利润大涨的上市险企半年报暴露了两大行业发展趋势

2019年的半年报季，为保险行业带来了几个引人关注的新闻热点：健康险保费超过车险，众安保险扭亏为盈，五大上市险企净利润大幅上涨。

这几个新闻热点看似关系不大，但是草蛇灰线，抽丝剥茧，不难发现半年报中隐藏的保险行业发展新趋势：互联网保险和健康险。

01 健康险逆袭超车险，成险企保费增长主力

2019年上半年，健康险终于在增速超过车险多年后，在保费收入上也超过了车险，成为第一大险种——其中，健康险保费收入3976亿元，同比大幅增长32%，车险保费收入3966亿元，同比增长4.55%。

虽然两者保费差距只有10亿元，但是对比2013年高达3598亿的保费差距，健康险低开高走的“逆袭”，非常值得关注。2013年，车险保费收入是4721亿，健康险的保费收入是1123亿，车险是健康险的4.2倍多。

这侧面反映出健康险市场的增长潜力。据中国保险行业协会发布的报告，2020年商业健康保险市场规模有望超万亿元。

业内人士普遍认为，健康险超过车险成为第一大险种，主要是因为车险的“此消”和健康险的“彼长”。

早自2016年，受商车费改等因素影响，车险代理业务利润愈发微薄，未来增长空间有限，传统专业中介机构的业务重点就已经开始从财险逐渐转向人身险（包括寿险及健康险）。

此外，自2013年以来，国内新车销量逐渐放缓，至2018年甚至开始进入负增长，汽车市场从增量市场改为存量市场，保险公司也在将业务重点从车险业务转移到非车险业务。以中国人保为例，2019年上半年人保财险的非车险保险保费占比提升至46.0%，增量保费收入贡献度已高达83.7%。

反观健康险，随着中国进入第三轮消费升级和老龄化社会的到来，健康中国成为国家战略，人们对健康越来越重视，健康消费意识提升，促使了健康险的增长。

翻看中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险等五大上市险企的2019年半年报，很容易发现，五大上市险企健康险的保费增速，全部远大于总保费的增速。

2019年上半年，五大上市险企的原保费收入分别为4462.4亿元、3782亿元、3257.82亿元、2070.25亿元、739.94亿元，同比增速分别为9.4%、4.99%、8.7%、12.8%、9%。

2019年上半年，中国平安的寿险及健康险业务增速稳步增强，同比增长了36.1%，实现营运利润484.33亿元，去年同期增速为24.7%。

中国人寿加强了健康险业务的发展，保费收入469.89亿元，同比增长24.9%，远大于寿险1.0%的同比增速，以及意外险的-1.7%的同比增速。

中国人保也加大了商业健康险的发展力度，人保健康实现规模保费158.6亿元，同比增长44.2%，远大于人保财险14.9%的同比增速，以及人保寿险2.0%的同比增速。人保健康的期交首年保费更是同比增长了357.7%，净利润2.6亿元，均创2007年以来同期最好水平。

中国太保不断拓展健康服务网络，并积极与大健康生态各方建立合作，推出创新的健康保险产品和服务，其中太保寿险的长期健康型保险保费277.17 亿元，同比增长56.0%；短期意外与健康保险的保费107.50亿元，同比增长27%；太保安联健康险实现保险业务及健康管理费收入26.34 亿元，同比增长 106.6%。

新华保险坚持大力发展以长期健康险为主的风险保障型业务，健康保险长期险首年保费占整体长期险首年保费的比例高达55.7%。健康保险的保费收入279.80亿元，同比增长25.9%，大于意外保险18.7%的同比增速，以及传统型保险21.8%的同比增速。

事实上，不仅传统保险公司的健康险保费在高速增长，而且在互联网保险领域，健康险也得到了高速增长。上线于2017年5月的互联网保险中介平台水滴保险商城，主打业务就是健康险。据最新公开数据，水滴保险商城快速发展，2019年8月的新增年化签单保费收入已经超过7亿。

（根据媒体报道数据整理制图）

业务的高速增长获得了资本的不断加持。2019年3月至6月，水滴保险商城先后获得B轮、C轮加起来接近16亿的融资，在凛冽的资本寒冬中显得尤为醒目。

02 利润大涨但保费增长承压 互联网渠道发展势头正盛

2019年上半年，中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险等五大上市险企分别实现归属于母公司股东净利润（简称：归母净利润）976.76亿元、375.99亿元、155.17亿元、161.83亿元、105.45亿元，同比增长68.1%、128.9%、58.9%、96.1%、81.8%，增速均超过50%。五家净利润合计约为1775.2亿元，日均约盈利9.8亿元，相比2018年上半年增速明显。

2018年上半年，这五家上市险企的归母净利润分别是580.95亿元、164.23亿元、120.91亿元（净利润）、82.54亿元、57.99亿元，同比增长33.8%、34.2%、0.1%、26.8%、79.1%。除了新华保险，增速都在35%以下。

但在业内人士看来，这五大上市险企之所以在2019年上半年归母净利润大涨，并非是因为保险业务的快速提升，而是因为2019年1月1日起执行的《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》，把对保险企业发生的手续费及佣金支出企业所得税进行税前扣除的比例提高至了18%。

事实上，整个保险行业的保费增速从2018年起就已经开始承压。

银保监会发布的《2018年保险统计数据报告》以及《2018年保险业经营情况表》显示，2018年全年保险业原保险保费收入38016.62亿元，同比仅增长了3.92%。2017年，保险业原保险保费收入36581.01亿元，同比增长18.16%。也即，2018年原保险保费收入的同比增速放缓了14.24个百分点。

2019年上半年，中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险等五大上市险企的保费增速也延续了承压趋势，累计原保费收入分别为4462.4亿元、3782亿元、3257.82亿元、2070.25亿元、739.94亿元，同比增速分别为9.4%、4.99%、8.7%、12.8%、9%。

2018年上半年，这五家上市险企的累计原保费收入分别是4079.98亿元、3602 亿元、2852.49元、1911.20亿元、678.70亿元，同比增速分别为19.60%、4.04%、2.19%、17.17%、10.83%。

在上市险企保费增速承压的情况下，互联网保险的发展却势头正劲。

2019年上半年，由马云、马化腾、马明哲“三马”投资的首家互联网保险公司众安在线交出的半年报成绩单显示，上市近三年首度扭亏。

财报显示，2019年上半年，众安保险实现总保费收入约58.97亿元，同比增长14.5%；归母净利润达9453.8万元，上年同期净亏损约6.558亿元。

众安保险扭亏为盈，让人看到互联网保险的潜力和希望。

在五大上市险企的2019年半年报里，也都把“互联网”放在很重要的位置。

中国平安的2019年半年报里有36处提到“互联网”，包括“持续推动客户与用户之间的迁徙转化，通过互联网平台提升客户的服务体验，同时是互联网用户的客户数占比稳步提升。”“在推进代理人渠道健康发展的同时，公司积极推进银保渠道、电话销售渠道、互联网及其他渠道的多元化发展。”“互联网渠道依托场景化、智能化产品体系建设，满足客户不同需求，助力业务快速增长”等等。

中国平安的互联网用户数量，截至2019年上半年已达5.76亿，同比增长6.9%；新增客户2009万，其中33.8%来自集团五大生态圈的互联网用户。

中国人寿的2019年半年报指出，要“持续探索互联网销售保险业务，通过搭建线上商城、优化操作流程、丰富产品等举措，为客户提供更方便的投保方式、更多元的金融服务。”

中国人保的2019年半年报指出，要“从主要依靠线下渠道向线上线下相结合转变。”

综合以上可见，保费的承压，要求行业在产品和渠道创新上更加深耕细作，提升服务水平，加强保险科技赋能。而互联网渠道，即将成为保险行业未来发展的主旋律。