STO是救世主，还是早产儿？ （上）
STO是救世主，还是早产儿？ （上）
如果要简明扼要但不负责任的给出这篇结论， STO 不能解决的问题有三：
1 . 不能成为新的 ICO
2 . 不能让募资更容易
3 . 不能解决未上市股票流动性不佳的问题
并且，这些都不是STO的错，而是问题在不单单是使用区块链就能解决的问题。
资本市场的问题不单单只是流动性与公开性
在2018 年虚拟货币市场进入大寒冬后，被ICO 打了一巴掌的投资人突然迷上了一种新的募资方式叫做STO (Security Token Offering) ，这种募资方式与原先的ICO 不一样，发出的代币可以是股权、债券或是其他证券的代币，解决了Utility Token 并没有实际价值的问题。在深入探讨之前，我想先来谈谈普通公司在发展时是如何募资的，以及与 STO 有什么关系：
我们拿脸书当做例子，佐伯克当年在哈佛宿舍里面打造出这个社交媒体平台，并觉得这是一门生意希望扩张的时候，佐伯克碰到了所有创业者都会遇到的问题：没有钱。
在现在的资本市场里面，公司最常使用的募资筹码有两种，第一个是股权，第二个是举债。简单来说，公司卖出股权，则出钱的人拥有这间公司的部分，可以在某种程度上的决定公司走向以及享有公司利润。而举债就是借钱，公司向出钱的人保证未来有钱了就还给他。两种方式最直接的差别是公司在借据(或债券) 到期的时候一定要还钱，还不出钱就会走向破产，而债权人有权力变卖公司资产以偿还债务，而股票原则上没有一定的归还时间，股东靠着未来公司的获利赚钱，但当公司破产的时候债权人比股东优先取得变卖资产的资金。相较之下股权募资对于新公司比较友善，因为并没有规定什么时候一定要还钱，但对于投资人来说风险比较大。
通常在资本市场里有一群很有钱的人，例如比尔盖兹，他们非常有能力承担风险，并且非常爱新创公司，一方面是唤醒他们当初白手起家的热情，一方面投资这些公司很有可能可以大赚一笔，大家称这些人为「天使投资人」，天使投资人通常会给像当初脸书这样什么都还没有但就有个好点子的新创公司第一笔资金，就算烧掉了也没关系，因为天使投资人一次投资了好几十家或百家的新创，只要一间成功了他们就可以弥补其他的损失。当时脸书的天使是 PayPal 的共同创办人 Peter Thiel 在 2004 年用 50 万美金交换了脸书 10% 的股权，让佐伯克能够开心往前冲。
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