李笑来录音事件的思考：投资要遵循第一性原理

7月3日晚整个币圈疯传李笑来与项目合作方的录音，第二天发酵升温。录音大概内容是他对项目合作方讲述数字货币的运作逻辑：代币通过包装营销，利用大众的「傻逼」心里获利。大概给听众的感觉就是普通投资者都是「傻逼韭菜」，造成了非常严重的舆论影响。以上是这件事的原委，我不对这件事做评判，但通过这个录音，我们似乎可以得到更有价值的东西，而不是聚焦在评论他的为人如何，或者聚焦在自己到底是不是「傻逼韭菜」。

投资要遵循第一性原理

李在录音中提到一个词「第一性原理」，也就是看待事物要透过现象看本质。这个词也是整个录音的核心词汇。录音长达20多分钟其实就说的了一件事：区块链项目想要赚钱就要会包装、会营销，而且整个录音都是围绕这个核心观点进行的，可以说是没有说任何脱离主题的话。这就是李对数字货币投资的「第一性原理」，而这个观点恰恰是录音中最有价值的地方，也是值得我们学习的地方。

仔细思考一下，这个观点也是现实世界的投资第一性原理：项目是否受符合用户需求、项目是否受用户欢迎、团队是否有实力、企业是否盈利、资金储备是否充足等等。如果将这个逻辑移植到区块链项目也可以通用：区块链项目也是要打造符合上述条件的项目，可问题是用户对区块链没有实际需求，还因为不懂技术根本不知道那个团队有实力，区块链项目又不盈利，没有财报，所以按照正常的线性逻辑推理，用户可判断的信息只剩下：谁对项目描述的「美好」就相信谁。这似乎是大多数玩家能做的唯一一件事。也就是营销要好，要有包装，要有大佬站台等「市场公关」的判断逻辑。

这个观点符合推理、符合逻辑。但既然李教会我们「第一性原理」，我们就要去用。这个投资逻辑是否适合普通投资者：完全不适合。「第一性原理」讲究的是要看到事物的本质。李说的这个投资逻辑的本质是从项目方的角度出发，而不是从散户的角度，项目方这么做大概率可以盈利可以成功。但从散户的角度讲有一点是不确定的：我们不能第一时间了解到这个所谓「有营销有包装」的项目。

金融学中有一个有意思的观点是「市场有效悖论」，意思就是说市场没有免费的午餐，没有钱等着你白白去挣。就相当于超市排队结账，你总会发现每个队伍的长度都差不多，因为人少的队伍会迅速有人去排，每个人都这样做，到最终每个队伍的长度都差不多。我们再实际一点说：fcoin这个项目我当初根本就不知道，等我知道的时候他已经翻了40倍，这时候进场基本等于被割，赚钱的概率小，更何况还有风险存在。其实无论现实世界还是区块链世界的项目都是先行者获利，所以在你刚开始时都不知道项目的情况下，你怎么用李的这个观点去判断这个项目能不能投呢？等你知道的时候已经晚了！

我们应该怎么做？

如果你有朋友或者运气好无意当了先行者，并且恰好你认同这个投资逻辑，ok你可以赚钱。如果没有这个条件，那就踏踏实实做「价值投资」。投资在任何领域都具有「第一性原则」，这个第一性原则就是：市场一定会达到一个均衡态，好的项目留下，坏的项目淘汰，这只是时间的问题。

尊重客观事实，而不是盲目从众

其实并不想评论李的这个录音，我不是黑粉也不是铁粉，只想从一些事件背后获得有价值的思考。但我还是要客观的说一句，录音影响实际上是被舆论放大了很多倍：细心的朋友会发现，录音中另外两个人是一个求教的姿态去聊天，而李的姿态是长者，或者说教的方式去聊天。李可能处于一种被彭的感觉，说着说着就说过了，膨胀了，想用一些粗糙词来讲述一个深刻的思想，相当于用一个「平易近人」的方式「说教」，来证明自己的思维超前。不得不承认我们平时聊天也会有这样的现象存在。李不是圣人，他也是人，所以不要过分要求。对于了解李所说的区块链投资逻辑的人，我们只吸收有价值的；对于不了解这个观点的朋友，应当学习庄稼思维，防止被割，而不是盲目从众！