指数基金｜普通人买到好股票的最优解
我们从真实数据中看一下，个人买到好股票的概率到底有多大。
1.估值难题
2019年Uber 以45 美元的发行价登陆纽交所，对应的估值是800亿美元。而这仅仅几个月前，市场说Uber这次上市价格可能非常可观，能达到1200亿美元。结果不久，公司发现市场反响没那么火热，又决定把上市价格降到1000亿美元了。
又过一阵，共享汽车公司Lyft上市之后表现不好，连连大跌，所以Uber只好把上市价格定在了800亿美元，转眼间1/3就没了。更好玩儿的是，Uber上市两天之后，股价最低时公司估值只剩600多亿美元。
600多亿和1200亿，差了多少？整整差了一倍。
很多人在股市中都自诩能够战胜多数人，但是你要知道，这个估值可是全世界最聪明的一帮脑袋，拿着公司最一手的信息，忙活了好几个月算出来的。我不确定我们个人能力能敌得过世界一流公司的水平。
给公司估值是一个巨大的难题，而且在巴菲特入手股票之后，再跌掉20%也是常有的事。
2.买到好股票的机会
当我们说买股票的时候，自然说的是买上市公司的股票。而提到上市公司，大多数人的第一印象肯定是：大公司、好公司、优秀的公司才能上市。
但是实际上：绝大部分的上市公司，其实都是非常糟糕的公司。
以标普500之内的公司举例，它基本涵盖了美国最大、最好、最有代表性的500家公司。那这些公司的质量怎么样呢？
有学者统计了从1957年到1998年之间，超过四十年里标普500指数的变化。结果是这样的：
1957年标普500的500家公司里，在四十年之后，只有74家还存在于指数中；
其他的426家公司，一小部分被兼并收购，大部分要么倒闭，要么市值衰退极大，已经够不上前500的标准；
哪怕是当时全美排名前500的公司，经过时间的筛选，真正能稳定发展的也只有15%；
这74家公司是在指数里存活下来了，但里面只有12家的投资回报是超过整个指数的。
如果你不是股神，能押中超过市场平均回报的公司的概率只有区区的2.4%。
3.指数基金
我知道，你在很多文章和书籍里都听过指数基金，所谓的股票指数基金，说的就是一个购买一篮子股票的基金，比如刚才说的标普500指数就有对应的基金，还有我们国家的沪深300指数基金等等。通过购买指数基金，你就相当于购买了很多家公司的股票，同样能分享这些公司成长的收益。
不过我之前就有这样的观念，一提到指数基金的时候，都会把它形容成一种相对保守、安全、弱势的投资方法，因为它不刻意选择股票，而是把大部分市场买下来，保证自己获得平均收益。
但是我看到一组数据后我的这个观念就被颠覆了。因为事实证明，一个股票指数的增长往往是少量明星公司带动的。
从2008年6月10号到2018年6月10号，恒生指数的市值从11万亿港币涨到了20万亿港币左右，涨了9万亿，而这9万亿里，有接近4万亿，也就是40%多的比例，都来自于一家公司——腾讯。
美国的情况也是一样。美国股市从 1926 年以来所有的投资回报，都来自于表现最好的 1000 只股票。而这些股票的数量仅占所有上市公司数量的4%。
4%的公司提供了100%的回报，这意味着什么呢？
这意味着，我们如果去买指数基金，其实不是一种被动的投资，更像是主动地让自己能押中这些带来回报的好公司。
而又因为指数基金的编制方法，使得这家好公司是不会落寞的。
4.最优策略
拿我国沪深300举例，他其中包含着我国有代表性、最优质的300家公司。这300家公司里，有很多公司由于自身经营不善，营收大幅下滑、股价也大幅下降。虽然没有退市，但却可以被指数剔除。
因为沪深300指数只有300个名额，数量有限，进来一个就得出去一个，差的公司是不可能待在这里面拖累整体收益的，指数基金采取末位淘汰制。
所以说，指数能够定期把不够好的股票淘汰，也把足够好的股票纳入进来，指数剔除了经营不善的公司，再换些更好的新的公司进来。
这相当于你持有的是一个实验班，在这个班级中不断把最后几名学生淘汰，再从其他班级挑选出优秀学生纳入其中，而这个班始终都保持全校优等生都在其中的状态，那么长此以往这个班级的成绩可想而知。
这样新陈代谢的机制就让指数永远充满活力，指数基金是一个不断生长的系统。
5.回顾总结
我们普通人买到好公司的机会几乎可以忽略不计，有时候就连世界一流的公司也做不到，甚至就连巴菲特也会判断不准。
而如果你又不是巴菲特，能够押中超过市场平均回报率的股票，只有区区2.4%的概率。
巴菲特从来都不给别人推荐他自己持有的股票，但是公开推荐指数基金不止一次，并且建议长期持有。
从历史数据中可以看出来腾讯一家公司就可以带动整个恒生指数40%的收益，而美国股市中，4%的公司可以带来100%的收益。所以指数基金并不是一种被动的投资方式，更像是一种主动押注好公司的有利工具。
