<行为金融学>笔记-实践篇

如何利用人们会犯错，人们是非理性的特点，进行投资实践呢？

1、只买熟悉的股票，分散化不足

正确行为：寻找不同行业，形成自己的股票池，6-8只股票深入持续研究

2、简单的分散化，即只是简单的50%或者几等分。

正确行为：根据行业互补、权重做区分，不是算数平均仓位，而是加权

3、过度自信导致的过度交易。

正确行为：来回倒腾还不如不动，持股守息，等待过激

4、习惯性卖出盈利股票，意图落袋为安，将亏损的股票牢牢抱死穿越牛熊。

正确行为：如果把股票想象成公司不同的职能团队，你恰恰应该裁员那些低效不盈利的冗员，保留激励那些赚钱的精英啊。这是典型的卖出行为偏差。

5、追逐热点投资，极端推演就是稀缺资源新股，全市场都蜂拥而至追逐此热点，忽略了投资成功的概率以及持有后，风口转向后的风险。

正确行为：只投资自己看得懂的公司，不懂不投，不熟不做。

6、大盘可以预测吗？每天查看K线，运用各种模型猜明日涨跌，天天检查自选股

正确行为：大盘短期是不可预测的，长期可以预测，就是涨多了就跌，跌久了就涨。只考虑股票的价值和价格的偏离度，在低估时大胆买入，哪怕继续亏损也要大胆买入持有。在高估时大胆卖出，哪怕卖出之后还在继续飞涨，也要大胆卖掉。

每天看自选股，会陷入框架效应，错以为自己每天看到的就是真相，其实恰恰是噪音。

7、只使用一种策略，靠感觉交易

正确行为：建立自己的策略组合，比如用三因子模型：大盘因子、价值因子、规模因子，考虑大盘估值水平，考虑价值投资的公司内在价值，考虑规模不同的公司的受追捧程度。然后在策略组合里面，做适当的对冲，以保证整体的均衡性

8、认为自己捕捉到了惊人的内幕，得知了某种消息，从而操作

正确行为：由于移动互联网的传播速度是瞬时的，你所有能知道的消息，都肯定已经被很多人知道，就算没有，也会很快的传播到很多人那里。你的决策依据和其他人都一样的时候，整体变为羊群效应的操作，无法盈利。坚持公司内在价值的血肉、市场流动性+情绪估值这两层皮，来判断投资的内在价值

最近A股从2018年11月的低点2400左右，上涨10%左右，部分个股上涨20%左右。是反弹还是反转，没办法判断，也猜不出来。市场温度上升的情况下，回顾自己的投资清单，再理性考虑策略组合。不要冲动式决策。