投行资深老炮分享：我走过最深最长的路，就是你的套路！

1.投资是发现自我的过程

杏子林这一叛乱，把事搞大了，四大长老也是受了全冠清这小人的教唆，而乔峰自己甘愿为其赎罪。前方紧急军情飞书传到，却又出现了徐冲霄这老头，故弄神秘，随后谭公、谭婆、赵钱孙和康敏先后赶来，事态变得更为复杂了。康敏拿出马大元的遗书，众人便皆知了乔峰实乃契丹人的事实。

这几日，乔峰一直睡不踏实，甚至都不知道自己该是萧峰好，还是乔峰，抑或是荞峰。智光大师也慢慢说起了，这段尘封二十年的往事，康敏的指证，阿朱辩解，带头大哥的神秘，一切让乔峰心中燃起一个念头：一定要找出带头大哥！

而投资很多时候情形是一样一样的，明明你已练好了十八年的功夫，积累了众多的人气、人脉和资源，实力魅力兼具，也是深得人心，不仅成为众多师妹心中的小心肝，还带着众义士朝着预期的目标前进；而偏偏这个时候就来了只黑天鹅，有时还不是一只。那么，如何才能做到安心和发现自我呢？

2.机场是最好的碰面地点

上周二，最早航班六点多北京飞上海，碰到一个熟人（某互联网医疗公司的创始人C），C也是经历多次创业，经历过多次失败，而这一次创业，又已吸引了诸多知名VC机构，公司也更为脚踏实地，可以说战略与业绩均可圈可点，C也准备抓住时机再大干一场。

下了飞机在机场往外走时，又碰到一个熟人（某知名商学院的知名教授Z），Z不仅拥有豪华教育背景，且学贯中西，风趣幽默，每次一起吃饭的饭量还是我的两倍之多。全球教学，加之理论与实践，Z也在一次次地转变和提升自己，拼命努力之精神实乃令人赞赏！

当天晚上浦东机场赶回北京，登机之时，又碰到一熟人（某国际排名前3的PE机构专业投资人W）。W刚刚结束晚上的小酒之约，带着微醺准备去往另个城市拓展业务。W也是这行的老人了，这么多年，时有碰面小聚，发展都还不错，除了脂肪，白发也开始渐现。

想起再上一周也是登机之时碰到某保险公司PE的MD老朋友，以及前几天在某酒店午饭又碰到某VC基金合伙人；又或者说常常听着关机之前很多人都还在说着“10亿估值？太贵了！”。看来，机场已然成为最好的碰面地点，然而，为啥拼命奔波的那一批，都是我们投资或者创业者为主呢？

3.我走过最深最长的路，就是你的套路

关于黑木崖，原型可能是河北域内的一座木结构建筑。无时不有，无处不在。巍巍高踞神州之上。《笑傲江湖》关于日月神教的地址黑木崖有一段描述：“黑木崖是在河北境内，由恒山而东，不一日到了平定州。”而“离平定州西北四十余里，山石殷红如血，一片长滩，水流湍急，那便是有名的猩猩滩。”古之平定州即为今天的平山县与定州市，翻开地图一看就明白了：平山县西北方向四十余里是——Xibaipo。这个套路确实有点坏坏的啊！

关于黑龙潭，《神雕侠侣》中曾有记载，黑龙潭在山西南部，据后续考证，可能为山西省五指峡曾有黑龙潭。另，据现今百度搜索可见，北京、云南（昆明、丽江等地均有）、山东、山西等多处都有黑龙潭。那么，到底哪个才是真正的黑龙潭？以密云之气候及《射雕》和《神雕》中结合南帝一灯法师之修行居所，密云黑龙潭可能性较低，可能云南可能性更大一些；但实际更有可能的到底是山西五指峡还是云南黑龙潭（离大理究竟有多远）？如何去伪存真，发现真的标的？

投资过程也是常存各种Pre-IPO项目，企业创始人只是给了你一个美好的愿望，看似高高的承诺及回购，加之券商中介的合规合理判断，你就敢投了吗？有句话叫做，只有经历过千次募资挫折而后再顺利投向企业的GP才是合格的GP，因为他们更懂得珍惜。

4.当前的投行与投资市场

疯狂的FA，全民掮客早已不是什么新鲜事，问题是很多项目，还经常会通过“朋友的朋友的朋友”才到达企业方。专业的FA，我是十分敬重，有逻辑，有判断力，因为他们更在乎品牌与声誉；而往往市场上不少个人，常常会说“ 这个项目我和老板关系特铁，项目非常稀缺，现在跟投方已经确定了，就是找个领投人，而且，我认为就个项目就是你要找的那个爆款！”

逗逼的投行，这年头新规旧政的也是套路不断，投行的生意也不好做，KPI指标也是压得喘不过气来，企业还要不断砍价；很多项目也是更多偏于通道，偏于执行，按部就班对于入行的小朋友而言，其实挺好，而对于有点价值能力的老投行们而言，这项目，该怎么推呢？

执着的VC，投资越来越倾向于专业化，比如医疗，虽然市场上至少有200家以上的基金，但真正敢于闯荡的勇士估计不会太多，与硅谷的VC们差距还是很大。当然，也有不少基金其实早已有了自己的投资图谱，他们拥有过往的成功经验（可能来自产业，可能也来自投行和PE，还可能来自创业成功之转型者），慢慢地拼图，或者引领风口，并帮助企业实现一步步地增值；寻找心中要寻找的那些独角兽。

傻傻的Pre-IPO投资，关于陷阱之说说来也简单，业绩承诺，各种保障，只差个敲钟的时间表。当然，竞争之惨烈，也可从各机场码头的各种偶遇管窥一豹；而各种基金架构的背后也纷纷是各种专项产品。只是，当整体市场扩容，加之于估值中枢不断下调之际，未来，该如何退出？

凶横的PE，其实有一类PE，已然开始着手更为扎实的投资，他们心中都有一个藏宝图——于研究及产业趋势，了然于胸；于投资，敢于下狠手；于执行，敢于控股运营；于退出，能找到最好最合适的协同；是兼具狙击手和产业布局者之间的那一类人。

5.供参考的几个医疗动向

有些趋势游离于政策之前，有些方向就应该在开始之时就提前布局了，仅是列出几个供探讨：

1）偏实业或者拥有实业基础（精力、运筹恩能力等）的资本会更受欢迎；有战略眼光和方向感的基金会更受欢迎；有运营能力和真正行业资源的基金会更受欢迎；综合过往基础扎实和互补性更强的基金团队会更受欢迎。

2）医药的研发风口也是各领风骚那么几年，诸如液体活检、基因检测、单抗布局，现在的你怎么看？

3）器械发展之海外引进VC国产政策的招标偏好，如何解？

4）民营医院翻身之仗什么时候来？从宏观规划来看，长远之发展非常看好，但这个长远到底有多长远，各种细分无论妇产、康复、肿瘤，如何取舍？新建医院的投资回报一定很慢吗？

5）机会很多，确实很多，狼也多，也别一下子扎下去直接就是个坑啊！怎么减少风险？

6.套路这么深，如何才能睡个好觉？

告诉你个秘密，对于一个内心有真正追求和情怀的投资人而言，当你踏上投资之路之始，你是不会睡个好觉的。只有“时刻感受变化、善于发现趋势、勇于并努力进行不断尝试！”成大气候者，必须专注、专业、专心，建立基金自身的投资逻辑与投资框架，摆正位置，为行业创造价值，为投资人带来回报！“

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