基金净值大幅变动原因解析--不要陷入业绩排名陷阱与低净值陷阱

看在老天的份上，让你身上的泥土物归原主吧，水土流失已经够严重的了。--哈珀·李《杀死一只知更鸟》

一、市场环境巨变引起

基金净值大幅变化的一个原因就是市场环境产生巨变。

买股票类、混合类、行业类（指数）基金，其实就是买的这些基金持有的股票组合，所以当市场环境产生巨变时，我们的基金自然也不能幸免。

比如2020年2月3日，由于疫情影响，市场跌幅巨大，上证指数跌幅达7.72%，很多基金的跌幅也达到7%左右。

在这里要多说一句，当市场大环境整体下跌时，你的基金下跌是正常的，只是这个时候我们千万不要因恐惧而清仓，只要自己的基金没问题，可以根据市场行情，逢低（隔天）分批买入，毕竟这样的机会不多。

只有当我们实际卖出基金的时候，才会有损失；行情总是会回升的，证券交易所总会有‘夏天’和‘冬天’，而总的趋势是逐渐上升的；过去已经出现过很多次危机，也有几次形势的确很严峻，但是行情总是一次又一次的回升。--《小狗钱钱》

二、基金分红，导致基金净值降低

基金分红其实就是左手的钱给右手，分红资金本来就是基金净值的一部分。

分红并不是衡量基金业绩的最大标准，当基金经理利用基金资产进行投资能取得更好收益时，不分红更为合理。

当基金净值明显低估时，可以选择红利再投资；

净值高估时或者需要资金时，可以选择现金分红，后期机会合适再买入；

当市场震动加剧，也可以选择现金分红，降低风险。比如在2021年春节后市场连续下跌，张坤管理的易方达中小盘混合分红金额就超过19.32亿元。

三、基金份额折算、拆分

基金份额折算，份额减少，基金单位净值提升，累计净值不变；

基金份额拆分，份额增多，基金单位净值减少，累计净值不变。

基金份额拆分后，很多投资者会因为基金单位净值降低而买入，我们一定不要陷入这种‘低价陷阱’。

举个栗子：茅台现在的股价，很多普通投资者都买不起（一手20万），但是如果进行1：100的拆分，一手2000，估计会有很多投资者蜂拥而入。

比如大火的招商中证白酒指数就曾多次进行份额折算：

四、巨额赎回导致基金净值大幅提升或降低

巨额赎回：开放式基金的当日净赎回量（【赎回申请份额+基金转出申请份额】-【申购申请份额+基金转入申请份额】后的余额）超过基金规模的10%时，这种情形就是基金的巨额赎回。

巨额赎回可能使基金净值提高，也可能使基金净值降低。

巨额赎回净值提高

巨额赎回可能产生大笔手续费，一般来讲，基金公司会根据持有时间不同规定赎回费率，赎回费由基金持有人承担，不低于25%的赎回费总额会计入基金资产，由于赎回费在第二个交易日计入基金资产，最终导致了基金单位净值的大幅上涨。

比如，鹏华弘达混合A在2017年4月18日就产生了巨额赎回，导致基金净值大幅上升，短期业绩自然也大幅上升。

所以我们在参考基金业绩进行投资时，可以参考长期业绩，但不要‘唯业绩论’，对于因净值突然大幅上升而业绩靠前的基金要仔细分析，避免入坑。

巨额赎回净值降低

①卖出资产来满足赎回额度

由于基金中的现金资产不满足巨额赎回额度，只能出售基金投资的股票或债券等资产来筹备资金，如果此时市场低迷，就相当于低价出售资产，产生亏损；另外大量卖出股票类资产很可能引起股价下跌，如果此时该基金仍然持仓这些股票，则会导致基金净值下跌。

②基金估值精确度导致剩余投资者基金净值变化

目前，基金净值普遍精确到小数点后四位，当基金发生巨额赎回甚至是赎空风险时，其赎回款对应的净值由小数点后第四位“五入”而来，五入多出来的部分则由剩余基金资产“买单”。

为避免此种情况，基金公司采取提高精度的方式确保净值不会出现异常异动，为了更好的规避机构资金撤出时可能出现的净值异动，多只基金开始精确到小数点后6位甚至后8位，甚至更多，小数点后数字越精确，大额赎回带来的影响就会越小。

我们来看一下已经终止的这只基金：建信鑫丰回报灵活配置混合C，就因为基金净值四舍五入产生的误差计入基金财产导致该基金净值大幅下跌。

③基金管理费按前一日基金资产净值x%的年费率计提

基金的管理费和托管费，会被分摊到每一天的基金资产净值里，每日扣除。

假设基金资产是50亿，如果前一交易日发生49.9亿元的大额赎回，那么剩余规模0.1亿。

剩下的0.1亿元的持有人次交易日要支付50亿元规模的管理费，这笔费用会计提到基金净值里，基金净值就会出现大跌！

巨额赎回后，基金可能会清盘，尽量不要购买单一投资者持有比例太大的基金；要选择基金规模大一些的基金，这样产生巨额赎回的可能性就会降低。

基金清盘：根据规定，在开放式基金合同生效后的存续期内，若连续60日基金净资产低于5000万元，或者连续60日基金份额持有人数量达不到200人的，该基金就有可能终止，这也是我们选择基金时尽量选择规模大一些的一个原因。

但基金规模也不能过大，过大的基金规模会抑制较高回报的获得，有三个主要理由：基金投资组合可选择的股票范围缩小；交易成本增加；投资组合管理越来越结构化、已组织为导向且更少的依赖有见识的个人。--约翰·博格《共同基金常识》

C类基金由于不需要申购费，并且随着持有时间的增长，赎回费会慢慢减少，甚至会降为零，所以较A类基金更容易产生巨额赎回。

另外，单一机构或个人持仓占基金资产过高的基金也有可能产生巨额赎回。

注意：转载请获本人授权，文章中列举的具体基金只是举例需要，并非推荐，本文亦非投资建议，不作为基金买卖依据。