独立思考对于投资很重要

大家好，欢迎做客“方木读书”，今天我们继续来聊《战胜华尔街》。

林奇说越来越多的人把资金委托给基金经理等专业投资者选股，但他认为很多明星基金经理人都是被基金公司和财经新闻捧出来的，大部分人都是浪得虚名，75%的基金投资业绩甚至连市场平均水平都达不到。那A股市场呢？根据网上信息成立十年以上300多家权益类基金，它们年化收益率中位数为12%。年化收益率最大的前十家，为24.67%到20.14%之间；而沪深300年化收益为18.9%（05年到18年）。所以我们发现林奇说的还是有一定道理的。

当然我更喜欢在股市下跌的时候定投指数，这样可能还会获得超额收益，因为指数跌下去总会涨起来。从2019年到2021年某指数足足翻了2倍。

林奇说现在有一个现象，投资人对自己的钱总是区别对待，投资基金的那些钱是正儿八经的严肃认真对待，而另一部分钱则是自己随便选些股票玩玩而已。随着选股作为一项严肃认真的业余爱好日渐消亡，那些重要的选股必备技能，比如如何评估公司的业务、盈利能力、成长性等，如同失传的家传秘方一样也日渐被人遗忘。

在这我也想说一下，买入股票的逻辑。或者说选股的思维模板。

首先要算估值，千万别不动笔就去买，算完起码你对这个公司概况也算了解了，有的股票写着写着你就发现问题了。

第一，这个公司是干什么的，为什么你想买它。林奇说千万不要对任何无法用笔将公司业务描述清楚的股票进行投资。什么都行往往意味着什么都不行。

第二，梳理公司业绩。包括看年度近三年至五年主营收入，利润，毛利，净资产收益率，市场份额。包括每股收益，市盈率。

第三，跟同行比较情况，是否突出。（主营收入，利润，毛利率，净资产收益率，市场份额等等）

第四，要跟自己历史比较，是高了是低了，比较市盈率，市净率，净资产收益率和股息率。

第五，未来十年不涨每年能给你多少回报（主要看股息率和今年涨势）

第六，看看今年关于该公司的研报。重点看一些实际调研和市场趋势的相关内容，切记不要看指导价！不要看指导价！

第七，收集负面影响。别光看好的，还要看看大家对他有什么恶评，包括研报上面的风险提示，并分析这些负面是不是主要因素，还是过度反应了，又或者是暂时现象。

第八，算估值，价格在什么区间是合理的。实际业绩和券商预测。

把这些都写完了，我想你就知道到底想不想买这只股票了。

林奇说如果你选择5家成长性公司股票，你会发现其中有3家公司的表现和你预想的差不多，有1家公司由于预想不到的麻烦表现非常令人失望，第5家公司却会给你出乎意料的惊喜，创造惊人的丰厚回报。所以股票投资组合中不要少于5种股票。投资者协会称之为“最少5只股票原则”。当然林奇的意思可不是让你买五种同一类型的股票，这样你跟买了一个行业基金也差不多。

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