香帅的北大金融学课第二十六周课程回顾（下）

114｜延展话题：中国股市大盘同涨同跌背后的秘密

1.中国股票的价格主要受系统性风险的影响，而企业经营好坏等个体性风险的影响很弱，当市场上出现正面或负面的消息时，所有的股票都会跟着涨跌。

2.与发达国家相比，发展中国家在股市的制度建设，以及法律法规等方面很不健全，导致上市公司的违规成本过低，对投资者的保护力度太弱，所以投资者根本就不相信上市公司披露的信息，只关注大盘的涨跌，以及各类事件和政策信息。

115丨本周问答：信用评级机构如何影响国家与企业

1.评级机构到底是什么？

（1）因为每个国家或者企业的债券风险是不一样的，一般人又很难判断，这就需要专业的评级机构来进行评估，以使得资源能够得到更好的配置。

（2）标普、穆迪和惠誉三大评级机构，占领全球绝大部分评级业务，对投资界的影响举足轻重。

（3）评级机构也会出错和违规，评级结果对大经济体的影响不大，所以要正确面对评级机构。

2.投资、消费、政府支出和进出口与经济周期的关系。

投资和消费与经济周期一致，但投资波动大，消费更刚性，所以波动小；政府要保持经济稳定，所以与经济周期是相对的，是逆周期的；进出口涉及面广，情况复杂，所以与经济周期的关系不明显。

3.系统性风险和行业风险之间到底有什么关系？

系统性风险和个体性风险是人们在学术上做的一个划分，是其它定价理论的基础，系统性风险可以通过数学计算出来。行业风险和经营风险是人们在实际生活中所做的一个简单的总结归纳，行业风险对应着系统性风险，经营风险对应着个体性风险。