证券投资顾问业务学习笔记③

证券估值：绝对估值，相对估值，资产价值

绝对估值

基于对现金流的贴现，NPV>0

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相对估值

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知识点补充：

市盈率（Price to Earnings ratio，简称P/E ratio）＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利

市净率（Price to book ratio即P/B），也称市账率=每股市价/每股净资产。

市销率（Price-to-sales,P/S）=股票价格/（每股）销售收入*100%

PEG=市盈率÷盈利增长比率

假设某只股票的市盈率为30，通过计算和预测，得到企业盈利增长率为15%，则该股票的PEG为30÷15=2，如果盈利增长率为30%，则PEG为30÷30=1，如果盈利增长率为60%，则PEG为30÷60=0.5。显然，PEG值越低，说明该股的市盈率越低，或者盈利增长率越高，从而越具有投资价值。

资产价值

利用权益价值=资产价值一负债价值得关系，评估出三个因素中的两个，计算资产价值的方法。常用方法:重置成本法(可持续经营的企业)和清算价值法（停止经营企业），其他估值方法有无套利定价和风险中性定价

股票在期初的内在价值

净现值（NPV）

若NPV<0,则所有预期的现金流人的现值之和小于投资成本，股票价格被高估，不可购买这种股票。

若NPV>0,则所有预期的现金流入的现值之和大于投资成本，股票被低估价格，可购买这种股票。

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内部收益率Internal Rate of Return (IRR),NPV=V-P=0,V=P

若k*＞k，可以考虑购买这种股票；

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