牛市继续！A股传来两个重大消息

经过这次调整，再次展现了市场的本性。2月24日我说《倾巢之下安有完卵》被投资者各种骂，说什么就是见不得市场好，见不得别人赚钱。然后在调整后我又说《A股牛市难得》，毫无意外又被喷了，什么全球危机来了，说什么我是李大霄的儿子，都是老李家在祸害股民。好吧，为了将咱老李家的传统发扬光大，只能不遗余力的“祸害”了（每当文章一边倒的骂声时，我就知道我对了）。

这个周末有两个重大消息，一个是2月PMI数据有点惨，另一个就是新证券法的颁布。

昨天，国家统计局公布了2月PMI采购经理人指数， 2 月制造业 PMI 为 35.7%，环比大幅下降 14.3 个百分点，创历史新低；非制造业 PMI 为 29.6%，环比大幅下降 24.5 个百分点，同样创历史新低。这些都已经超过了2008年金融危机的水平，是不是看着有点可怕。

看似很可怕，其实两者有着明显的差别，2008年是由于金融危机导致的全球性企业运转出现了问题，也就是说那是公司本身问题导致的主动停产，金融危机需要长时间化解，是一个周期性的动作。而这次完全是因为社会活动受限导致的被动停产，只要活动限制解除，马上可以恢复生产，虽然有影响，但恢复速度快。

其实国内PMI跌幅这么大，个人觉得是一个好事，所谓长痛不如短痛，这么大的跌幅说明我国对抗疫情的措施力度很强，从而所需的时间就会更短，这点从疫情数据上也可以看到，我们仅仅用了一个月就控制住了。因此，只要不是系统性经济问题，每次的突发事件都是机会，不然股市涨那么多，你以为那些专业机构是傻子啊。

再一个就是新证券法的颁布，几个重要的要点就是。

1全面推进注册制，不再要求连续盈利。

注册制会带来更多的IPO，增加了股票的数量，这对于投资者的选股能力有了更高的要求，未来垃圾股就会像港股中的仙股一样无人问津。其次不要求连续盈利，这点非常重要，因为这个使得我们错失了国内一大批优秀的公司，参考美股可以发现，一家好公司在亏损状态时参与，未来赚的才会更多。所以我们的机会更多了，回报也会更大，但风险也大了。

2加大了违规处罚力度，违规减持可影响公司再融资，违反承诺也会赔偿

上市公司董高涉嫌违法违规被证监会立案调查期间，以及董监高被证监会行政处罚后三年内、被证券交易所公开谴责后一年内，上市公司不得进行公开发行；

上市公司控股股东、实际控制人涉嫌违法违规被证监会立案调查的，上市公司控股股东、实际控制人受到交易所公开谴责的一年内，上市公司不得进行重大资产重组。

因此合规减持也成为上市公司控股股东、实际控制人、董监高等需要关注的要点，避免因违规减持受到证监会行政处罚或者交易所公开谴责，对上市公司再融资、重大资产重组等造成不利影响。

以前的一些处罚金额也都有了非常大幅度的增加；还有以前的一些收购的承诺都当成儿戏，现在不行了。

3引入代表人诉讼制度，鼓励举报

代表人诉讼制度类似于境外的集体诉讼，有利于投资者对上市公司的监督，可以提高司法资源的使用效率，更好地保护中小投资者。意思就是说投资者提起虚假陈述等证券民事赔偿诉讼时，诉讼标的是同一种类，且当事人一方人数众多的，可以依法推选代表人进行诉讼。

另外，对涉嫌重大违法、违规行为的实名举报线索经查证属实的，国务院证券监督管理机构按照规定给予举报人奖励最高奖励30万元。

新证券法的颁布，让我们的市场又向前了一步，给了更多人更多公司发展的机会，也进一步提升了市场监督效力，相信我们的市场，感谢我们的市场，我们正在一个世纪大底中。

汇报学习

上一篇文章我们阐述了牛市的到来，而现在我们要做的就是，牛市中的几种做法。

牛市通常有“高仓位捂股”和“高仓位轮动”两种策略，一静一动，同出而异名。对于熟手而言，只有适合之用，并无高下之分。对于一个新手而言，更适合入门的其实是高仓位捂股，在牛市初期，选好一两个主线板块，一直持有不动，等到股市疯狂后见顶，这样即使牛市见顶后回撤一点也没什么。很可惜，多数人是被套住后关闭账户，不敢看了。

至于高仓位轮动，这就不是一般人能够做到的了，可以说目前我都还不会。这需要有大量阅读时事新闻的习惯，并且足够敏感，还能准确判断出影响大小，以及强大的研究、分析和选股能力。总之，这个是王者级段位才能玩的，玩得好的一轮牛市下来保底十倍往上。咱们就先别这样了，没有金刚钻别揽瓷器活。

注册制的到来，对于选择主线显得越来越重要了。这点已经说了不是一时半会了，就是“新基建加新能源车”新能源前面已经讲过了。

投资中最重要的是知道怎么从不确定中选择确定性。新基建我们都知道是5G、人工智能、工业互联网等，但说实话我们这些都不懂，也都还没有什么具体的东西或者模式给我们看到。但我们能够清楚知道的是，5G基站的建设那是实实在在看得见摸得着的。

2月22号，在工信部电话会议上，三大运营商都公布了自己的5G建设计划。中国移动计划完成30万个基站的目标，中国联通和中国电信计划完成25万个基站目标。也就是说到年底我国的5G基站将达到80万个，而根据工信部的数据，去年全国5G基站数量只有13万个，所以今年将会有超过60万个基站的建设任务，是去年的四倍多。

那么搞清5G基站的产业链就显得尤为重要了。5G基站中规模比较大的，分别是“设备”、“射频天线”、“滤波器”、“光模块”、“印制电路板（PCB）”。

设备主要分为无线设备和传输设备，无线设备全世界只有四个公司在做，分别是华为、中兴、爱立信和诺基亚，且这块蛋糕从绝对体量来说是最大的，大概有5000多亿的规模，总结一下，就是体量大、弹性大、确定性最高、竞争格局清晰。

传输设备这个领域主要是烽火通信和上海贝尔这两家，把前面的无线设备比喻成大量的马路的话，传输设备相当于高速公路，必不可少，但是蛋糕体量不及无线设备。

射频天线，这个市场规模大概有400亿，但这块主要依赖于设备商的采购，所以设备商一旦强势，这块的利润空间很有可能被压缩，相关公司主要有通宇通讯、世嘉科技等。特别提一下卓盛微，它做的是手机上的射频芯片，不要搞混淆了。

滤波器是做信号调试的，这个市场规模大概300多亿，这块相关公司主要有武汉凡谷、世嘉科技、东山精密等。

光模块是做光电转换的，这个市场规模大概500多亿，规模不小，但是这块的高端部分（100G、200G、400G的光模块），还是国外的公司做的，国内公司相对来说利润率低很多，因为主要做的是25G的。相关公司主要有光讯科技、中际旭创和华工科技等。不过有一个新秀，就是新易盛，它的100G光模块已经开始出货，在A股的光模块成为一批大黑马。

印制电路板，也就是PCB，这个大家比较熟了，大牛股沪电股份、深南电路、生益科技都是做这个的。这块依然有空间，因为行业中的小公司基本都被消灭了。

在投资中，我们的主线抓的不是特别早，可能还不够勤奋。但在知道错误后，立即认错是挽回损失唯一的办法，等待和心痛只会浪费时间和翻盘的机会。

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