彼得林奇早期的投资策略

股市有风险，投资需谨慎

大家好，欢迎做客“方木读书”，今天我们继续来聊《战胜华尔街》。

基金公司培养年轻基金经理向来都是循序渐进，说白了开始不会给他太大压力，无论选择封闭基金也好，基金规模的选择也好，选择风格周期也好，都是希望新生代能够慢慢成长，所以我们再选择基金经理的时候不但要关注成名的明星经理人，也要关注新生代的。特别是选择基金组合上，最好涉及老中青三代。

林奇说基金经理人和运动员有一个共同之处：让他们慢慢成长，他们未来的长期表现会更好。所以选择一个靠谱的新生代基金经理，未来可能会给你带来不错的收益。

林奇管理的麦哲伦基金是属于灵活配置型，它不像一些成长型基金经理，当成长股已经过分高估时，他仍然不得不继续购买股价高估中相对最好的几个，所以成长型基金往往会有更好的涨幅，因为它市场高估情绪亢奋阶段依然要持续购买股票，但下跌的时候幅度也会更大，逆向策略是个比较好的选择。

林奇说在选股上灵活度是关键，他发现一家石由公司业绩正在大幅好转，而华尔街显然并没有意识到这一点，于是就趁低买入了这只反转型股票。从这里我们可以看出业余投资者想要成为投资市场的少数，就要在机构之前布局，在机构不看好的时候进入，这就是所谓的预期差。当机构对某一行业形成一致预期的时候，你赚钱的机会也就不在了。

林奇非常喜欢商业连锁业公司，一个是方便调查，另一个盈利模式就是不停的复制，以持续实现中长期的稳定增长。但从现在来看，在中国商业连锁企业受到互联网冲击，盈利情况发生了变化，但我们也可以思考一下，有什么连锁的商业跟互联网不存在竞争关系，而且还是必须要去线下消费不可的呢？

林奇在投资初期，股票换手率在300%，主要是由于初期基金规模过小，发现更好的股票就一定要卖掉现在持有的股票，这也导致他错过了几个非常好的股票。

后来他反思，对于那些投资吸引力变得越来越大的公司，要坚决长期持有，而不应该短期持有后就过早卖出。特别是当一个好公司股票市盈率只有3-6倍时，投资者选择躺平就可以了。这个好公司我可以理解为是低估的蓝筹白马。

总结一下林奇初期的选股策略。

1.买公司股票在研究的基础上，最好买一下他家的产品，体验服务，实际感受一下，如果用的体验感觉也很好，就可以买了。

2.持股时间要长一些，不要太在乎短期盈利，把目光放长远。

3.和相关行业的人员聊天，有助于对行业前景的把握。我们可以先挖掘一下身边人脉资源，有没有在上市公司工作的，他们对公司的感受会更深。我有一个朋友就是卖某上市公司的产品，2020年下半年，他明显感到产品好卖了不少，股价其实也是下半年开始涨的，他自己也是买了不少，所以从事某些行业的人的信息往往都是市场消息的反映。所以有时不是我们没有消息，只不过是没有发现消息的眼睛和耳朵而已。

明天我们再来聊聊彼得林奇中期投资策略