回家旅途中的一点思考

回家旅途中的一点思考 回家旅途中的一点思考

回家的路上看着窗外的风景，耳边播放着香帅北大金融学课，文末照例是老师留下的思考题，题目是政府到底应不应该调控利率呢？好处和弊端分别是什么呢？关于这两个问题我是这么看的，一点个人意见，欢迎拍砖。

第一个，政府调控利率是为了对抗经济周期，当经济不景气之后，政府就降息，降低资金的成本。降低资金的成本以后，企业就会更加愿意投资，投资增加了就会拉动经济。比如说2008年的金融危机以后，各个国家为了刺激经济就纷纷降息，美国一直把利率降到0，而欧元区甚至把利率降到了0以下，这一些措施都是为了刺激投资、刺激消费来拉动经济。

在现实生活中我们还观测到，有很多国家不断地降息，长期地实行低利率甚至负利率政策，也没有看到拉动经济的效果啊？比如说日本，从1990年以来的利率就一直很低，前两年也实施了负利率，但是经济的增长也一直不景气。

第二个问题，从宏观经济学的角度来说，降低利率能够增加短期的总需求，但是不能够增加长期的总供给，也就是说不会增加长期的经济增长率。换一句话说，降息和低利率这样的政策，对于长期经济增长的作用是非常有限的，政府干预利率只能够作为对抗短期经济周期波动的工具使用，而不能够作为促进长期经济增长的工具使用。

所以政府到底应不应该调控利率是一个伪命题，在现实生活中没有政府会放弃调控利率的这种权力。但是政府一定要认识到的是，调控利率对于“烫平”短期的经济波动是有作用的，但是对于促进长期的经济增长的作用非常有限。

                                      2018.7.7