D5 平均收现天数

今天继续学习下一个指标：平均收现天数。

平均收现天数”不仅反映了公司的经营状况，同时也反映出公司的现金流情况，因此在“现金流量”模块中占比15%

一、概念

“平均收现天数”又称“应收账款周转天数”，我们把它可以理解成“做一次生意平均需要多少天能收回现金”

假设“应收账款”这个资产每年能帮公司做6趟生意，一年以360天计（这里用365或360天都可以，为了计算方便，统一采用360天。）

360天除以6趟，每趟需要60天，即平均收现天数是60天。

公式中应收账款周转率：

“应收账款周转率”指的是“应收账款”这个资产一年做了几趟生意，当然是越多趟越好，说明它转的快。

上节课说到，公司的总资产由“流动资产”和“长期资产”组成：

公司的“应收账款”在“流动资产”中具有举足轻重的地位。应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率就能大幅提高。

应收账款反映出了企业和它下游购买方的关系。

有的行业竞争相当激烈，企业为了把自己的产品卖出去，除了降价，还有一个办法-----就是和下游购买方说“你不用马上给我钱，货先拿去用，过几个月再结算”。这就是企业经营中很常见的一种方式------“赊销”，因此在资产负债表中会产生“应收账款”或“应收票据”。

公式中的“期初=上期期末”：比如我们要计算2016年的“平均应收账款”，则“期初应收账款”采用2015年的该项数据，“期末应收账款”采是2016年的该项数据。

分母中“资产期初数额与期末数额之和除以2”反映了这项资产在一年当中的经营能力平均水平。

二、判断指标

MJ老师总结：

（1）“平均收现天数”小于等于15天即可认为是收现金的企业。

因为如果刷卡的话，Visa、Master一般一到两周结算一次，所以15天是等同于收现的标准。比如上面的“永辉超市”。

（2）因为“应收账款周转率”在6次以上的都算经营不错的公司，所以“平均收现天数”在60天~90天内都属于正常范围。

三、案例分析

以“永辉超市”为例，计算其2016年的“应收账款周转率”

（1）分子：营业收入（见“利润表”中“营业收入”），为492.31亿元。

（2）分母：平均应收账款余额。

a.查询“期初应收账款”和“期末应收账款”（见“资产负债表”中“应收账款”项），分别为1.02亿元、4.87亿元。

b.查询“期初应收票据”和“期末应收票据”（见“资产负债表”中“应收票据”项），2015年和2016年，期初和期末都是0。

代入公式，计算“永辉超市”2016年“应收账款周转率”

再计算“永辉超市”2016年的平均收现天数

四、问一家公司平均收现天数是45天，请问是好还是不好？

要看行业，如果行业都是收现金的，他一个半月才收回现金，当然不太好！

如果行业平均都是90天，他45天就收回现金，那就非常棒！

下面是贵州茅台五年的应收账款周转天数，即平均收现天数

可以看到茅台的平均收现天数五年变化非常大，2012~2014年都等同于收现金的公司，那是因为之前茅台的话语权非常强，都是收现金，甚至必须要求经销商提前付款才发货。这两年平均收现天数变长，是因为茅台放宽了信用政策，允许经销商赊账拿货，因此这两年应收账款增多，相应引起收现天数变慢。

在”独孤九剑“中的指标

判断一家公司能不能投资，除了财报以外（占比60%），还需要用到生活常识（占比20%）和行业知识（占比20%），后面详细说明。