师门笔记4.投资收益率

大家对投资的收益率有误解，在你本金小的时候，年化翻倍都不算什么，但是你的体量越大，收益率就会越低，即使是天皇巨星，他的收益率也受到规模的影响。

比如大奖章基金是基金收益率之王，费前69%的年化收益率，但是有个前提：
1.不接受非文艺复兴公司内部员工的资金；
2.不接受红利再投。

为什么？就是为了控制规模，获得漂亮的回报率，那么其实这种回报率，对于投资者本身是没有意义，甚至意义不大的，要不然你投不了。如果你是文艺复兴员工，你投了但是只能现金分红，无法形成复利，那么为什么文艺复兴还要搞大奖章？就是为了打广告，把费前69%，费后39.1%的收益率告诉你，如果你想投，对不起，不接受外部资金，但是您可以投我们公司另外一只基金，当然了，另外这只基金收益率比大奖章肯定差远了，天渊之别，这就是一种营销策略。

同样，大饼从诞生到今天翻了几百万倍，但是规模越大，它的收益率就越低，为什么规模会影响利润？量子力学有个解释，叫做退相干，简单说，就是微观系统遇到宏观系统时坍塌。所以，小资金只要策略正当，完全可以大幅度跑赢市场，但是资金越大，效果就越差。

还要说回索罗斯的反身性。反身性，简而言之，就是相互决定性。在数学上，一个元素等价于自己，称为它具有反身性。因为这个元素是怎样的，就决定了它的等价元素是怎样的。在语言学上的反身代词是指：两个指代同一事物的词，因为它们具有相互决定性。

反身性理论是传统经济学理论的全新的突破与完善，其建立的基础分别是：对传统经济学中的均衡性的质疑、人类理解认知活动的不完备、社会科学研究方法与自然科学的完全不同性、参与者偏向及参与者思维对参与对象的相互影响等等。也就是投资者自身会和市场相互影响，你体量太大了，自然会影响市场 。

一个算命先生，精通梅花易数，算的飞常准，但是后来他名气太大了，算的就不准了，为什么？因为他算的卦会引起整个江湖的震动。比如他说明年大饼会暴涨，大家都知道并且信以为真，市场上只有买盘，没有卖盘，没有卖盘还会涨吗？没有卖盘就没有交易还如何涨？所以惯看顶尖操盘手的传奇事迹，诸如利弗莫尔、索普、西蒙斯、索罗斯、林奇，但是他们要不然后来破产了，要不然只挣了巴菲特的零头，真正的大作手只有巴菲特，因为他是65年长赢市场，而且在资金量已经非常大的时候，他还能把职业生涯的收益率保持在接近20%这样一个数据。