投资明星基金经理产品也需要理性

种一棵树最好的时间是十年前，其次是现在。

养鸡（基）也是一样。

资本市场上的基金上万种，真正能给人带来可观收益的不过其中20%，选基要选择行业低位高的基金公司，优秀的基金经理（精英中的精英），还要注意基金规模和基金类型。当然，我认为，最重要的是，投资的时机。就算这个基金在牛，历史收益很高，基金经理能力很强，你没有买在对的时机，同样会吃亏，也就是说，择时很重要。

以下五位是个人认为优秀的明星基金经理（附其管理的基金）：

张坤（易方达中小盘混合，蓝筹精选混合）

朱少醒（富国天惠成长混合LOF）

傅友兴（广发稳健增长A，回报混合A）

谢治宇（兴全合闰混合LOF）

董承非（兴全趋势投资混合）

以上五位，从业经验丰富，学历高深，从业年均回报率15%以上，理论上，四五年即可收益翻倍。这样的业绩在A股历史上算上精英级别的了。（以上是个人总结，不代表投资依据）

牛年之前，很多基民都知道了最新公募一哥张坤的大名，其管理的基金短期之内（主要在12月和1月份）大涨，很多基民无限追捧，每日晒收益，乐此不彼，以为买到一个顶级基金，持有几个月便有20%以上的收益；然，好景不长，春节回来之后，短短十几个交易日，公募一哥锋芒不在，很多基金大幅回撤超20%，这令很多新基民难以接受，也造成了基金大量的赎回潮。

还是印证了那个道理，普通基民买到顶级基金很容易，但是买在合理的时机很难，做到长期持有更难（起码3年以上）。

大部分普通基金买基金的时候，往往已经是市场泡沫比较大的时候了，对于有些经验的投资者来说，这些基民的勇气确实可嘉，当然了，如果他们能够做到忍受20%的亏损，并且能够坚持长期持有，那些优秀的基金迟早会给他们带来回报，难的就是很多人坚持不了。

上面例子当中的明星基金，自成立以来（多数05年成立）均涨幅超过2500%，复合年化收益率高达20%以上。而同期一线城市房价（以北京为例，05年北京房价均价大约7000-8000一平）如今均价5/6万一平，上涨了8倍。可见明星基金的长期收益率是可以跑赢房价涨幅的。相信这些顶级基金就算本次调整暂时回撤10%，20%，随着时间的推移，早晚还会回来的。

公募一哥张坤在今年1月份作报告的时候发表过自己的观点和投资理念，下面是提炼出的核心观点和分析：

（1）张坤自认为，没有判断短期市场走势和风格的能力。

（2）张坤认为，通过研究“宏观经济、市场走势、市场风格、行业轮动”可以提高投资的胜率，但不是自己的能力圈。

解读：自知之明。一个没有能力，一个不在能力圈，张坤告诉了我们他的能力圈。

（3）张坤做投资的核心策略是选择少数自己能理解的优化企业，分享公司成长的收益。

这些企业的特点：

（1）好的商业模式；

（2）显著的竞争力和议价能力；

（3）广阔的行业空间；

（4）对股东友好。

解读：张坤阐述了自己的核心投资策略，怎么选公司，具体看公司的哪些点。

1、张坤的投资周期是5-10年以上，只有这样的长周期才能保证一个企业的自由现金流显著超越现在的水平，并且在此基础上才能分享企业发展的回报。

解读：张坤告诉我们，买他的基金想要赚钱，需要的时间和耐心。

2、张坤认为，即便选了好公司，获得短期确定性收益还是很难，但长期，选了好公司价值大概率能兑现。

解读：张坤阐述了资本市场的常识：即短期价格不一定兑现价值，但长期大概率回归。简单讲，还是说了一个词，耐心。

3、张坤长期看好中国资本市场。

解读：投中国股市，就是赌中国的国运。买重仓中国股市的基金，同样也是赌中国国运。

看懂这段话，就基本看懂了价值投资。

这段话其实也没什么新鲜玩意，也没张坤的私货，跟格雷厄姆、巴菲特传承的价值投资理念一致。

对张坤的这段投资总结同样适用于其他基金和基金经理。当然也包括投资股票。

结尾附上七十二法则

假如每年投资收益率为12%，则6年本金可翻倍。

即72除以12=6

以此类推，投资收益为9%，则8年本金翻倍。

复利法则，你们懂得，复利计息。

举个例子，中国1978年-2018年GDP增长200多倍，平均每年增长9.5%，从当年的0.36万亿到2018年的82万亿，所以，年轻人，树立长期投资观念，到老了收获稳稳的幸福。