，寻找那些轻资产、较小资本性开支的，具有消费垄断、重复消费、依赖消费属性，即具有品牌、商誉等巨大无形资产的公式
指标 净资产收益率（长期保持在15%以上）、总资产收益率、投资资本回报率
4、成长性
5、有德行-有德行的管理层-管理层年薪、历史融资总额和分红总额
三、选股的第一思维
宁愿以合理的价格买入超级明星企业，也不以便宜的价格买入平庸的企业。
估值篇
一、估值指标
常用的是市盈率估值、PEG估值
市盈率，是我们投资的年限回报率。如10倍市盈率，则表示投资一家公司理论上10年收回本。理论上市盈率的导数是我们的年收益率
市盈率的意义 1、对大盘判断整体判断 2、对有核心竞争力的和持续稳定增长的企业估值有用 3、可以作为边界，不要买市盈率过高的股票。
对于初期企业没用、对于强周期企业没用，对于困境反转企业没用
二、对企业生命周期的判断
三、三个重要时机
1、大熊市 2、优秀企业一时王子落难 3、牛股阶段性技术调整，如调整30%以上
持有篇
一、长期持有的定力来自哪里
1、对中国经济的信心 2、对股市根本规律的把握 - 牛熊转换、螺旋上升 3、投资哲学-买最有价值的资产 4、不转快钱的耐心 5、对企业定性定量的分析
二、投资的出发点和落脚点
从股市里面赚的钱是哪里来的 1、企业分红 2、企业内在价值增长的钱 3、市场溢价的钱or市场波动产生的差价
三个关键词 1、优秀企业 2、安全价格 3、长期持有
三、不要被”短期损失厌恶心理“所击倒
非对称损失厌恶- 损失带来的痛苦要远远大于盈利带来的喜悦。远离盘面、忘记账户，这是长期投资者的必修功能之一
四、长期持有何时卖出
1、基本面发生了根本变化 2、股价太疯狂了 3、找到了更好的投资标的
1、基于较低成本的永久持有 2、基于对标之后的换股操作 3、基于股价疯狂高估之后的仓位管理
十条军规
1、不要用宏观经济去指导自己的投资。
2、不要天天研究大盘
3、不要盲信媒体
4、不要朝三暮四 a、对股市投资要专注 b、对研究范围要专注 c、对选中的标的要专注
5、不要怕大跌 前提 1大盘估值不能太高
6、不要小盈即满 重读上面的卖出条件
7、不要追逐热点
8、不要预测涨跌
9、不要想暴富
10、（卖个关子）
大家只看我自己的读书笔记可能会感觉苦涩无味，事实上这里面的每一句话都是前人在无数次亏损和思考中得到的沉淀。建议大家可以亲自去读读这本书，需要电子版的同学请关注公众号“Gabriel没有特殊字符”，回复“十条军规”即可获得下载链接。如果感觉有帮到你的话，请帮忙分享转发下哦
