[和坚FRM2学习笔记]市场风险-7.相关性现实特性

1.描述多种经济情况对equity相关性和相关性波动率的影响

• 经济增长的时候相关性是最低的
• 经济衰退的时候相关性显著升高

	recession	normal	expansionary
correlation	37%	32.7%	27.5%
correlation volatility	80.5%	83.4%	71.2%

相关性波动率和相关性是正相关的，但是在normal period是最高的

例题分析：

答案D，见上面的表

2.使用标准回归计算mean reverse rate，并计算auto correlation

• 均值回归

  
  

均值回归公式可以用来计算均值回归系数a，也可以反过来计算当前的相关性St

• 自相关和均值回归是相对的，但是也是同时存在市场中的

  
  

例题分析：

答案C，利用上面均值回归的公式来计算St

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答案A，auto correlation=1 - mean reverse rate（77%）

3.识别equity，bond 和违约相关性的最匹配分布