凛冬将至，独角兽公司的泡沫破灭在即

如果你错过了投资独角兽公司的机会，不要着急，说不定你幸运地躲过了一轮危机，因为一些数据显示，这场狂欢可能很快结束。

独角兽的数量不再增长。2014年，美国有42只新独角兽;在2015年有43只，此后市场就再也没有达到过这个数字。 2017年，全球只有53家新公司取得独角兽地位。截至5月15日的数据显示，今年产生了11只新独角兽，但2018年差不多也就这样了，在2月末全球录得的279只独角兽可能就是本轮投资泡沫的极值。

没有盈利支撑的虚高估值。不能盈利的公司是可耻的。美国国家经济研究局最近的一项研究显示，平均而言，独角兽的估值被高估了大约50％。这项研究由不列颠哥伦比亚大学的WillGornall和斯坦福大学的IlyaStrebulaev进行，覆盖了135只独角兽。研究人员估计，在这135家公司中，将近一半，65家公司的公允值应该低于10亿美元。

1999年，上一轮泡沫破灭之前，科技公司平均需要四年时间走向上市，而现在则是11年， 背后原因是初创公司可以获得的私人资本数量大幅增加。 多轮融资让他们在没有通过IPO的情况下快速增长。

但是，投资者们并不急于帮助这些公司盈利，而更专注于怎样为他们引来更多的流量。 今天，流量就是估值，对股东们来说流量越大估值越高，他们最终的获利也越多。

这些原因共同推高了独角兽们没有盈利支持的高估值。历史上只有一个一直亏损却始终屹立不倒的高科技公司，那就是亚马逊。但是如此伟大的公司始终只有一个，也许京东能够成为第二个，谁知道呢。

大公司正迎头赶上。之前，初创公司一直走在新技术的前沿，而如今，大公司正在学习如何更快地采用新兴和颠覆性技术。例如保时捷，罗氏和巴斯夫等500强企业都能够快速，轻松地采用新兴技术，同时维护其现有的传统解决方案。当大公司学会通过颠覆性技术来维持竞争优势时，留给独角兽们的时间就不多了。

热钱开始消退。随着美联储升息步伐的加快，全球各大央行都开始收缩流动性，导致市场上低成本借贷不断消失。对于那些烧钱比赚钱更快的公司来说，资本市场上的任何风吹草动都会通过杠杆在他们身上成倍的扩大，不惜一切代价的增长根本经不起经济风暴的冲击。

潮水退去，才能知道谁在裸泳。根据佛罗里达大学商学院的数据，去年IPO的公司中，76％的公司无法盈利。 这是自2000年网络公司泡沫破裂以来的最大数字，当时81％的新上市公司无利可图。据此预测，多达80％的独角兽公司将在两年内破产，我们现在可能正处于一个比2000年更大的科技泡沫中，请小心购买刚刚IPO的初创公司股票。