《现代价值投资的安全边际》随笔

价值投资心理学

1、长期心态。
2、生活方式不过分依赖股市表现。
3、别人恐惧抛售的时候，是你获利的机会。
4、价值投资坑跑不赢指数。

价值投资的方法

1、大量研究
2、只选符合所有标准的情况下买进
3、等待市场识别出你发现的低估品
4、投资组合再平衡

区分价值投资和投机

投机：快速卖出亏损股，持有盈利股。
价值投资：当股票价格，与自己分析后的基本价值分析后，确认其实极佳投资时，越跌越买，乐意看到下跌。

卖出比买入更困难。

全天候投资组合

经济增长高于预期，通货膨胀高于预期：投资新兴市场债券，新兴市场股票、大宗商品股票
经济增长高于预期，通货膨胀低于预期：投资股票
经济增长低于预期，通货膨胀低于预期：国债
经济增长低于预期，通货膨胀高于预期：黄金

黄金逻辑

在目前经济增长低于预期，通胀高于预期的情况下，黄金趋势通常是上涨的。
人们是无法知道未来是什么样子的，特别当一些因素发生变化的时候。