《行为投资者》15

如何进行情绪管理？

情绪是一种帮助我们在日常生活中更快更好的做出决定的特质，它会让我们在做出投资决策时误入歧途。情绪风险源于这样一个事实，我们对危险的感知受到短暂情绪状态和个人的积极或消极倾向的影响情绪，让大多数人低估了坏事发生在我们身上的可能性（乐观偏差），甚至避免思考出错的可能（鸵鸟效应），并忽视情绪在我们的决策中扮演的重要角色（同理心缺口）。当恐惧真的出现时，它会变得极其强大，以至我们可以通过试图避免疼痛而自我麻（消极偏差）。

情绪是强大的，并且无处不在。它影响着我们每一天的每一分钟以及每一个选择，情绪可以帮助我们做出决定，也可以摧毁我们的决定，但只有意识到情绪的力量和普遍性，我们才能笑的利用它为我们的目标服务。

下面几个工具可以帮助我们进行情绪管理：

1、不要去战胜情绪，要参与

作为一名行为投资者，要更少地遵循教科书上关于理性的概念，更多地去理解人性和改变习性的特质，使之对我们有利。比如说我们完全可以利用惰性、对改变的厌恶和过度情绪化，让它们为我们服务。

诺贝尔奖得主理查德•塞勒证明了那些被人们认为有害的行为特征，实际上是可以用来做好事的，比如“现状偏差”，即人们倾向于不作为。塞勒认为，人们往往只做一次决定，不会再提出质疑。他利用这一点来帮助了那些准备不足的美国临近退休人员，他开发了一个名为“明天存更多”的程序。储蓄者一旦做出决定，就可以自动进行储蓄行为，并在工资增加的同时自动增加支取金额。塞勒明白，让人们一个月又一个月的连续做出正确的决定，要比简单的设定好并忘记改变它要困难的多。我们非常容易受到现状偏差的影响，以致一旦锁定一种行为就一辈子难以改变它了，这显然是非常不理性的行为。但据统计，这个简单的点子为美国储户的账户贡献了290多亿美元。

又如定投，确定了定投金额、标的和定投时间之后，你就不需要去管它了。只需要增加场外挣钱能力即可。这也是利用现状偏差来我们服务的例子。

2、冥想

在做出重要的财务决策时，努力放慢我们的反射性思维，可以带来更好的结果。冥想可以帮助我们减少焦虑，抑郁和疼痛。它可以减少压力水平，改善整体生活质量。对于那些处于恐惧和贪婪连续体重恐惧末端的人来说，冥想是一剂强大的良药。

冥想还可以重塑我们思考回报和预期回报的方式。追求回报是人类的一种普遍行为，但如果你走向极端，贪婪可能就会吞噬一切，引发从主观幸福感低下评级状态到麦道夫似的庞式骗局。

越来越多的证据表明，冥想似乎能够以某种方式重组我们的身体，这一现实听起来似乎就像科幻小说。端粒是覆盖在染色体上的DNA片段，它的作用是防止染色体退化，尽管它们本身并不会导致某种特定的疾病，但它们确实会随着年龄的增长而缩短，这种现象出现在糖尿病、心脏病、癌症和精神疾病等各种疾病的患者中。琳达•E•卡尔森博士把它们比作鞋带上的塑料冒，如果塑料冒完好无损，就可以在一定程度上防止鞋带磨损。

为了研究冥想对身体健康的影响，凯尔森博士将乳腺癌幸存者分为三组。第一组被随机分配到为期两个月的冥想和瑜伽课程，第二组则接受更长时间的小组治疗方案，对照组接受六小时的压力管理培训。对88名受试者的血液进行分析后发现，接受冥想和治疗的受试者的端粒长度明显长于接受压力管理训练的受试者。令人惊讶的是冥想和治疗在保持身体健康方面似乎在保持心智健全方面一样有效果。

冥想的核心就是一种非评判的方式关注当下的想法和行为，这是一种我们所有人都能轻而易举做到的事儿。一个了解当下的投资者，是一个能够拥有、标记和欣赏情绪的人，他不会让情绪过度的影响自己重要的决定。

3、强烈情绪的管理

当你想要偏离规则的时候，不妨考虑一下米凯莱•麦克唐纳德R.A.I.N模型，它是一个简单而强大的应对急性压力发作的管理系统，步骤如下：

•识别——有意识地观察并说出你的身体和思维中正在发生的事情，例如，“我感觉我的心灵和思维正在赛跑”。

•接受——承认并接受你在上面观察到的一切。你不需要爱上它，自我斗争只会让事情变得更糟。

•调查——问问自己，正在给自己讲什么故事，并检查自己目前的想法。

•非认同化——现在你已经认识、接受和检查了自己的压力，你必须意识到构成你自己的不仅仅是你的情绪。你可以感觉到一些其他的东西，但不要被它们定义。

理性思考让人感到冷漠、枯燥且有距离感。另一方面，情绪让人感觉它无处不在、紧迫而真实。因为情绪可以控制注意力，它让我们把情绪现实与外部现实混作一团。通过承认、接受和检查反省我们的情绪反应的前因后果，将它们作为探索真理的途径的一部分，这又会是一条很有价值的信息，可以防止人们将情绪误认为真理本身。

4、克制自我

在希腊的民间传说中，海妖塞壬是一种危险的生物，它用美丽的外表和歌声来吸引水手靠近，结果却让他们的船撞向岩石。船长奥德修斯找到了一个方法，他让船员把耳朵灌满了封蜡，把自己绑在船上的桅杆上，这样他的船友们就不会被海妖的歌声伤害了，同时他仍然能够获得深入学习的机会。

在今天，海妖还被认为是知识的源泉，它们在水手耳边低语，但这些知识最终毫无用处，因为们都会成为水手听到的最后一句话，他。关键的诀窍是既能获得海洋的知识，又不用付出死亡的代价，即便是最熟练的水手也无法闯过这一关。但奥德修斯做到了，那就是最谨慎的行为就是克制。

即使是受教育程度最高的专业投资者，也会遭受所谓的“自制偏差”的影响，即我们偏向于高估自己控制冲动行为的能力。即使这个世界上的每个人都接受全面的营养咨询，也无法改变这样一个事实：在有压力的时候，吃一个甜甜圈比吃芦笋更令人满足。同样，人们也会恐慌性的抛售或买入质量差的热门股票，这并不是因为缺乏知识，而是因为缺乏约束。

行为投资者必须踏上奥德修斯的道路去收集可能的最好结果，同时要意识到我们自身也对情绪时刻的压力源敏感。行为投资者永远不要忘记，他们也是会吃甜甜圈的。

5、学会识别情绪

对行为投资者来说，学会识别和标记情绪是至关重要的，因为情绪会极大的影响我们评估风险、思考财富和体验时间权衡的方式。

哈佛大学的一项研究发现，情绪悲伤的人会更愿意拿34%的工资来换取眼前的报酬。有人说，悲伤是对于构建未来的无力感，这个实验当然也证明了这一点，但是悲伤并不是会缩短时间范畴的唯一一种情绪。愤怒也被证明会让人失去耐心，似乎任何强烈的情绪有缩短时间范围、增加急躁情绪的影响。

摆脱你的投资决策中的情绪是不可取的，甚至是不可能的，但是可以提高你对自身情绪状态的意识和感知，并了解它如何影响你对风险和机会的评估。这是一项真正的技能，无论在顺境还是逆境中，你都要经过多年的有意识的练习，才能在危机时刻得到真正的回报。对于新手来说，自己所处的状态会让你看不到情绪的提升。愤怒或狂喜的感觉在愤怒和狂喜的时刻不会进一步提升，这其实是有道理的。“12步上瘾法”就是一个最佳学习的工具。

情绪丰富了我们的生活，简化了我们的投资决策过程，但在极端情况下，它会让我们看不到原本就显而易见的解决方案。

6、构建抵抗情绪的投资组组合

•听从直觉是极其愚蠢的建议

•我们的身体经验会促使我们行动，但这些行动后来才在心理上得到解释，对此，我们应该建立一个模型并被动的跟随它

•避开那些感情用事的情景，比如看财经新闻或频繁查看账户余额

•我们的意志力很容易被消耗殆尽，最好的方法就是建立一个模型并被动地遵循它