抢反弹必备，分级B类基金（2014-9-15）

你是否在反弹来临时看着蹭蹭上窜的指数感叹手中个股不给力，你是否在板块热点涌动时因没有选到爆发龙头股一波踏空捶胸顿足，如果答案是Yes，恭喜你，你可以花点时间看看这篇文章。

作为一个经常在股市交学费的小散，关注分级B类的最初原因就是为了解决上面的两个问题，本身没有特别强的研究背景，选股耗时长，对于板块龙头股的选择和建仓时间把握不准。因此，我把目光放到了板块指数和趋势分析上。对于彼时的我来说，分级B类就是一个加了杠杆的跟踪特定指数的ETF，当然，他的全貌并非如此。

首先介绍下分级基金，分级基金由分级A和分级B构成。简单来说，就是分级B借了分级A的钱去投资特定指数标的（也有少部分主动管理的分级，此处不谈），并给A年化6-7个点的约定收益率，这部分资金就是分级B杠杆的源泉。

类似ETF，分级A与分级B基金有自己的基金净值，同时可以单独在二级市场买卖，但不同于ETF之处在于，分级A与分级B在一级市场上并不能单独申购赎回，需要按约定比例合并或者拆分成母基金申购赎回。

举个例子来说，对于军工A（150181），军工B（150182），以及母基金，假设在前几天的军工暴走行情中我想购买1000份军工B来博取军工板块指数上涨，有以下两种途径：

1. 二级市场购买：直接在证券交易系统输入150182购买1000份军工B。

2. 一级市场购买：在一级市场申购母基金1000份，执行母基金分拆操作，由于该母基金A：B份额比为50:50，得到军工A，军工B各1000份，在二级市场出售1000分军工A，最后得到1000份军工B。注意，投资者是不能直接在一级市场申购1000份军工B。

可能你会想，既然第一种方法那么简单，干吗还要存在第二种呢。这就涉及到分级基金的几个关键数据：分级A类净值，分级A类交易价，分级B类净值，分级B类交易价以及母基金净值。而这五个数据又会引出分级基金三个最重要的概念：杠杆、折溢价、折算。正是因为这三个概念的存在，才让分级基金不是简单的指数ETF，而是带着杠杆且存在各种套利手法的产品。

不过呢，本文并不打算马上讲这么多理论知识（假如有机会下次再说），心急的读者不妨去仔细阅读一个分级基金的产品说明书。姑且暂时把他当做一个简单的指数投资工具，这里先列举几个好用的分级基金给大家参考下，这里选择的基本都是该指数成交量最大的分级B，对于一天成交只有几百万的分级B，流通成本太高，关注也不是特别多。

房地产B(150118)

追踪国证地产指数，目前净值杠杆1.97。正如1000个人心中有1000个不同的哈姆雷特，每个人对房市总有自己的看法，假如你觉得现在的房市正处于一个低点，房企或有一波爆发，那150118或许是个好的选择。在7.18-8.4的第一波反弹中，其累计上涨33%。

军工B(150182)

追踪中证军工指数，目前净值杠杆1.56。军工的抽风行情真是不想多说，每年总有那么几个月。6月出掉中国卫星、北方导航、中航重机这几只的已经哭瞎。不管怎样，如果你是自上而下的政策敏锐型选手，这款绝对适合你。可以看到一波波的抽风行情是有多明显，最近成交量的放大也是显而易见。黄框显示的就是8.29周末新出政策后，接下来一周军工强势走高的剧情，即使你是周一跳开后入得场，也能在三天内获得至少18.1%收益。

军工还有个刚出生的好兄弟SW军工B(150187)，目前净值杠杆稍高1.76。8月11日刚发行的（当时价格1.01），9月12日收盘1.438。

商品B(150097)

跟踪大宗商品指数，目前净值杠杆2.87。靠着各种资源大蓝筹第一波反弹的强势表现，成为第一波反弹中收益最大的分级B，7.18-8.4累计上涨69.6%。商品B是第一支让我认识到套利盘威力的分级B，8.6日套利大军入场后的两个大跌教育我好好做人。

除了以上几只分级B，还有证券B（150172），创业板B（150153）、医药B（150131）、资源B（150101）等。

作为第一波行情中段入场的选手，其实没用短线操作分级B赚到太多，目前也是分散持有少量分级B等中期行情。最后再啰嗦几句分级B的交易心得吧：

1. 不要看着分级B涨起来都蹭蹭的，如果不是强势大牛行情或者板块热点，震荡期分级B的日波幅较大，对于我等业余选手，挂单的价格和时间非常重要，也很难把握。

2. 分级B的交易价格背后是有基金净值的，这期间存在着折溢价，而热点追高会导致分级B交易价格上涨快于净值，当折溢价到达一定程度就会产生大量套利盘砸盘，如果不注意很可能翻船。

3. 基于以上两点，我对分级B的持有策略已经由最开始的博短线热点到现在的分散少量持有等行情（其实主要因为操作太水，嗯），配置的时候也要注意仓位，横盘期间的分级B回撤都能有10-20%，真要跌起来也是带着杠杆跌，要考虑下自己的承受能力。

下次有机会再扯扯折溢价、杠杆、折算和套利。前段时间都在看微信号：ETF和分级圈学习这方面的知识，分级基金的行情汇总信息可以去http://moneyext.com/上看。