从今天深交所“卡单”联想到“光大乌龙指”

今天早盘开始，陆续有投资者发现深市股票交易出现问题，部分订单无法撤单，也看不到成交信息。

随后，深交所公告称，上午9.15分，部分证券订单出现委托确认、成交确认回报缓慢问题，9点47分已经恢复正常。由此对投资者造成的不便深表歉意。

尽管，小事故并没有对市场造成太大影响。但对于部分投资者而言，撤单失败可能造成重复下单，造成多买或者多卖的情况。而受此影响，提供金融交易系统的恒生电子盘中也一度大跌超过8%。然而，深交所交易系统属于自研系统，与恒生电子并关系，恒生电子纯属躺枪。

证券交易系统基于计算机系统撮合，交易系统出现故障，无疑会影响市场的正常交易，不禁想到A股历史上影响最大的“光大乌龙指”事件。

【“光大乌龙指”事件】

事件发生在2013年8月16日，是中国A股历史上迄今为止影响最大的乌龙指事件，光大证券损失惨重，上至总裁、策略投资部门负责人，下至交易员和程序员的职业生涯被断送。

当时，光大策略投资部和外部合作开发了一套ETF套利策略的自动交易程序，因为套利时机稍纵则逝，依靠计算机程序才能把握中间的套利机会。

当天本来交易的打算是8000万，由于系统新开发的“重下”功能设计有bug，没有经过充分测试。交易员在使用“重下”这一新的系统功能时，发生了意外，系统不断重复下单，导致在十几秒内委托下单234亿元，最终成交73亿元。

短时间大量的买单导致数十只权重股票直线拉起甚至涨停，上证指数也在一分钟内暴涨超过5%。市场上的投资者还以为有什么重大利好事件，以至于银行股都被拉到涨停。

显然，如果市场知道是由于“乌龙指”引发的暴涨，下午必然出现大量的抛空卖单，股价将会大幅度回落。

光大证券为挽回损失，在未向市场充分披露信息前，大量卖空股指期货以及将买入的股票转换成ETF卖出来对冲风险。

这一决定，使得光大在这次事故中不但没有损失，反而获得了盈利。但更严重的问题随之而来，这一行为最终被证监会认定为价格操作和内幕交易。

最终，证监会决定没收光大证券在这次事故中盈利的8000多万，并处以5倍的罚款，共计5.23亿元。同时多名主管领导被终身证券市场禁入。

反思光大乌龙指造成的原因：

1、系统存在缺陷，订单生产系统触发错误，而订单执行系统也未能对资金进行有效控制检验。

2、从个人、部门到公司层面风控完全失效。