一流智商的标准是头脑中存在两种截然相反的思想但并行不悖。

塔勒布是衍生性金融商品交易战略名人堂的一员，达利奥是也号称金融界的乔布斯，塔勒布和达利奥有着完全不一样的观点，但同样在经济市场中都有着傲人的成就。

两种截然相反而又同样的睿智的思想，塔勒布的《随机致富的傻瓜》、《黑天鹅》是其思想的结晶，表示要拥抱不确定;而达利奥的《原则》中则展示了其做人做事的原则，以确定性来迎接世界。

塔勒布的成名作《黑天鹅》就不继续展开讨论，达利奥《原则》也作为畅销书而为人所知。我们这里将学习达利奥另一本没有出版的书籍————《经济原则》，以达利奥的视角来看待经济。

《经济原则》暂时还没有中文版，下面将以有限的水平来和大家分享此书，如需原版，也可以点击阅读原文进行下载。

《经济原则》中分成三大部分进行阐述达利奥的经济原则：

《经济原则》的目录：

1.经济机器是如何运行的

2.债务周期：杠杆和去杠杆化

        A对于去杠杆化的深刻认识

        B美国1930年去杠杆化

        C魏玛共和国1920年的去杠杆化

3.生产力和结构改革：为什么一些国家成功、为什么一些国家失败？应该做些什么才能让失败的国家成功。

        第一部分：经济成功的公式

        第二部分：过去500年经济的起伏

首先是一个整体框架的认识，对于经济机器的机制进行阐述。

                   经济机器是如何运行的

经济就像是一台简单运行的机器，然而许多人不理解，或对经济运行方式持有不同观点，这也导致了许多没有必要的经济损失。

我觉得我有责任去分享我简单但非常实用的经济模型，并且写下来解释经济机器是如何运行的。我所描述的经济机器如何运行的和绝大多数经济学家不太一样，这个经济模型运行得很好，让我预测到了巨大的去杠杆化浪潮和大多数人过于看好的市场变化。

这个经济运作模型非常的实用，我并不想你们盲目相信我所描述的经济运作模型，所以我清晰的写出来，以至于你们能获取对于你们有价值的东西，让我们开始吧！

         经济机器是如何运行的：以交易为基础

经济就是各种交易的总和。交易是件简单的事，但各种交易错中复杂，就使得经济看起来比较复杂。如果我们不直接看经济整体，而是看最底层的交易因素，就相对更容易理解。

交易是什么？交易就是买方给予卖方金钱（或信用），以此来换取物品、服务或经济资产。市场则是为了交易同样的东西而聚集了买家和卖家的地方，例如不同的人因为各种原因进行不同的交易，随着时间的推移，就形成了小麦市场。

各种市场里面进行着各种交易，总和构成了经济，所以，经济看起来复杂，其实经济只是无数个小事物的组合，使得经济比看起来更复杂。

对于任何市场、任何经济体，如果知道所有的经济开销（包括信用）和所有销售数量，那么就知道了一切，就能理解市场、理解经济体。举个例子，任何物品、服务或金融资产的单位价格=买家的总开销/卖家的数量，为了理解和预测任何事物的价格，你只需要预测总开销和数量就可以了。

虽然在任何市场，都有许多买家和卖家，都有其不同的动机，但是，如果从交易的角度看，大多数最主要的那部分买家的动机还是比较好理解的，通过他们理解经济运作就没有那么困难了。我所表达的通过下面的表格来呈现，这个供需关系和传统的供需关系不一样，是通过数量和价格的弹性来描述的，这里面的不同对理解市场有着非常重要的提示。

理解模型另外一个关键点是开销可以来自于两种形式——金钱和信用。就好像你去商店，你可以使用信用卡或现金购买一些东西，如果你用信用卡购买，那你就创造了信用，这让你可以迟点付钱，如果你用现金，那就不必迟点付款。

简单的说，不同形式的市场、买卖双方及支付方式组成了经济。我将会放他们为一组并总结经济机器是如何运作。

所有经济活动的变化及金融市场价格的变动，都是因为经济活动中的总资金和总信用的变化及供需品的数量变化。相对于供需 品数量的变化，总资本对经济活动的冲击更大，这是因为没有比资本更容易改变供求关系的事了。

一些少数的大交易品种中，我们可以聚集买家，可以通过私营部门和政府部门购买。

私营部门由许多个体户构成，生意既可以是本国，又可以是国外的。政府部门最主要的组成部分是联邦政府，由联邦政府花费金钱在物资和服务上。中央银行，唯一一个能创造金钱的，总的来说，中央银行花费了金钱来购买金融资产。

通过消费者的需求，相比生产商品和服务，还有投资资产，国家更容易创造和停止创造现金和信用，于是，我们就有了经济和价格周期。

对于我理解经济怎么进展并且判断更有可能发生什么，这种基于交易的经济和市场模型比起传统的经济模型更有助于理解。基于交易的模型让我更清楚的看到经济发生了什么和为什么这样发生，我将会给你一些例子：

传统的研究供求关系的方法是通过相同的数量来衡量供求关系（例如，在任何时候，需求等于供给，也就是交换的数量），价格的变化也称为货币速率。

我们也没有注意到总的花销，谁花销的以及为什么他们这样花销。然而，在任何时候，数量交换及价格的变化之间关系的变化都是基于这些被忽略的因素。将所有买家归位一类（而不是区分他们和理解他们的动机），根据购买数量来判断他们的需求（而不是根据总开销），并且忽略现金及信用交易，将会创造理论上不精确的市场和经济蓝图。

大多数经济学家所说的货币周转率根本不是货币的周转率，仅仅是创造了信贷。

周转率是具有误导行的术语，用来解释如何用少量的资金来支付一年的支出（GDP），为了解释这种关系，人们用GDP除以货币来表示货币的每年流动速度，这就是所谓的周转率。经济并不是那样运作的。

事实上，大多数的花费来自信贷，信贷的创造并不需要资金的流动。理解了这点，对经济和市场的运作将有巨大的影响。例如，持传统观点的人可能会认为，货币数量的大幅增加将导致通货膨胀，而使用基于交易的方式会理解支出的数量改变价格，所以如果货币数量的增加，抵消信贷数量的将会减少，这并没有区别。事实上，如果信贷紧缩，而货币不增加，消费就会减少，价格就会下降。

这种不一样的看待经济和市场的式使我们能够理解和预测经济的繁荣和萧条，而其他使用更传统方法的人就会错过。

            以市场为基础的体系是如何运作的

如前所述，前面所述的经济参与者，通过货币或信贷，既可以买卖商品和服务，也可以买卖金融资产。在以市场为基础的制度中，这种交换是通过自由选择进行的。在自由市场中，商品、服务和金融资产的买方和卖方都是为了追求自身利益而进行交易。金融资产（贷款和投资）的生产和购买，被称为“资本形成”。

之所以会出现这种情况，是因为这些金融资产的买方和卖方都认为，交易对他们有利。那些有钱有信用的人把钱提供给受助人，以换取受助人的承诺，以此给他们更多的钱。因此，要使这一过程顺利进行，必须有大量有能力的资本提供者（投资者/贷方），即他们选择把钱和信贷给大量可承受的资本接受者(股权的借款人和卖家)，以换取接受者的承诺，即他们将返还更多的钱和信贷。

虽然现存的货币数量是由中央银行控制的，但信贷数量却可以凭空产生。任何两方都可以进行信贷交易——尽管这受到央行政策的影响。在经济泡沫中，信贷数量比偿还数量还要多时，就造成了泡沫的破灭。

当资本收缩时，经济也会收缩，就如没有足够的资金或信贷用于商品、服务和金融资产。收缩通常有两个原因，最常见的是衰退（即短期债务周期内的收缩）和萧条（即去杠杆化过程中的收缩）。衰退较好理解，因为经常发生，而且我们大多数人都经历过，而萧条和去杠杆化却不容易理解，因为较少发生，大多数人并没有经验。

短期债务周期，又称为商业周期，是因为支出增长率快于生产增长率，消费的增长速度被紧缩的货币和信贷所限制，于是经济衰退发生了。换句话说，经济衰退是指由于央行紧缩政策（通常是为了抗击通胀），导致私营部门债务增长，使经济收缩，这种收缩在央行放松政策时结束。

央行降低利率来刺激对商品和服务的需求，增加信贷，衰退就会结束，因为低利率降低了偿债成本、减少月供，从而刺激对这些物品的需求。提高了股票、债券和房地产等资产的价格，对支出产生“财富效应”。

相对应的：

长期债券周期，是因为债务的增长速度超过收入和货币的增长速度，这种情况无法持续，偿债成本又变得过高，通常是因为利率无法再降低。去杠杆化是减轻债务负担的过程，去杠杆化通常以债务削减、紧缩、财富再分配和债务货币化的组合方式结束。

萧条是去杠杆化的经济收缩阶段，之所以会出现这样的情况，是因为私人部门债务的收缩无法通过央行降低货币成本来纠正。在大萧条时期，大量的债务人有义务提供比他们必须履行的义务更多的资金，货币政策在降低偿债成本和刺激信贷增长方面是无效的。

一般来说,货币政策在刺激信贷增长是无效的，因为利率不能降低（利率已经接近0%），但对经济支出和资本形成（这产生通货紧缩的去杠杆化过程中）产生有利影响，或者因为货币增长进入购买对冲通胀的资产，而不是信贷增长，从而产生通货膨胀的去杠杆化过程中。大萧条通常是通过央行印钞将债务货币化，抵消债务削减和紧缩带来的通缩萧条效应而结束的。

需要明确的是，虽然萧条是去杠杆化的收缩阶段，但如果管理得当，去杠杆化（例如减轻债务负担）可以在没有萧条的情况下发生。

政府在衰退和去杠杆化过程的不同表现是一个很好的线索，可以知道国家正在发生什么。例如，在去杠杆化过程中，央行通常会“印”钱来购买大量金融资产，以弥补私人部门信贷的下降，而在衰退中，这些行为是闻所未闻。此外，在去杠杆化过程中，中央政府通常会加大支出，以弥补私人部门支出的下降。

我们不要太超前了。由于这两种类型的收缩只是经济模型中的一部分，但完整地解释了经济模型。

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