自出生开始，人就是债务

“自出生开始，人就是债务......只有当他牺牲自己后，才能从死神手中赎回自己”
——《梨俱吠陀》

债务在现实生活中无处不在，比如我们进行交易，我购买东西使用的货币，其实由货币+信用组成，你用的蚂蚁花呗、信用卡、贷款这些都是你的信用。现实生活中，大部分所谓的钱，实际是信贷。信贷一旦产生，就成为你的债务，借方的资产。等你偿还贷款，资产和负债才会消失。之所以产生债务，是人的天性需要。

那么维系债务的关键是什么？

信 用

在古老的社会中，人们靠“感情”，或人情世故维系着债务关系，这种关系没有约束力，惩罚成本太低；并且只能在熟人社会中成立。当这种隐形的债务关系没有办法支撑整个社会的信用交换，金融契约就变得越来越普片了。

在中国春秋战国时期，人们就用显性的金融契约来维护“债务关系”了。
不只中国，还有公园前1000多年《汉谟拉比法典》上也记载着对债务违约的惩罚机制。

随着社会生产力的发展，金融契约是一种必然。

债券的诞生

债券的发行有一套规范的流程和统一的标准，每张债券的票面价值、还本期限、责权利率、评级、发行价格、交易价格都是一样的。

这说明什么？
就是债券是一个标准化的债券合同。从“债”到“债券“，简直是伟大的金融创新。让普通人可以购买，创造了流动性。人们可以在二级市场自由交易。

国家可以发债，公司也可以发债，但是为什么债券出现那么长一段历史时期内，没有企业能够进行发债呢？

国家优势

债券是一种金融上的创新，主要是解决融资的问题，解决目前一潭死水的困境，期望通过这一工具，把时间纳入进来进行考量,增加货币的流动。
国家发行债券有它的优势。首先是国家的有强大的信用背书，发债目的可以得到更广泛的认可，比如修建运河、公共服务等，未来国家实力的逐步增强...有能力偿还债务。

公司劣势

早期的公司出现于海上贸易，海上贸易有极大的不确定性，所以发股票，让大众购买股票，来分担风险，同时收益也是丰厚的，因为承担了不确定的风险。
另外还有战争频繁，公司如何确保能够长期存在？这时候当初购买债券的人得不到更好的保护。
现在公司能够发行债券，大背景也得益于二战后长期的和平稳定、和全球一体化的发展。
《香帅的北大金融学课》笔记