周鸿祎：不要总盯着我的4000亿，给创业者5个股权启示

2018 年 3 月 9 日证监会主席刘士余的答记者问，谈到类似 360 这样的新经济企业回 A 股上市，刘士余说：“我对未来 5 年充满信心…….国内只是应用这些企业的成果或者服务，却没有享受企业发展的利润，这是一个历史遗憾，这个遗憾在新时代就不能再发生。在党的十九大之后，经过有关部委的共同努力，现在大家已经有高度共识，会见到成效，所有的事都会水到渠成。我们会创造很多工具，或设置相应的制度安排，但是要让企业自己选择，而不是政府规定。这种工具和机制要符合相关法律、相关国际组织的规定。”

360 就是在这样的社会大背景下，从美国退市，重新在中国 A 股上市。上市当天，4000 亿市值，6000 倍的市盈率，360 的董事长就是在互联网圈有 “红衣教主” 之称的周鸿祎。

可作为周教主来说，奔向 4000 亿的这条路并非坦途，我们熟知的就有 3Q 大战。周鸿祎创业背后的故事，值得我们每一位创业者去反思和借鉴。

作为一名专门从事企业股权设计的人士，我更多从专业角度来分析周鸿祎在股权方面犯的错误，看看这些细节能够给我们创业者来哪些启示。

一、初次创业，分赃不均，同学散伙

1993 年，周鸿祎在大学和两个同学第一次创业，卖的是反病毒卡，合伙人有范刚、石晓虹，当时周鸿祎负责去深圳采购一批集成电路和元器件，回到西安团队三个人在教室办公采用手工作坊的方式进行加工，后来才采取加工外包的形式。

在销售时，开始自己销售，后来外包销售，一个 99 元，卖了一两千张反病毒卡，大家挣到钱了，在利益分配时，合伙人范刚及其家人认为技术开发的比较重要，应当分取的利润比较高，至少应当 50%：50% ，后来因为没有谈拢，范刚离开了团队，这个项目就流产了。

►启示：

在合伙之前，对利益的分配规则应当予以明细，只有分的好，才能合的好，合不好一定分不好，不要以兄弟感情追求共同利益，而要以共同利益来追求兄弟感情。中国人不习惯事先将利益分清楚，但创业者往往因分赃不均而散伙。这对于我们创业者来说应当引起注意。

二、二次创业，因投资人选择不当而夭折

1994 年，周鸿祎第二次创业，在郑州成立了郑州信心软件公司，一套软件的售价在 10 万左右，在周鸿祎销售受挫的情况下，有一个和周鸿祎年龄相仿的人提出要对周鸿祎的团队投资几万元，并提供一间办公室，这相当于周鸿祎的天使投资人，周鸿祎很开心，搬了过去。

后来，周鸿祎才发现这个人不过是想将周鸿祎的电脑据为己有，最后双方合作一个月陷于僵局，周鸿祎后来赔偿对方一台电脑和一套系统，作为免费使用一个月办公室的代价，双方的合作才正式宣告结束。

►启示：

1、在创业初期，创业者在选择投资人时，一定要慎之又慎，一定要了解清楚对方与我方合作的目的，合作方能真正为创业者带来价值；

2、创业者要与合作方签署书面协议，约定创业者与投资方的权利，财务的处理规则，更要包括 “分手” 的处理规则；

3、千万避免病急乱投医，不要想当然的去估计对我方一定有帮助，一定 “先小人后君子” ，否则欲速则不达。

三、对员工激励时，考虑好控制权

第三次创业时，周伟祎创办 3721 后，因缺乏资金，在二次融资过程中，有女海归刘千叶加入公司，同时还带来另一个海外的博士，他们为 3721 融来欧洲私募基金 CIV 的 200 万美元，因为刘千叶对公司贡献很大，大家有相濡以沫的感觉，周鸿祎还给刘千叶股票期权。

融资结束后，双方的 “土鳖文化” 和 “海归文化” 就产生了激烈的冲突，两位海归主张一套美国公司的民主平等现代企业制度，他们拥有平等的投票权，但周鸿祎认为企业处于起步阶段，还比较小，此时分散投票是比较危险的，必须有一个灵魂人物来指引。

最终三个人矛盾激化，经常吵架，有时候吵急了，他俩还用英文骂周鸿祎，通过任何一个决策都很费力，周鸿祎非常痛苦，最终周鸿祎选择不再合作。这个过程我似乎能感受到当时周鸿祎的痛苦与无奈。

►启示：

创业者给员工股权，固然能调动员工的积极性，但员工有时会 “功高震主” ，员工对权力的要求，会给公司带来秩序的破坏，创业者在给员工进行股权激励时，一定要约定清楚员工的权利、义务，尤其是员工有无参与决策的权力。

对创业企业控制权的行使，在创业初期，一定是高度集中的。

四、出售3721，丧失控制权

2003 年，周鸿祎把 3721 以 1.2 亿美元的价格卖给了雅虎，在售卖 3721 时，约定签订合同时付款 50% ，一年后周鸿祎业绩达标付 25% ，第二年完成任务再付 25% ，后来的故事大家都知道，周鸿祎出任雅虎中国区的总经理，但失去在 3721 控制权的安排，周鸿祎的职位形同虚设，因为双方在管理方式以及企业文化上的冲突，最终周鸿祎在 2005 年 5 月，从雅虎辞职。

►启示：

控制权在企业的发展过程中，起着至关重要的作用，如果创业者仅仅是融资，一定要注意对控制权的行使，这方面做得好的是阿里巴巴和京东，我也有文章讲述他们如何用小股权控制公司的。

周鸿祎出卖公司的股权，且让渡了公司的控制权，最终出走就是必然。 周鸿祎与雅虎的合作没有赢家。

五、东山再起，融资创业，成功登顶

2006 年，周鸿祎在与雅虎协议一年的竞业限制到期之后，重出江湖，公司的名字是奇虎，投资人分别有红杉资本等四家投的 2000 万美元首轮风险投资，后来高原资本、红点投资、红杉资本、IDG 和 Matrix  Partners ,投资阵容可谓强大。

在奇虎成立的初期，因为业务不聚焦，走了不少弯路，按照王功权对奇虎的评价， “你好像做了个新浪，又做了一个百度，同时还做了一个阿里巴巴，你准备和大家同时竞争吗？你们能同时做这么多东西吗？” 这些话对周鸿祎如醍醐灌顶，当头棒喝。

后来周鸿祎找到杀毒这个突破点，并将之免费，最终 360 笑傲江湖，并于 2011 年在美国纽交所上市。

►启示：

1、创业者在创业时如果能够借助天使投资，并借助投资者背后的资源，这对于创业者来说，无疑如虎添翼；

2、互联网企业借助资本市场，可以迅速做大做强，奠定一统天下的江湖地位；

3、王功权这样的智囊和外脑对于企业的发展至关重要，王功权的话对于周鸿祎有 “听君一席话胜读十年书” 之感，可以让企业少走弯路；

4、创业企业不是做多，而是做少，找到自己的擅长点，市场的空白点，抢占客户的心智资源，不在竞争的红海中厮杀，跳出红海，找到蓝海，一定可以脱颖而出。

企业家创业如将军带兵打仗，打仗之前，谋定而后动。战场上，刀光剑影，你死我活，企业家创业战战兢兢，如履薄冰，时时枕戈待旦，夜不能寐。

创业九死一生，实属不易。企业家的成功既有天时地利人和的因素，也离不开企业家的努力和坚持、勇气和魄力，当然有时还有运气的成分。

周鸿祎的创业经历，也因为股权设计不当走了不少弯路，交了不少学费，当然这也是很多企业家在成长之路上必须要付出的代价，那我在想，他山之石可以攻玉，别人走过的弯路，可否成为我们的经验，我们在创业时不必重蹈覆辙呢？股权设计在公司的发展之中非常重要，希望周鸿祎的股权故事对你有所帮助。 

通过 “红衣教主” 的创业经历，你又有哪些收获呢？欢迎在底部留言区和我互动，让更多的创业者通过你的分享而受益。