一边是减仓、一边是“增持”（第389期）

前些日子有篇文章为6年牛市。

近些年，市场分化的严重。整体走熊，部分走牛。允许一部分人先富起来。

无论是上证50指数，还是沪深300指数，近些年都是逐步上移，估值回暖。

反观创业板，下跌三年半后，18年末才开始略有起色。

而具体到个股，又会有所不同。

1、轻重缓急

轻大盘重个股我们多次提到过，各个指数本身就存在分化，指数与个股不同。

上证50也好，沪深300也罢。整体估值依旧偏低，不再是前些年的极低。

例如上证50指数，金融股占据了62%的比例。

其中，以银行股的估值最低，拉低了整体估值。

A股银行上市以来，很少招待见。尽管躺赚，估值便宜，但市场始终分歧。

资产不够透明，是槽点。“垄断”地位，有背景，是亮点。

也就是说，通过50指数，一窥全貌。

其中存在高估股票，也有低估股票。

这点要注意区分。

例如爱尔眼科，汤臣倍健，身在创业板，走出了上证50的姿态。

2、春江水暖鸭先知

最了解公司各种问题的，是中层管理。

他们起到的是承上启下作用，接收高层指令，执行到一线。接收一线反馈，提交到高层。

最了解公司前景的，是高层管理。他们了解公司战略发展制定的全过程，可以接收到公司大事件的第一手信息。

所以，对于公司管理层的持股变化，不能忽视。

例如爱尔眼科。

近期高管减持动作绝不含糊，估值贵了，身体足够诚实。

80多倍估值不减仓的高管，不是合格的投资者。

讽刺的是，一边是高管减持，另一边是机构调研......

一边卖股票，另一边给出的是“看好”、“增持”、“买入”的评级。只是不知道身体是否诚实。

50中的医药老大哥，恒瑞也是这样，整齐划一。

从动作上看，高管们一脸的嫌弃。

从口径上看，机构们则争先恐后。

区别在于，高管们是自己的钱；而机构那边是谁的钱，还不知道。

3、拉车看路

投资不能一门心思的研究股票，还要看到各方利益是如何做的。

闷头拉车，也要抬头看路。

好比巴菲特，近些年嘴上看好A股，身体足够诚实。

当面对自己的切身利益时，从来没有傻子。

尽管高层的减持或许真的是因为“缺钱改善生活”，对于他们的减持股票，有两点技巧可以使用。

其一，观察该高管历史每一次的增持与减持动作，是在高位还是低位。不乏高管的确做出相反的操作案例。世上无全才，股市高度复杂。

其二，重点观察高管减持时间的相关公告内容，尤其是估值情况。

如果估值过高，高管减持，那么一定不要相信“缺钱改善生活”这种客套的“哭穷”话。

4、结语

任何指数，板块，其中的股票估值并不统一。

纵然是熊市，依旧存在高估个股。纵然是牛市，依旧存在低估个股。

合理或偏低的优质货是机会，高估的货无论优质与否都是风险。

整体低估并不代表全部个股低估，注意区分。

关注公司或高管对于股票的态度，机构的调研轻易不要相信，要结合公司或者高管的动作。

尤其是题材股，各种鼓吹，实际动作低调反向。

这种现象在A股中很常见，一边是减仓，一边是“增持”的口号，两不耽误。

其实有一种投资方式，无论牛熊，大部分时间满仓操作。

区别在于，熊市加大杠杠，牛市撤销杠杠。

重点在于，牛市普遍的高估中，寻找便宜货。找不到便宜货，还是要降低仓位。

总而言之，杠杠尽量远离。投资中的一切原点都是围着“优”与“低”所展开的。

“优”在于放心靠谱，无需操心。

“低”在于足够安全的利润空间。

而现在市场中部分高高在上的优质货，是为未来安全的利润空间做铺垫，未投资机会而打造条件。即高估值终究会跌回来。

高风险从来没有高收益，低风险才具备高收益。

任何股市中的“雷”很多，牛熊是一道猜不透的分割线，个股的优胜略汰方为重点。投资体系中，重点一定是估值。

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