比特币向左，区块链向右

区块链起源于比特币，然而比特币走出了不一样的姿势。

这一波的机构牛，让不少大V都踏空，有1.5万美金出局的，有2万美金出局的。而我自己也在2万美金把现货卖了，只剩下比特币矿机每天挖出少量币。

印象深刻的是其中一个大V，当时1.5万时他卖出了大部分仓位。分析的数据也非常翔实，依据的理论也没有毛病。他的理论是，这一波牛市靠的是资金的增发，而增发的效果会呈现边际递减，所以到了临界点，对于资产增值的效果就逐渐减弱至0。通过一系列数据表明，技术走势已经差不多了。问题是，这位兄弟忽略了一个重要因素，就是机构买入量。他的理论缺陷还是基于过去的经验，而没有看到当前最大的变量。灰度，microstrategy，paypal，富达这些机构带来的购买量是真实且庞大的，如果忽略这些购买量，那么就错失了一个大牛市。

为什么机构牛会那么牛？ 因为比特币当前体量很小，才4000亿美金不到，随便拿出一家大型互联网公司都比它大。所以大机构加仓起来就会起到很明显的托价效果。而且，机构购买的一个大的特点是配置，而不是炒波段，这一点之前的散户市场不同。散户市场的特点是波动大，一有风吹草动，就会引起价格大幅摆动，而机构相对来说操作会更加稳定，除了对冲基金，其他机构操作频率没那么高。更多的是一种资产配置，用于对冲机构的其他资产波动。这带来的效果就是短期内只进不出。

而这一波行情下面的区块链项目，也逐渐呈现出新的态势。在币价上不跟btc涨，有点去芜存真的意思。在项目的概念上，主要集中于Defi基础设施和Defi应用，明年一定会有一大波Defi行情。这两天涨了30多倍的The Graph，就是一种应用，做区块链索引的，跟区块链数据监听分析有关，为其他项目提供数据和索引服务。

而国内的区块链项目，被亲切的称之为土狗项目，有点惨兮兮，人见人打那种。好像不太值得讨论。这跟国内投资氛围是分不开的，机构都散户化，没有让项目方成长的时间，做不出原创的东西。这一波完全没有跟上比特币的节奏，还是以前的玩法和配方。