FRM(金融灾难事件—niederhoffer）2

经验教训（lesson learned）

1、单边策略（short put）且裸头寸（naked position）风险非常高。

2、niederhoffer的投资策略有两项假设缺陷：一是风险分布成正态分布，忽略了尾部事件的存在，实际情况是存在左偏肥尾的分布，这里形成了模型风险。第二个错误是假设大概率会有小额盈利（small profit over 按extended period），小概率会发生较大的亏损（small probability for a major loss），即认为小概率事件是不会发生的。